파월, 금리 인하에 대한 딜레마

연방준비제도(Fed)를 이끄어 제롬 파월은 정치적 격전의 중심에 서 있습니다. 선거년의 무게가 가해짐에 따라, 민주당은 경제를 돕기 위해 금리 인하를 주장하는 반면, 공화당은 은행에 더 많은 자금을 제공하려는 계획에 맞서고 있습니다. 이번 주 파월의 일정에는 중요한 일정이 있습니다. 연방 의회 반기 연설입니다. 이는 연방준비제도가 인플레이션 급등과 싸우기 위해 무장을 시작한 지 정확히 2년 후의 일로, 이 싸움은 금리를 20년 만에 보지 못한 수준까지 끌어올렸습니다.

연방준비제도는 인플레이션이 자신들에게 편안한 수준으로 둔화되는 것처럼 보임에도 불구하고, 2023년 7월 이후 가장 높은 수준인 금리를 유지하며 꽤 안정적으로 움직여 왔습니다. 하지만 여기 함정이 있습니다. 일반적으로 더 인내심 있는 편인 민주당원들조차 이제 불편하게 움직이고 있습니다. 그들은 연방준비제도가 브레이크를 너무 오래 밟으면 경제가 무너질 수 있다고 생각합니다. 이는 '안전이 최선'의 전형적인 사례이지만, 경제에 막대한 영향을 미칠 것입니다.

한편, 주택 시장은 이러한 높은 금리의 타격을 느끼고 있습니다. 주택 소유를 더 쉽게 하고 소규모 사업체의 부담을 덜어주기 위한 셔로드 브라운 상원의원의 금리 인하 요구는 민주당원들에게 잘 받아들여지지 않았습니다. 그들은 높은 금리가 주택 소유의 꿈을 가로막고, 성장하려는 소규모 사업체들에게 문제를 만든다고 주장합니다.

그러나 파월은 정치적 압력에 굴복하지 않으며, 연방준비제도는 한 가지를 매우 명확히 했습니다. 그들은 기다릴 것입니다. 그들은 장기적인 게임을 플레이하며, 금리가 결국 인하될 때 인플레이션 반등을 유발하지 않도록 보장합니다. 1970년대 금리 인하가 너무 빨라 인플레이션이 급등하고 심각한 침체를 초래했던 고통스러운 기억이 그들의 의사결정 과정 위에 드리워져 있습니다.

공화당도 파월과 해결해야 할 문제가 있습니다. 그들은 연방준비제안의 은행 자본 재편성에 초점을 맞추고 있습니다. 그들은 이를 경제적 지혜가 결여된 정치적 전략으로 보며, 미국의 경쟁력을 훼손할 수 있는 조치라고 봅니다. 따라서 파월은 중간에 끼어 있으며, 우리는 모두 그가 배를 침몰시키지 않고 거친 물을 헤쳐 나가는 것을 기대하고 있습니다.

마이클 바의 은행 자본을 거의 20% 증가시키려는 시도는 내부적으로 많은 문제를 일으켰으며, 연방준비제도 내부자들조차 비판하고 있습니다. 이러한 내부 불일치는 매우 드물며, 은행 시스템의 안정성을 유지하는 것이 얼마나 중요한지를 보여줍니다.

기업들에게 있어, 최고 등급의 기업 부채에 대한 끝없는 욕구는 일부에게 의문을 제기하게 만듭니다. 일부 시장 관찰자들은 현금 흐름이tight해지면 가능한 매도 사태를 예측하기도 합니다. 높은 금리에도 불구하고 경제가 잘 작동하고 있어 채권 시장에 도움이 되고 있습니다. 그러나 시장은 이제 전환점에 서 있으며, 연방준비제도의 정책은 미래를 매우 불확실하게 만듭니다.