트럼프는 돌아오면 연준에 대해 불만을 가질 겁니다

대통령dent 기다리는 것을 좋아하지 않으며, 연준은 지금 바로 그런 인내심을 보여주고 있습니다. 12월의 호실적 고용 보고서 이후tron연준은 관망 금리를 인하하는 대신 동결하며 상황을

실업률은 부러워할 만한 4.1%까지 떨어졌고, 인플레이션은 여전히 ​​연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있습니다. 따라서 금리 인하는 없을 것입니다. 이는 이미 연준에 몹시 염증을 느끼고 있는 트럼프 대통령과 충돌할 것이 분명합니다.

그의 경제 계획, 즉 막대한 관세, '역대 최대' 감세, 그리고 지나치게 엄격한 이민 정책은 경제를 예측 불가능한 영역으로 몰아넣을 수 있다.

JP모건의 경제학자들은 트럼프와 그의 참모진을 "연금술사"라고 부르며, 혼란을 야기할 수 있는 정책들을 실험하고 있다고 비판했습니다. 이는 위험한 공식이며, 연준도 이를 잘 알고 있습니다.

주택 시장 압박

주택 시장은 이미 압박을 받고 있습니다. 주택담보대출 금리는 국채 수익률 상승과 트럼프 대통령의 복귀 기대감에 힘입어 다시 7%까지 올랐습니다. 주택담보대출 금리와 밀접하게 연관된 10년 만기 국채 수익률은 최근 10bp 급등하여 2023년 말 이후 최고치를 기록했습니다.

이는 주택 구매를 고려하는 미국인들에게 결코 작은 문제가 아닙니다. 대출 금리가 높아지면 월 상환액이 늘어나 주택 구매 부담이 더욱 커지기 때문입니다.

하지만 더 심각한 문제가 있습니다. 트럼프의 이민 정책은 주택 건설업체의 인력을 더욱 감소시킬 수 있습니다. 미국 건설 노동자의 약 25%가 이민자입니다. 만약 트럼프가 추방을 추진하거나 더욱 엄격한 이민법을 시행한다면, 이미 부족한 건설 부문의 노동력 공급이 더욱 악화될 수 있습니다.

캘리포니아 주택 시장은 이미 대규모 재건축이 필요한 산불 피해로 휘청거리고 있습니다. 여기에 노동력 부족까지 겹치면 주택 위기는 더욱 심화될 수 있습니다.

인플레이션, 부채, 그리고 온갖 골칫거리들

물가상승 기대치가 서서히 높아지고 있으며, 트럼프의 정책은 이를 더욱 부추길 가능성이 있다. 최근 미시간대학교 설문조사에 따르면 장기 물가상승 기대치가 3.3%로 급등했는데, 이는 2008년 이후 최고치다.

왜 이것이 중요할까요? 사람들이 물가 상승을 예상하게 되면, 이는 자기실현적 예언이 될 수 있기 때문입니다. 소비자들과 기업들은 가격을 조정하기 시작하고, 순식간에 물가 상승은 통제 불능 상태로 치닫게 됩니다.

한편, 국가 부채는 36조 달러라는 심각한 문제로 남아 있습니다. 민주당과 공화당 모두 이 재정난에 일조했지만, 트럼프 대통령이 제안한 감세안은 상황을 개선하는 데 도움이 되지 않을 것입니다.

여기에 금리 인상에 따른 차입 비용 증가까지 더해지면, 미국은 본격적인 부채 위기에 직면할 가능성이 매우 높아 보입니다.

월가는 이미 이 상황을 주시하고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카의 경제학자들은 전망을 수정했습니다. 그들은 더 이상 올해 금리 인하를 예상하지 않으며, 인플레이션이 3%를 넘어설 경우(그럴 가능성이 높습니다) 금리 인상 가능성까지 보고 있습니다.

씨티그룹은 여전히 ​​금리 인하를 예상하지만, 그 시기를 5월로 미뤘다.

무역업자, 관세, 그리고 트럼프의 실험들

트럼프 대통령은 중국산 수입품에 60%의 관세를 부과하고 다른 무역 파트너 국가에도 일괄 관세를 적용하는 방안을 제시했습니다. 수입품 가격이 상승하면 기업들은 그 비용을 소비자에게 전가할 것입니다. 2017년 감세 및 일자리 법(Tax Cuts and Jobs Act)의 일부 조항이 올해 말에 만료됨에 따라 공화당은 최대한 많은 내용을 하나의 법안에 담으려고 서두르고 있습니다. 추가적인 감세는 정치적으로는 매력적으로 들릴지 모르지만, 경제적으로는 위험한 도박입니다.

의회가 이러한 조치들의 재정적 영향을 해결하지 못하면 미국은 채권 시장의 반발에 직면할 수 있습니다. 차입 비용 상승은 경제 성장을 저해할 수 있으며, 이는 누구도 감수하고 싶지 않은 위험입니다.

연방준비제도는 이 모든 상황을 매의 눈으로 지켜보고 있습니다. 제이 파월 의장과 그의 참모진은 비정통적인 영역에 뛰어드는 데 따르는 위험을 잘 알고 있습니다.

트럼프는 지난 4년간 연준이 내린 거의 모든 결정에 이미 불만을 품고 있다. 그는 이 불만을 잠잠하게 유지할 수도 있고, 아니면 완전히 폭발시킬 수도 있다. 그는 예측하기 어려운 인물이다.