Powell est dans un dilemme concernant la baisse des taux d’intérêt

Jerome Powell, l’homme qui dirige la Réserve fédérale, se retrouve au centre d’une bataille politique. Avec le poids d’une année électorale qui pèse lourd, les Démocrates poussent à des baisses de taux d’intérêt pour aider l’économie, tandis que les Républicains se battent contre des plans visant à donner plus d’argent aux banques. Le calendrier de Powell cette semaine est marqué par un événement important : son discours semestriel au Congrès. Cela tombe exactement deux ans après que la Fed a pris les armes contre la flambée de l’inflation, un combat qui a envoyé les taux d’intérêt à des niveaux jamais vus depuis deux décennies.

La Réserve fédérale a été assez stable, maintenant les taux à leur niveau le plus élevé depuis juillet 2023, même si l’inflation semble ralentir à un niveau qui est confortable pour eux. Mais voici le hic : certains membres du Parti démocrate, généralement les plus patients, commencent maintenant à s’agiter dans leurs sièges. Ils pensent que l’économie pourrait s’effondrer si la Fed garde son pied sur la frein trop longtemps. C’est un cas classique de « mieux vaut prévenir que guérir », mais cela aura des effets énormes sur l’économie.

Pendant ce temps, le marché immobilier ressent les effets de ces taux élevés. L’appel du sénateur Sherrod Brown à une baisse des taux, visant à rendre l’accession à la propriété plus accessible et à alléger le fardeau des petites entreprises, n’a pas été bien accueilli par les Démocrates. Les taux élevés, soutiennent-ils, sont des obstacles aux rêves d’accession à la propriété et créent des problèmes pour les petites entreprises qui s’efforcent de croître.

Powell, cependant, ne se plie pas à la pression politique, et donc la Fed a rendu une chose très claire : Ils vont attendre. Ils jouent le long terme, s’assurant que lorsque les taux finissent par baisser, ils ne déclenchent pas de rebond de l’inflation. Les souvenirs douloureux des années 70, lorsque la baisse des taux d’intérêt trop tôt a provoqué une flambée de l’inflation et un effondrement écrasant, pèsent sur leur processus de prise de décision.

Les Républicains ont leur os à ronger avec Powell, concentrant leur attention sur la proposition de la Fed de révision des fonds propres bancaires. Ils y voient une stratégie politique dépourvue de sagesse économique, un mouvement qui pourrait entamer l’avantage concurrentiel de l’Amérique. Donc Powell est coincé au milieu, et nous comptons tous sur lui pour diriger le navire à travers les eaux troubles sans faire naufrage.

Les tentatives de Michael Barr d’augmenter les fonds propres bancaires de près de 20 % ont causé beaucoup de troubles dans les coulisses et sont critiquées par tout le monde, même par des personnes de la Réserve fédérale. Ce genre de désaccord interne est très rare et montre à quel point il est important de maintenir la stabilité du système bancaire.

Concernant les entreprises, le désir incessant de dette d’entreprise de premier ordre pousse certains à se poser des questions. Certains observateurs du marché prévoient même un éventuel déstockage si les flux de trésorerie se resserrent. L’économie semble bien se comporter malgré les taux d’intérêt élevés, ce qui a aidé le marché obligataire. Cependant, le marché est maintenant à un tournant, et les politiques de la Fed rendent l’avenir très incertain.