스카무치, 마이크로스트래티지의 비트코인 지출을 옹호하며 투자자가 두려워할 것이 없다고 말함

스카이브리지 캐피탈의 창립자 앤서니 스카무치는 마이크로스트래티지의 비트코인 매입 열풍과 관련하여 사람들이 문제를 지나치게 부풀리고 있다고 생각한다. 비판자들은 마이클 세일로 CEO가 비트코인 매입을 위해 수십억 달러의 부채를 지는 것은 지나쳤다고 말한다.

스카라무치 비판자들이 그 비판자들은 회사의 대차대조표나 세일로의 전략을 이해하지 못한다. 그의Own words에 따르면:

“사람들은 비트코인이 폭락하면 세일로가 파산할 것이라고 생각한다. 하지만 그를 실제로 해치려면 6~7년 동안 완전한 비트코인 붕괴가 필요하다. 그의 부채는 장기적으로 구조화되어 있으며 곧 만기가 도래하지 않는다.”

마이크로스트래티지의 부채 기반 비트코인 집착

마이크로스트래티지는 지루한 소프트웨어 회사에서 월스트리트의 최고 비트코인 대체재로 변모했다. 세일로의 변명 없는 전략, 즉 전환사채를 사용하여 비트코인을 대량 매입하는 전략에 힘입어 주가는 올해 400% 이상 급등했다.

발표 시점 기준, 이 회사는 올해만 60억 달러를 조달한 것을 포함하여 총 72억 달러의 미결제 전환사채를 보유하고 있다. 이는 대담하고 위험하며 완전히 전례 없는 조치이다.

일부 투자자들은 비트코인 가격이 급락할 경우 마이크로스트래티지가 비트코인 재고를 매도해야 할지도 모른다는 우려로 심장이 터질 지경이다. 이러한 매도 물량이 시장에 유입되어 비트코인 가격을 더욱 낮출 수 있다. 그러나 스카무치는 최후의 심판 시나리오를 믿지 않는다.

“그가 수십만 개의 토큰을 시장에 강제로 매도해야 한다는 서사는 강요된 서사다.”라고 그는 말했다. 월스트리트에서 35년을 보낸 스카무치는 회사가 어떻게 파산하는지 잘 안다고 주장한다.

그는 세일로의 부채 전략을 리먼 브라더스의 몰락에 비유했으나 유사점이 없다고 말했다. 마이크로스트래티지의 전환사채는 비트코인 기초 자산의 변동성을 이용하는 헤지펀드 트레이더들에게 인기 있는 상품이 되었다.

한편, 스카이브리지의 자체 ETF인 퍼스트 트러스트 스카이브리지 크립토 산업 및 디지털 경제 ETF는 마이크로스트래티지를 주요 보유 종목 중 하나로 명시하고 있다.

“세일로는 이를 잘 이해하고 있다.”라고 스카무치는 말했다. “그는 부채와 지분을 발행하여 긍정적인 플라이휠을 만들고 있다. 이는 무모한 도박이 아니라 계산된 조치다.”

트럼프 당선 후 비트코인의 격변

비트코인의 가격 변동은 최근 롤러코스터 같았다. 트럼프 지지세에 힘입어 이번 주 초 10만 8천 달러를 돌파한 후 9만 3천 달러 아래로 떨어졌으나, 발표 시점 기준 약 9만 7천 달러로 반등했다.

최근 변동성의 대부분은 연방준비제도(Fed)에서 비롯되었다. 연준이 내년 금리 인하를 축소하겠다고 밝힌 후 투자자들은 놀랐다. 이는 주식 시장에 타격을 입혔고, 그 혼란이 암호화폐 시장까지 퍼졌다.

그럼에도 불구하고 비트코인의 올해 성과는 말 그대로 미쳤다. 가격의 두 배 이상 상승했으며, 이는 많은 주요 촉매제에 힘입은 것이다. 하지만 우리가 알다시피, 랠리는 결국 식게 마련이다.

스카무치는 위험을 간과하지도 않는다. “내년 비트코인에서 30% 또는 40%의 조정이 발생할 수 있을까? 물론이다.”라고 그는 말했다. “가격이 6만 달러 또는 7만 달러로 떨어질 수도 있다, 문제없다.”

하지만 그는 가까운 시일 내에 비트코인이 5만 달러 아래로 떨어지지 않을 것으로 본다. 특히 호의적인 입법이 예정되어 있고 더 많은 기관 자금이 시장에 유입되고 있기 때문이다.

스카무치는 심지어 파격적인 숫자를 제시했다. “비트코인의 시가총액이 18조 달러에 도달할 수 있을까? 나는 가능하다고 생각한다. 직선으로 오르는 것은 아니지만, 절대적으로 가능하다.”라고 그는 말했다. 참고로 비트코인의 현재 시가총액은 1조 9천 달러이다.

한편, 비트코인의 하락은 다른 암호화폐들도 끌어내렸다. 이더리움은 9% 하락했고, XRP는 지난 24시간 동안 10% 하락했다. 트럼프 당선 이후 또 다른 주요 수혜주인 테슬라도 주가가 하락했다. AI의寵兒인 엔비디아도 마찬가지였다.