소액 투자자들은 여전히 하락장을 매수하고 있지만, 시장이 반등하지 않으면 어떻게 될까요?

소액 투자자들은 여전히 “하락장 매수”에 몰두하고 있지만, 시장 베테랑들은 주가가 반등하지 않고 계속 하락할 경우 이 전략이 실패할 수 있다고 경고합니다.

지난 15년 동안 대부분의 기간 동안 하락장 매수는 효과적이었습니다. 2020년 침체와 2022년 약세장 포함하여 짧은 침체기는 빠르고 강력한 반등으로 이어졌습니다. 그 시기에 투자를 시작한 사람이라면 누구나 매도장이 일시적이라고 생각할 수 있습니다.

“언제든 매도장이 발생한다면, 그것은 단지 매수 기회일 뿐입니다. 왜 그것을 중단하겠습니까?”라고 스콧 셰리던은 마켓워치에 말했습니다. 그는 “이 사람들은 지난 몇 주까지 하락장을 본 적이 없습니다.”라고 덧붙였습니다.

최신의 충격은 백악관이 4월 2일 광범위한 관세를 발표하면서 왔습니다. 4월 2일부터 4월 7일까지 S&P 500은 11% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 10% 이상 하락했으며, 나스닥 종합지수는 12% 손실을 기록했습니다.

한편, CBOE 변동성 지수는 4월 8일 52 근처에서 정점을 찍었고, 4월 9일 S&P 500은 2008년 이후 가장 좋은 단일 일일 수익률인 9.5% 상승을 기록한 후 이후 세션에서 다시 하락했습니다.

소규모 트레이더들은 월가의 관세 경제 영향 우려에도 불구하고 매수 열풍에 휩싸였습니다

JP모건 데이터에 따르면 4월 3일부터 4월 16일까지 주식 유입이 210억 달러로 정상 수준을 크게 상회했습니다. 4월 3일 하루만 해도 47억 달러가 유입되어 은행이 기록한 단일 일일 최대 규모였습니다. JP모건은 2022년 이후 하락장 매수 욕구가 더 강해졌다고 말합니다.

“소액 투자자들은 팬데믹 이후 지속적으로 하락장을 매수해 왔습니다.”라고 LPL 파이낸셜의 수석 기술 전략가인 아담 턴퀴스트가 말했습니다. “하지만 그 거래는 잘 작동했습니다. 이제야 깨진 것입니다. 아마 그들은 처음 3%에서 5% 하락을 매수했고, 지금은 수중 상태에 있습니다.”

BNY의 시장 거시 전략 책임자 밥 새비지는 이 전략이 실패할 수 있다고 경고했습니다. “비정상적인 하락 움직임은 변동성과 경제 상태에 연결된 tipping point(역전점)를 가집니다.”라고 그는 썼으며, 4월의 나머지는 연방공개시장위원회(FOMC)의 대응에 달려 있다고 덧붙였습니다. “2008년의 거래 역사는 하락장을 반전시키기 위해서는 더 큰 정책이 필요함을 시사합니다.”

턴퀴스트는 투자자들이 첫 하락장을 매수하고 시장이 계속 하락하거나 느리게 회복할 경우, 그들은 알 수 없는 기간 동안 손실을 안게 된다고 지적했습니다. 다음 반등이 언제 올지 아무도 예측할 수 없습니다.

셰리던은 고무줄 예시를 사용했습니다. 당기면 되돌아오고, 다시 당기면 다시 되돌아옵니다. 이것이 수년간의 패턴이었습니다. 2024년만 해도 S&P 500은 57회의 기록 종가를 설정했으며, 약 4.4 거래일마다 한 번꼴이었습니다. 그러나 고무줄은 끊어질 수 있습니다.

1987년, 2000년, 2008년의 폭락장을 거래했던 셰리던은 다음 장기 침체가 신규 투자자들을 충격에 빠뜨릴까 봐 우려합니다. “지난 15년 동안만 투자하기 시작한 사람들은 아직 그런 경험을 해보지 못했습니다.”라고 그는 말했습니다.

대규모 하락장 매수자들은 더 큰 손실 위험에 처해 있습니다

거래 플랫폼 퍼블릭은 고객들이 고수익 현금 계좌에서 자금을 빼주식 매수에 나서고 있다고 보고했습니다. 퍼블릭의 암호화폐 및 브로커리지 총괄 매니저인 샘 노징거는 “사람들은 지난 1년 동안 산더미 같은 현금을 보유하고 있다가 마침내 [투자 기회]를 보았습니다.”라고 말했습니다.

더 깊은 침체는 가격 하락을 유발할 뿐만 아니라 일자리와 소득을 위협하여 하락장 매수를 위한 자금을 줄일 수 있습니다. “그것이 전개되려면 정말 닷컴 버블이나 글로벌 금융위기 같은 상황이 필요합니다.”라고 턴퀴스트가 말했습니다. “그리고 누가 알겠습니까. 그것은 올해나 내년의 우리의 계획에 없습니다.”

다음 심각한 침체가 올 때마다, 대규모 하락장 매수자들은 더 큰 손실 위험에 처하게 되며, 셰리던은 우려하는 바 그들이 시장 altogether(전체적으로)를 떠날 수도 있다는 것입니다.

그럼에도 그는 장기적으로 낙관적입니다. “좋은 소식은 시장이 회복력이 있다는 것입니다. 시장은 시간이 지나면 돌아올 것입니다. 다음 5년, 10년, 15년 또는 20년 안에 시장에서 우리가 훨씬 더 높은 곳에 있을 것이라는 점은 내 생각에 의심의 여지가 없습니다.”라고 그는 말했습니다. “질문은 우리가 그곳에 도달하기 전에 어떤 모습이 될 것인가입니다. 그리고 얼마나 많은 사람들이 우리를 잃을까요?”