전통 금융과 탈중앙화 금융 사이의 균열을 해소하려는 상위 5개 프로젝트

탈중앙화 금융(DeFi) 산업은 중앙화 금융 산업의 사용자를 낮은 비용으로 많은 사용 사례를 제공하여 몰아내려는 많은 프로젝트를 통해 지난 몇 년 동안 크게 성장했습니다. 2021년은 DeFi 프로젝트의 전례 없는 확장을 목격했지만, 2022년은 그러한 프로젝트 중 여러 개를 산업에서 제외시켰습니다. 그러나 생존자들은 평균 고객에게 서비스를 제공하기 위해 헌신하고 있습니다. 

보고서에 따르면 2023년 2월 16일 기준 탈중앙화 금융(DeFi)의 총 잠금 가치(TVL)는 당시 약 511억 달러였으며, Lido DAO의 TVL은 약 87억 8천만 달러였습니다. 이는 이더리움(ETH) 스테이킹 플랫폼이 2월에 DeFi 산업의 총 자금의 약 17%를 보유하고 있었음을 의미합니다.

DeFi 란 무엇인가요?

DeFi는 ‘탈중앙화 금융’의 약자로, 일반적으로 스마트 계약을 활용하여 블록체인 기술 위에 구축된 금융 애플리케이션 및 프로토콜의 탈중앙화 생태계를 의미합니다. 이는 은행이나 금융 기관과 같은 중개자 없이 투명하고, 허가 없이, 개방적인 방식으로 전통적인 금융 시스템을 재창조하고 향상시키는 것을 목표로 합니다.

CeFi 대비 DeFi의 장점

DeFi의 주요 이점 중 일부는 다음과 같습니다.

탈중앙화: DeFi 플랫폼은 일반적으로 이더리움과 같은 공개 네트워크인 블록체인 네트워크에서 작동하며, 여기서 거래와 데이터는 컴퓨터 네트워크 전체에 분산됩니다. 이러한 탈중앙화 특성은 투명성과 보장을 보장하며 중앙 권위의 필요성을 제거합니다.

스마트 계약: DeFi는 계약 조건이 코드에 직접 작성된 자동 실행 계약인 스마트 계약에 크게 의존합니다. 스마트 계약은 중개자 없이 금융 거래의 규칙과 조건을 자동화하고 강제합니다.

개방적이고 허가 없는: DeFi는 인터넷 연결이 있는 누구나 접근할 수 있도록 하여 중개자의 허가나 광범위한 문서화 없이 프로토콜 및 애플리케이션과 상호 작용할 수 있도록 합니다.

상호 운용성: DeFi 프로토콜은 상호 운용 가능하도록 노력하며, 이는 서로 원활하게 상호 작용할 수 있음을 의미하여 구성 가능성을 가능하게 하고 상호 연결된 애플리케이션의 더 넓은 생태계를 만듭니다.

프로그래밍 가능성과 혁신: DeFi는 개발자가 오픈 소스 코드와 기존 빌딩 블록을 사용하여 새로운 금융 애플리케이션 및 서비스를 구축할 수 있게 합니다. 이 프로그래밍 가능성은 개발자가 기존 프로토콜을 결합하고 확장하여 새로운 금융 제품을 만들 수 있도록 하여 혁신을 가능하게 합니다.

DeFi 내의 일반적인 사용 사례에는 탈중앙화 대출 및 차입 플랫폼, 탈중앙화 거래소(DEX), 수익 농사, 유동성 제공, 스테이블코인, 자산 관리 및 보험 등이 포함됩니다. 

이러한 애플리케이션은 탈중앙화되고 허가 없는 방식으로 은행이 전통적으로 제공하는 대출, 거래, 저축 및 투자와 같은 금융 서비스를 제공하는 것을 목표로 합니다.

DeFi의 단점

탈중앙화 금융 사용에는 일부 주요 이점이 있지만, 2021년 암호화폐 섹터 폭발 이후 많은 입증된 위험이 나타났습니다. 

스마트 계약 취약성: DeFi 프로토콜은 코딩 오류나 취약성에 노출될 수 있는 스마트 계약에 크게 의존합니다. 이러한 취약점을 악용하면 DeFi 공간에서 여러 고-profile 해킹 및 악용 사례에서 보았듯이 금융 손실로 이어질 수 있습니다.

규제 프레임워크 부재: DeFi는 비교적 규제되지 않은 환경에서 운영되며, 이는 불확실성과 잠재적인 법적 및 준수 위험으로 이어질 수 있습니다. 명확한 규제의 부재는 주류 채택을 방해하고 기관의 참여를 제한할 수도 있습니다.

변동성 및 시장 위험: DeFi 플랫폼은 종종 변동성이 크고 투기적인 자산을 포함하여 상당한 가격 변동과 금융 손실을 초래할 수 있습니다. 이러한 플랫폼의 탈중앙화 특성은 시장 위험을 악화시킬 수 있으며, 전통적인 금융에서 볼 수 있는 보호 메커니즘이 부족하여 조작에 더 취약할 수 있습니다.

제한된 사용자 지원 및 구제: 전통적인 금융에서 사용자는 일반적으로 중앙화 엔티티를 통해 고객 지원이나 법적 구제를 요청할 수 있습니다. DeFi에서는 거래가 블록체인에서 직접 수행되므로 사용자 지원이나 분쟁 해결 메커니즘이 종종 제한되어 오류나 사기 활동 발생 시 문제 해결이나 자금 회수가 어려울 수 있습니다.

복잡성 및 사용성 과제: DeFi 플랫폼은 특히 비기술 사용자에게 탐색하기 복잡할 수 있습니다. 많은 DeFi 애플리케이션의 사용자 경험 및 인터페이스 디자인은 전통적인 금융 플랫폼만큼 직관적이거나 사용자 친화적이지 않아 주류 채택을 위한 진입 장벽을 만듭니다.

높은 가스 수수료 및 확장성 우려: 많은 DeFi 애플리케이션은 이더리움과 같은 공개 블록체인 네트워크에서 작동하며, 이는 높은 수요 기간 동안 혼잡을 겪을 수 있습니다. 이 혼잡은 가스 수수료라고 알려진 거래 수수료 증가로 이어져 특정 DeFi 활동을 비싸게 만들고 확장성을 제한합니다.

프라이버시 부재: 블록체인 기술은 투명성을 제공하지만, 프라이버시 측면에서도 과제를 제시합니다. DeFi 거래는 종종 블록체인의 누구나 볼 수 있어 사용자 프라이버시와 기밀성을 잠재적으로 침해할 수 있습니다.

전통 금융과의 통합: 전통 금융과 DeFi 사이의 격차를 해소하기 위한 노력이 이루어지고 있지만, 이러한 두 생태계를 통합하는 데에는 여전히 과제가 있습니다. 규제 및 준수 요구 사항, 상호 운용성 문제 및 신뢰 장벽은 DeFi와 중앙화 금융 시스템 간의 원활한 협력을 방해합니다.

10 중앙화 금융과 겹치는 DeFi 사용 사례

탈중앙화 금융(DeFi)과 중앙화 금융(CeFi)은 두 가지 별개의 금융 시스템이지만, 사용 사례가 겹치는 영역이 있습니다. 다음은 CeFi에서도 찾을 수 있는 DeFi 사용 사례 10가지 예시입니다.

대출 및 차입: DeFi와 CeFi 모두 개인과 기업이 자금을 차입하거나 자산을 대출하여 이자를 얻을 수 있도록 대출 및 차입 서비스를 제공합니다.

스테이블코인 사용량: USDT 또는 USDC와 같은 스테이블코인은 거래, 송금 및 헤지 전략에서 안정성과 사용 편의성을 위해 DeFi와 CeFi 모두에서 널리 사용됩니다.

탈중앙화 거래소: DeFi 플랫폼은 중개자 없이 디지털 자산을 직접 거래할 수 있는 탈중앙화 거래 서비스를 제공합니다. CeFi 플랫폼도 유사한 기능을 갖춘 중앙화 거래소를 제공합니다.

수익 농사 및 스테이킹: DeFi와 CeFi 모두 사용자가 수익 농사 또는 스테이킹 활동에 참여하여 추가 보상이나 이자를 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.

자산 관리: DeFi 프로토콜은 사용자가 자금을 스마트 계약에 풀고 수익을 얻을 수 있는 탈중앙화 자산 관리 서비스를 제공합니다. 마찬가지로 CeFi 기관은 전문가가 고객의 투자를 관리하는 자산 관리 서비스를 제공합니다.

보험: DeFi 플랫폼은 스마트 계약 실패나 해킹으로부터 자산을 보호할 수 있는 탈중앙화 보험 솔루션을 제공합니다. CeFi도 전통적인 금융 위험을 커버하기 위한 보험 제품과 서비스를 제공합니다.

결제 솔루션: DeFi 프로젝트는 중개자 없이 피어-투-피어 거래를 용이하게 하는 탈중앙화 결제 솔루션을 개발하고 있습니다. CeFi 기관도 개인과 기업이 전 세계적으로 자금을 보내고 받을 수 있도록 결제 서비스를 제공합니다.

탈중앙화 신원: DeFi 플랫폼은 사용자가 개인 데이터를 안전하게 제어할 수 있는 탈중앙화 신원 솔루션을 탐색하고 있습니다. CeFi 기관도 규제 요구 사항을 준수하기 위해 신원 확인 프로세스를 구현합니다.

DeFi와 CeFi 사이의 균열 해소

전통 금융과 탈중앙화 금융(DeFi) 사이의 균열을 해소하려면 이해, 협력 및 혁신의 조합이 필요합니다. 다음은 격차를 해소하는 데 도움이 될 수 있는 몇 가지 단계입니다.

교육 및 인식: 전통 금융과 DeFi 커뮤니티 모두 서로의 강점, 제한 사항 및 목표를 이해해야 합니다. 교육 이니셔티브, 워크숍, 컨퍼런스 및 협력 이벤트는 상호 이해를 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.

규제 명확성: 규제 당국은 격차를 해소하는 데 중요한 역할을 합니다. 소비자 보호를 보장하면서 혁신을 장려하는 명확하고 잘 정의된 규제는 전통 금융과 탈중앙화 금융 시스템 간의 협력을 위한 프레임워크를 제공할 수 있습니다.

협력 및 파트너십: 전통 금융 기관은 DeFi 프로젝트와의 파트너십을 적극적으로 모색하고 기존 인프라에 탈중앙화 솔루션을 통합하는 방법을 모색해야 합니다. 협력에는 공동 연구 프로젝트, 파일럿 프로그램 또는 두 시스템의 이점을 활용하기 위한 전략적 투자가 포함될 수 있습니다.

상호 운용성: 전통 금융 시스템과 DeFi 플랫폼 간의 상호 운용성을 개선하기 위한 노력이 이루어져야 합니다. 이는 두 생태계 간에 자산, 데이터 및 유동성의 원활한 이동을 가능하게 하는 공통 표준, 프로토콜 및 API 개발을 포함할 수 있습니다.

리스크 관리 및 보안: DeFi 플랫폼은 보안 문제를 해결하고 강력한 리스크 관리 관행을 확립해야 합니다. 감사, 스마트 계약 테스트, 보험 메커니즘 및 사용자 보호 프레임워크는 전통 금융 참여자 간의 신뢰를 구축하는 데 도움이 될 수 있습니다.

규제 샌드박스 환경: 규제 당국은 전통 금융과 탈중앙화 금융이 통제된 프레임워크 내에서 실험하고 협력할 수 있는 샌드박스 환경을 설정할 수 있습니다. 이는 테스트되지 않은 기술과 관련된 위험을 최소화하면서 혁신을 가능하게 합니다.

전통 금융의 혁신: 전통 금융 기관은 혁신을 수용하고 블록체인 기술, 스마트 계약 및 탈중앙화 애플리케이션의 잠재력을 탐색해야 합니다. 이는 자체 DeFi 솔루션을 개발하거나 기존 DeFi 프로젝트와 파트너십을 맺는 것을 포함할 수 있습니다.

사용자 경험 개선: DeFi 플랫폼은 더 넓은 청중을 유치하기 위해 사용자 경험 개선에 집중해야 합니다. 여기에는 복잡한 프로세스 단순화, 보안 조치 강화 및 더 나은 고객 지원 제공이 포함됩니다.

표준화 및 거버넌스: DeFi를 위한 업계 전체 표준 및 거버넌스 프레임워크를 확립하기 위한 노력이 이루어져야 합니다. 이는 투명성, 보안 및 분쟁 해결과 관련된 우려를 해결하는 데 도움이 되어 전통 금융 참여자가 탈중앙화 시스템과 더 편안하게 참여할 수 있도록 합니다.

연구 및 개발: 지속적인 연구 및 개발은 전통 금융과 DeFi 모두에게 직면한 과제를 해결하고 혁신을 주도하는 데 필수적입니다. 이는 두 시스템 간의 잠재적 시너지를 탐색하기 위해 학계, 산업 컨소시엄 및 정부 지원 이니셔티브를 포함할 수 있습니다.

전반적으로, 전통 금융과 탈중앙화 금융 사이의 균열을 해소하려면 규제 당국, 금융 기관, 기술자 및 더 넓은 커뮤니티를 포함한 모든 이해 관계자의 협력적이고 개방적인 접근 방식이 필요합니다.

DeFi와 CeFi를 더 가깝게 만드는 주요 프로젝트들

여러 DeFi 분석 플랫폼을 사용하여 이러한 프로젝트에 포함된 TVL(총 예치금)을 더 자세히 살펴보면, 두 산업을 더 가깝게 만들려는 DeFi 공간에서 가장 큰 프로젝트들을 확인할 수 있습니다. 다음은 몇 가지 주요 DeFi 프로젝트입니다: 

Lido

Lido는 이더리움 2.0(ETH) 토큰의 스테이킹을 용이하게 하며, 몇 달 전 이더리움 네트워크의 Merge 이후 막대한 자금 유입을 보았고, 이는 EthereumPoW Network라는 메인 체인의 포크 생성으로도 이어졌습니다. 

이더리움 2.0에서 스테이킹은 네트워크에 ETH를 예치하여 이더리움 검증자가 되는 것을 포함합니다. 검증자는 새로운 블록을 제안하고 검증하며, 네트워크를 보안하고 컨센서스를 유지하는 책임을 집니다.

Lido는 사용자가 자신의 ETH를 프로토콜이 운영하는 스테이킹 풀에 위임할 수 있도록 함으로써 스테이킹 프로세스를 단순화합니다. 이는 사용자가 기술적으로 복잡하고 상당량의 ETH가 필요한 자체 검증자 노드를 실행할 필요가 없게 만듭니다. 대신 사용자는 최소 요구 사항과 관계없이 Lido 프로토콜에 예치함으로써 얼마든지 ETH를 스테이킹할 수 있습니다.

Lido는 이러한 위임된 ETH 보유량을 더 큰 풀로 집계하고 사용자를 대신하여 일련의 검증자를 운영합니다. 사용자가 ETH를 스테이킹하는 대가로, 사용자는 스테이킹된 총 ETH 풀에서의 지분을 나타내는 stETH(스테이킹된 이더) 토큰을 받습니다. 이러한 stETH 토큰은 유동성이 있어 자유롭게 전송하거나 다른 DeFi 애플리케이션에서 사용할 수 있으면서도 스테이킹 보상의 혜택을 계속 누릴 수 있습니다.

스테이킹은 일부 위험이 있는 은행의_scheme_에 투자하는 것과 같다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. CeFi 기업은 귀하의 자금을 투자하여 얻은 수익의 일부를 제공하며, Lido도 기본적으로 동일한 역할을 합니다.

Aave

Aave는 차입자와 대출자를 통해 작동하는 또 다른 DeFi 기업의 예입니다. 이는 사용자가 자신의 암호화폐 보유량에서 빌리고, 빌려주고, 수동적 수익을 얻을 수 있게 합니다. 이는 또한 시간이 지남에 따라 일정 비율의 수익을 제공하는 은행 계좌에 예치된 돈과 유사합니다. 

대출자는 디지털 자산을 Aave 플랫폼의 유동성 풀에 예치하여 예치금에 대한 이자를 얻을 수 있습니다. 이러한 예치금은 'aTokens'라는 이자 수익형 토큰으로 토큰화됩니다.

차입자는 예치된 자산을 담보로 사용하여 Aave 플랫폼에서 다른 암호화폐를 빌릴 수 있습니다. 대출 과정은 과다 담보화되어 있어, 차입자는 빌린 금액보다 더 많은 담보를 제공해야 합니다. 이는 디폴트 위험을 완화하고 대출자의 자금 안전을 보장합니다.

여기서 주목해야 할 중요한 사실은 Aave가 플래시 로언(Flash Loans)을 도입한 최초의 프로토콜이었다는 것입니다. 플래시 로언은 담보 없이 자산을 즉시 빌릴 수 있는 대출로, 빌린 금액이 동일한 트랜잭션 내에서 반환되는 한 가능합니다. 플래시 로언은 DeFi 생태계에서 차익 거래 기회와 복잡한 거래 전략을 가능하게 합니다.

메이커다오

MakerDAO(일명 Maker)는 이더리움 블록체인 위에 구축된 탈중앙화 자율 조직(DAO) 및 프로토콜입니다. MakerDAO의 주요 제품은 미국 달러에 대한 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로 하는 DAI 스테이블코인입니다.

CeFi 기업과 마찬가지로 MakerDAO도 DAI 스테이블코인과 대출 프로토콜을 사용하여 금융 서비스를 제공합니다. 이를 통해 사용자는 담보 자산을 잠그어 스테이블코인을 생성할 수 있습니다. 또한 MakerDAO는 리스크 관리 전략을 통해 리스크 관리 정책을 시행합니다. 따라서 Aave와 마찬가지로 사용자는 빌리고자 하는 금액보다 추가적인 담보를 제공해야 합니다.

또한 MakerDAO는 탈중앙화 거버넌스를 통해 운영되며, MKR 토큰 보유자가 의사 결정 과정에 참여할 수 있습니다. MKR은 MakerDAO의 거버넌스 토큰이며, 보유자는 제안, 프로토콜 업그레이드, 안정성 수수료 변경 및 MakerDAO 생태계를 지배하는 기타 매개변수에 대해 투표할 수 있습니다.

유니스왑

UniSwap은 선도적인 탈중앙화 암호화폐 거래소이며, 중앙화 거래소와 유사한 정책을 사용하지만 추가적인 프라이버시 기능과 광범위한 암호화폐에 대한 접근성을 제공합니다. 

흥미롭게도 Uniswap은 여러 번의 개선을 거쳤습니다. 버전 2(V2)는 사전 담보 없이 토큰을 빌릴 수 있는 플래시 스왑과 같은 기능을 도입했습니다. 버전 3(V3)은 집중된 유동성을 도입하여 유동성 제공자가 특정 가격 범위 내에서 자금을 집중시켜 자본 효율성을 극대화할 수 있도록 했습니다.

더욱이 Uniswap은 AMM(자동 시장 조성자)으로 작동하며, 이는 스마트 계약을 사용하여 토큰 스왑을 용이하게 한다는 것을 의미합니다. 주문장(Order Book)에 의존하여 구매자와 판매자를 매칭하는 대신, Uniswap은 토큰 쌍을 포함하는 유동성 풀을 사용합니다. 이러한 유동성 풀은 사용자가 토큰을 예치하여 자금 조달하며, 동적으로 결정된 환율로 토큰의 지속적인 스왑을 가능하게 합니다.

Uniswap은 단순성, 접근성 및 무허가성으로 인해 DeFi 생태계에서 가장 인기 있고 널리 사용되는 탈중앙화 거래소 중 하나가 되었습니다. 이는 사용자가 자신의 지갑에서 직접 토큰을 거래하면서 자금에 대한 통제를 유지할 수 있게 하며, 탈중앙화 금융 공간에서 유동성 제공과 혁신을 촉진했습니다.

Curve Finance

Curve Finance는 스테이블코인 거래를 위해 특별히 설계된 자동 시장 조성자(AMM) 프로토콜입니다. 이는 스테이블코인에 대한 낮은 슬리피지(Low-slippage)와 낮은 수수료 거래를 제공하여 트레이더, 유동성 제공자 및 스테이블코인 사용자에게 특히 유용합니다. Curve Finance는 2023년 7월 10일 기준 36억 달러 이상의 예치금을 보유하고 있음에도 불구하고 가장 과소평가된 DeFi 프로젝트 중 하나로 간주됩니다.

Curve Finance는 다른 AMM에 비해 최소한의 슬리피지로 효율적인 스테이블코인 스왑을 가능하게 하는 독특한 알고리즘으로 두각을 나타냅니다. 이는 USD의 다양한 변형과 같이 가격이 유사한 안정적 자산에 최적화된 바인딩 커브(Bonding Curve) 모델을 활용하여 이를 달성합니다.

혁신적인 디자인과 DeFi 생태계 내 유용성에도 불구하고, Uniswap이나 Aave와 같은 일부 대형 DeFi 프로젝트만큼 같은 수준의 인지도와 인기를 얻지 못했기 때문에 일부에서는 여전히 과소평가된 것으로 간주될 수 있습니다.

결론

위에서 언급한 모든 탈중앙화 금융 프로젝트는 전통 금융 부문의 은행 및 그scheme_와 비교할 때 유사한 결과를 제공합니다. 그러나 DeFi는 증가된 수익률과 함께 추가적인 프라이버시를 제공하지만, 여기서 위험이 높다는 점도 중요하게 고려해야 합니다. 2022년은 암호화폐와 탈중앙화 금융에 있어 최악의 해 중 하나로 여겨지며, 많은 DeFi 프로젝트가 해킹을 당했습니다.

Mango Markets, BNB Chain, Qubit Finance, Horizon Bridge, Maiar Exchange, Wintermute, Beanstalk Farms, Nomad Bridge, Wormhole Bridge 및 Ronin Bridge와 같은 DeFi 프로젝트들은 2022년에 모두 해킹을 당했습니다. 해커들은 특히 크로스체인 브리지의 취약점을 표적으로 삼았습니다. 

DeFi 산업은 후자가 제공하는 보안 때문에 주로 CeFi 산업에 존재하는 자본과 영향력에 아직追従하지 못하고 있습니다. 그러나 DeFi 공간의 혁신적인 측면을 고려할 때, 그 날은 그리 멀지 않을 수도 있습니다.