투자자들의 국채 이탈로 국채 수익률 급등

국채 수익률은 화요일brief한 반등 후 급등했으며, 투자자들이 미국 정부 부채에서 계속 거리를 두면서 매도 물결을 재개했습니다. 10년물 국채 수익률은 거의 2bp 상승하여 4.386%로 거래되었습니다. 2년물 국채 수익률도 4bp 상승하여 3.839%로 급등했습니다.

수익률 증가는 채권 시장의 일주일간 변동성 이후 발생했으며, 이는 거래 세션 동안 10년물 국채 수익률이 50bp 이상 상승한 것을 포함합니다. 이는 기록상 가장 큰 이틀간 상승 중 하나입니다. 지난 주 트럼프의 90일 관세 유예 발표로 수익률이 하락했지만, 10년물 수익률은 금요일 4.5%를 초과하는 반등을 보였습니다.

투자자 매도 물결 속에서 국채 수익률 반등

지난 9월 미국 국채 10년물 수익률은 3.621%였습니다. 오늘 수익률은 4.50% 근처에서 등락하고 있으며, 이는 수익률이 거의 1%p 상승했음을 의미합니다. 단기 채권보다 만기가 긴 채권을 보유하기 위해 투자자들이 요구하는 추가 수익률인 기간 프리미엄은 -25… pic.twitter.com/wSB6NmpqGP

— 켄 킴 (@KenKim_1) 4월 15, 2025

백악관은 금요일 늦게 관세 면제가 대통령이 회사들이 생산을 미국으로 이전할 시간을 확보하도록 보장하기 위해 이루어졌다고 언급했습니다. 트럼프는 일요일에 면제가 영구적이지 않음을 여전히 인정했습니다.

수익률은 월요일에 급락했으며, 10년물 국채 수익률은 약 11bp 하락하여 4.382%로 거래되었습니다. 2년물 국채 수익률도 10bp 이상 하락하여 3.849%로 떨어졌습니다.

대규모 매도는 국채 매도자에 대한 의문을 불러일으켰습니다. VP 뱅크의 수석 투자 책임자는 부채 우려와 헤지펀드의 매도가 매도 물결에 기여했을 수 있다고 주장했습니다.

“예를 들어, 우리는 미국 부채에 대한 CDS 스프레드가 증가하는 것을 목격했으며, 과거 사례에서 마진 콜과 유동성 필요성이 추가적인 시장 스트레스를 초래할 수 있음을 알고 있습니다.”

- VP 뱅크 수석 투자 책임자 펠릭스 브릴

TD 시큐리티의 미국 금리 전략 책임자 게나디 골드버그는 외국인 투자자들이 국채를 매도하고 있다는 직접적인 증거를 보지 못했다고 언급했습니다. 또한 외국인 투자자들이 국채를 매도할 것이라는 두려움 자체가 시장을 움직일 수 있다고 믿습니다.

중국과 일본의 미국 부채 매각에 대한 추측 증가

채권 시장 혼란에 중국을 탓하지 마세요 🇨🇳

중국의 미국 국채 보유량은 2010년 이후 꾸준히 감소해 현재 3% 미만으로 떨어졌습니다. 이는 중국이 최근 미국 채권 금리의 급등세에 영향을 미쳤을 가능성이 매우 낮다는 것을 의미합니다. 적극적인 매도에는 상당한 할인율이 필요하며,… pic.twitter.com/jWrgbYSbJJ

— MacroMicro (@MacroMicroMe) 4월 15, 2025

BMO 프라이스 웨스의 수석 시장 전략가 캐롤 슐라이프는 미국 투자자들이 수십 년 동안 중국과 일본 투자자들의 미국 정부 보유량이 위험에 처해 있다고 걱정해 왔다고 지적했습니다. 중국은 일본에 이어 미국의 두 번째로 큰 외국 채권국으로, 약 7,600억 달러의 국채를 보유하고 있습니다.

알파인 매크로의 수석 글로벌 전략가 쩐 자오는 “중국은 실제로 국채 보유를 무기화하고 있다”고 말했습니다. 또한 그는 중국 최근 몇 주 동안 미국 국채를 매도하고 그 수익을 유로화 또는 독일 국채로 전환해 왔다고 주장했습니다. 자오는 독일 국채가 지난 주 장기 만기 국채의 더 넓은 매도 물결을 거슬러 10년물 수익률이 하락했다고 지적했습니다.

카네기의 마이클 페티스는 급격한 매도가 남은 채권의 가치를 하락시켜 중국의 자체 투자에 손실을 초래할 것이라고 믿습니다. 페퍼스톤의 수석 연구 전략가 마이클 브라운은 정책 결정의 “일관성 없고 변동성이 큰 성격”이 국채를 안전 피난처로서의 매력을 크게 훼손한다고 밝혔습니다.

브라운은 또한 중국이 국채를 매도하면 자본이 베이징으로 다시 이동해야 하며 위안화 절상을 촉발할 것이라고 주장했습니다. 브라운은 이것이 정부가 국내 경기를 부양하고 트럼프의 무역 정책으로 인한 타격을 완화하기를 희망하는 시기에 베이징이 추구했던 것의 “정확한 반대”일 것이라고 주장했습니다.

미국 부채의 최대 보유국인 일본의 경우, 여당 정책 책임자가 국가가 자신의 재무부 보유량을 “의도적으로” 매도해서는 안 된다고 강조한 것으로 보고되었습니다. 그는 야당 의원이 양자 무역 협상에서 국채를 협상 도구로 사용하는 아이디어를 제기한 후 이렇게 말했습니다.

BCA 리서치의 가리 에반스는 일본이 중국보다 국채 매도 물결의 더 큰 원인일 수 있다고 믿습니다. 그는 “일본이 실제로 더 큰 문제”라고 지적하며, 일본 정부가 아닌 닛폰 생명보험 회사가 미국 국채를 보유하고 있기 때문입니다.

TD 시큐리티의 아시아태평양 거시 전략가 프라샨트 뉴나하는 매도가 유럽 및 일본 연금 계좌들이 장기 국채를 매도하고 유럽 고정 수익 상품을 구매하면서 촉발되었을 수도 있다고 밝혔습니다.