S&P 500 지수가 믿기 힘든 기록을 세웠습니다. 107거래일 연속 2% 이상 하락하지 않았던 기록이 깨진 것입니다. 이는 2024년 7월 이후 가장 긴 연속 하락 기록입니다.
4월의 관세 논란조차도 상승세를 dent못했습니다. 블룸버그에 따르면 그 이후로 지수는 34% 급등했고 시가총액은 거의 16조 달러 가까이 증가했습니다.
상승세는 위험 요소가 누적되는 와중에도 맹목적인 관성에 의해 부추겨졌습니다. 인플레이션은 여전히 고착화되어 있고, 미국 고용 시장은 냉각되고 있습니다.
제롬 파월 연준 의장 경고했습니다 은 화요일 앞으로의 길이 험난할 것이며 금리 인하가 쉽지 않을 것이라고matic. S&P 500 지수는 5개월 만에 처음으로 이틀 연속 1% 하락을 기록했습니다. 투자자들은 악재를 무시하는 모습을 보이고 있습니다.
투자자들은 파월 의장의 경고를 무시하고 수십억 달러를 주식 시장에 쏟아붓고 있다
"투자자들이 당분간은 악재를 쉽게 떨쳐내려는 경향이 있지만, 자만심은 주가 상승세에 위험 요소가 될 수 있다" 고 말했습니다 . 그녀는 또한 "만약 향후 몇 달 동안 인플레이션이 시장 참여자들의 예상보다 더 상승한다면, 연준은 투자자들이 기대하는 만큼 금리를 인하하지 않을 수도 있다"고 덧붙였습니다. 결국, 이 시장은 논리보다는 희망에 의해 움직이고 있는 것입니다.
조차도 최고 실업률 아무런 영향을 미치지 못했습니다. S&P 500 지수는 월요일까지 올해 들어 28번이나 사상 최고치를 경신했습니다. 파월 의장은 이번 주에도 신중한 태도를 보였지만, 투자자들은 개의치 않습니다. 그들은 2025년 0.5% 금리 인하를 거의 확정적으로 예상하고 있습니다. 또한 트럼프 행정부의 무역 정책 최악의 상황은 이미 끝났다고 믿고 있습니다. 여기에 인공지능(AI) 관련 수익 기대감까지 더해지면서 주가는 급등했습니다.
뱅크 오브 아메리카와 EPFR 글로벌은 펀드 매니저들이 9월 17일로 끝나는 주에 미국 주식에 약 580억 달러를 투자했으며, 이는 올해 최대 규모의 유입이라고 밝혔습니다. 투자자들은 금리 인하가 확실시되는 것처럼 행동하고 있습니다. 하지만 연준이 기대치를 낮추고 월가가 예상치 못한 상황에 직면할 위험이 있습니다.
숏커버링과 VIX 관련 베팅은 위험한 낙관론이 고조되고 있음을 보여줍니다
9월은 일반적으로 증시가 부진한 시기이지만, 이번에는 예외입니다. S&P 500 지수는 현재까지 3% 상승했습니다. 골드만삭스가 선정한 공매도 비중이 높은 종목들의 바스켓은 14% 급등하며 2010년 이후 최고의 9월 실적을 기록할 전망입니다. 이는 투자자들이 연준의 금리 인상 신호 발표를 앞두고 포지션을 재조정하기 위해 서둘렀던 숏커버링의 결과일 가능성이 높습니다.
골드만삭스의 공매도 포트폴리오는 현재 2021년 초, 이른바 '밈 주식' 열풍이 최고조에 달했을 때 이후 가장 과매수된 수준에 있습니다. 당시 레딧(Reddit) 투자자들은 아무 이유 없이 쓸모없는 주식을 마구 사들였습니다. 이러한 과열 현상은 대개 조정으로 이어집니다.
VIX 지수는 또 다른 이야기입니다. 이른바 '공포 지수'로 불리는 이 지표는 10년 평균치를 훨씬 밑돌고 있으며, 일반적으로 시장의 불안감을 유발하는 핵심 지지선인 20 아래에 머물러 있습니다. 트레이더들은 마치 아무 문제도 발생하지 않을 것처럼 행동하고 있습니다. 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 9월 16일까지 VIX 지수에 대한 순매도trac이 10만 2천 건에 달했습니다. 이는 2022년 8월 수준에 근접한 수치입니다.
서스퀘하나의 크리스 머피는 시장이 곧 잠시 주춤할 수는 있지만 오래가지는 않을 것이라고 말했다. 그는 "S&P 500 지수가 더 오를 여지는 여전히 많다"며 "과도한 낙관론은 극단적인 수준과는 거리가 멀고 회의적인 시각이 만연해 있다. 이는 주식 시장 강세론자들에게는 좋은 징조"라고 덧붙였다
수익성이 없는 기술주들도 이러한 혼란의 한 원인입니다. UBS는 적자 기업으로 구성된 바스켓이 7월 말 이후 21% 상승했다고 밝혔습니다. 반면 수익성이 있는 기술주 바스켓은 2.1% 상승에 그쳤습니다. 나스닥 100 지수는 5.9% 상승했습니다. 사운드하운드 AI와 유니티를 포함한 이러한 투기성 기업들의 주가는 현재 2021년 말 이후 최고 수준에 근접해 있습니다. 당시에는 팬데믹으로 인한 제로 금리 호황기였고, 이후 거품이 붕괴되기 직전이었습니다.
하지만 이러한 상승세가 완벽한 것은 아닙니다. 수익성이 없는 이들 기업들은 파월 의장의 경고 이후 화요일에 2.1% 하락했습니다. 두 차례 더 금리가 인하되더라도 수준을 에 기대를 걸고 운영되기 때문에 금리 인하는 중요한 문제입니다 cash 하고 장기적인 수익 목표
골드만삭스는 4월 이후 거의 두 배로 오른 유사한 저평가 기술주 포트폴리오를 trac. 현재 이 포트폴리오는 2022년 2월 이후 최고치를 기록하고 있습니다. 오픈도어(OpenDoor), 아이온큐(IonQ), 레모네이드(Lemonade) 같은 종목들은 50%에서 280%까지 급등했습니다. 사운드하운드(SoundHound)와 조메트리(Xometry) 역시 큰 폭으로 상승했습니다. 하지만 이러한 상승폭은 2020년에서 2021년 사이의 광풍에는 미치지 못합니다. 당시 이 포트폴리오는 420%까지 급등했다가 이후 대부분을 반납했습니다.
지금도 골드만삭스 trac추이는 2021년 최고치보다 50%나 낮은 수준입니다. 일부 투자자들은 이러한 급등세가 더 합리적이라고 생각합니다. 하지만 경기가 둔화되면 cash쏟아붓는 이런 기업들은 수익을 내는 경쟁사들보다 더 큰 타격을 입을 것입니다. 현재 S&P 500 지수는 계속 상승하고 있지만, 표면적으로 드러나지 않는 위험은 점점 커지고 있습니다.
