- S&P 500은 23% 급등 이후 주춤해지며, 새로운 관세 위협과 무디스의 미국 채무 등급 하락으로 3% 하락했다.
- 트럼프가 EU와 애플과의 무역 긴장을 재점화하며 회복 국면 중 시장 신뢰를 흔들었다.
- 국채 수익률이 4.5% 이상으로 급등하며 재정 안정성에 대한 우려와 투자자 수요 둔화를 부추겼다.
주식 시장은 지난 6주간의 끈질긴 상승세 이후 모멘텀을 잃었다. CNBC의 데이터에 따르면 S&P 500은 4월 초 폭락 이후 23% 급등했지만, 새로운 리스크의 물결이 덮치면서 지난 주 랠리는 갑자기 주춤했다.
무디스의 미국 정부 채권 등급 강등, 국채 수익률 상승, 그리고 도널드 트럼프 대통령이 유럽연합과 애플에 대해 재개한 관세 위협은 투자자들을 당황하게 만들었다. 현재 기록 최고치보다 약 3% 낮은 수준에 있는 이 지수는 약 3% 하락했으며, 이는 많은 트레이더들이 이미 예상했던 하락이다.
하락 이전부터 분석가들은 과매수 상태인 시장에 대한 경고를 해왔다. 일주일 전에도 이미 상황이 팽팽하다는 징후가 있었다. "현재 과매수 상태를 완화하기 위한 조정장은 예상되며 잘 통제될 것이다." 한 분석가는 보고에 따르면 당시 이렇게 말했다.
그 예측은 빠르게 빗나갔다. 시장은 일부 수익을 되돌렸고, 하락이 급격하지는 않았지만 신선한 긍정적 촉매제 없이는 실제로 얼마나 더 상승할 수 있는지에 대한 새로운 질문을 제기했다.
관세 리스크와 연준 불확실성으로 변동성 재등장, 심리 위축
브뤼셀과 실리콘 밸리를 모두 겨냥한 트럼프의 무역 전쟁 행보는 이미 불안정한 시장을 더욱 위축시켰다. 그의 최신 발언은 직전 라운드의 중국 관세가 일시 중단되었을 때와 맞물려 추가 관세에 대한 우려를 키웠다. 그 이전의 일시 중단은 최근 반등의 주요 동력 중 하나였으며, 그 효과는 사라진 것으로 보인다.
Bespoke Investment Group은 주식 시장이 주요 저점에서 15% 이상 반등하여 이전 고점의 3% 이내로 진입한 사례 15건을 추적했다. 그들의 결론은 다음과 같다. 단기 결과는 무작위적이었지만, 6개월 후 모든 사례에서 시장이 상승했으며 평균 약 10% 올랐다. 그럼에도 불구하고 그들은 경로가 매끄럽지 않음을 인정했다. 과거의 예외 사례에는 글로벌 금융 위기 전 기간과 COVID 폭락 직전 몇 달이 포함된다.
실시간 데이터는 변동성이 상승하기 시작한 정확한 순간에 랠리가 식었음을 보여준다. 회복 기간 동안 CBOE 변동성 지수는 18 미만으로 떨어지지 않았다. 금요일까지 VIX는 트럼프의 온라인 위협에 대응하여 22로 뛰었으며, 이는 S&P 500이 공휴일 주말 전에 저점을 형성하기 전의 상황이다.
골드만 삭스의 헤지펀드 커버리지 책임자 토니 파스카리엘로는 위험 선호도가 이미 둔화되기 시작했다고 말했다. "최근 추세에 비해 수요의 강도는 분명히 둔화되고 있다." 토니는 지적했다. 헤지펀드들은 여전히 주식에 신중하게 노출되어 있지만, 새로운 낙관주의의 물결 없이 상승을 쫓지는 않는다.
수익률 상승, 투자자들은 시장 지지력에 의문 제기
상승하는 국채 시장의 수익률 또한 주식 랠리를 멈추게 하는 데 주요한 역할을 했다. 10년물 국채 수익률은 다시 4.5%를 넘어섰으며, 이는 2023년에 여러 차례 달성했던 수준이다. 5년물 수익률은 2년 평균 수준에서 횡보했으나, 30년물 수익률은 5%를 넘어섰다.
주식 트레이더들에게 이러한 높은 수익률은 경제의 강도, 불어난 연방 부채, 그리고 자본이 위험 자산에서 유출될 가능성에 대한 우려를 야기했다.
의회에서의 예산 논의도 도움이 되지 않는다. 투자자들은 여전히 정부의 지출 패키지에 대한 최종 조건을 기다리고 있다. 한편, 연준은 여름 마지막 회의를 앞두고 있으며 향후 방향은 명확하지 않다. 이로 인해 모든 사람이 얼어붙은 듯한 시장을 지켜보고 있다. 폭락은 없지만 확신도 없다.
S&P 500의 반등에도 불구하고 근본적인 긴장감은 사라지지 않았다. 뱅크 오브 아메리카는 그 이유를 하나 지적했다. 연방 정부는 부채에 시달리고 있지만 기업들은 그렇지 않다는 것이다. 기업 부채 비율은 주식 가치에 비해 훨씬 낮다. 이는 일종의 숨 쉴 공간을 제공했지만, 더 큰 문제는 해결하지 못했다.
장기 국채는 약한 수익률을 기록했다. 지난 10년간의 총 수익률은 평균보다 훨씬 낮으며, 같은 기간 동안 S&P 500은 12.7%의 수익률을 기록했다. 이 격차는 일부 펀드 매니저들이 채권을 의심하고 기존 60/40 모델 외부에서 포트폴리오를 보호할 새로운 방법을 모색하는 이유를 보여준다.
주식 시장으로 돌아가면, S&P 500은 지난 주 5,800에서 마감했다. 그 수치는 중국 관세 일시 중단 이후 돌파점이었으며, 11월 트럼프의 승리 이후에도 돌파했던 동일한 구간이다.
가장 똑똑한 암호화폐 전문가들이 이미 우리 뉴스레터를 구독하고 있습니다. 참여하고 싶으신가요? 함께하세요.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com 본 페이지에 제공된 정보를 바탕으로 이루어진 투자에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 반드시 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가의 상담을 강력히 권장합니다.
Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
