IMF의 고핀스는 무역 긴장이 신흥시장에 코로나19보다 더 큰 위협이라고 말함

국제통화기금(IMF)은 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역 전쟁이 5년 전의 코로나19 위기보다 신흥시장 정책 입안자들에게 더 어려운 도전이라고 경고했습니다. 이 기관은 중앙은행들이 통화 정책을 빠르게 완화하는 동일한 방향으로 움직이고 있다고 지적했습니다.

IMF의 첫 번째 부총재 기타 고핀스(Gita Gopinath)는 프레임워크 정책이 전체 산업을 위해 마련된 것이므로 한 회사에 설정된 표준이 업계의 모든 다른 회사에도 적용된다고 주장했습니다. 그는 “많은 사람들이 더 큰 그림을 놓치고 있습니다. 정책은 한 회사나 프로젝트에만 적용될 수 없습니다. 한 회사에 좋은 것은 업계 나머지에도 좋은 것입니다.”라고 말했습니다. 관세의 예측 불가능한 영향이 개발도상국과 글로벌 시장에 미치며 중앙은행가들이 자국 경제를 지원하는 것이 특히 어려워질 것이라고 밝혔습니다. 그녀는 미국의 관세가 팬데믹 기간 중보다 신흥시장 정책 입안자들에게 더 큰 도전이라고 말했습니다.

미국 관세, 신흥시장에 도전 과제 제기

IMF(국제통화기금)의 기타 고핀스 경고:
트럼프가 관세, 특히 중국산 제품에 대한 관세를 재도입하면 인플레이션을 더 높이고 신흥시장에 심각한 타격을 줄 수 있습니다.

1. 글로벌 무역량은 이미 둔화되고 있습니다.

2. 관세 전쟁은 저비용… pic.twitter.com/lM2Jblf8Bu의 성장을 축소시킬 수 있습니다

— CA Tapan Doshi (SEBI 등록 RA) (@tapydoshi) 2025년 6월 5일

고핀스는 코로나19 위기 초기 단계에서 전 세계 중앙은행들이 빠른 속도로 통화 완화라는 동일한 방향으로 움직였다고 지적했습니다. 그녀는 또한 이번에는 충격이 차별적인 영향을 미친다고 믿습니다.

The IMF 공식 관계자는 연방준비제도(Fed) 정책 입안자들이 관세가 인플레이션을 더욱 부추기지 않을 자신감이 생기기까지 금리를 내릴 준비가 되지 않았다는 신호를 보내고 있다고 덧붙였습니다. 그녀는 또한 상황이 미국 무역 장벽에 직면한 신흥시장들에게 더 큰 수요 충격처럼 보인다고 주장했으며, 이는 인플레이션과 성장이 느려진다는 것을 의미합니다.

IMF의 고핀스에 따르면, 이 상황은 중앙은행들이 위기의 영향을 상쇄하기 위해 금리를 인하했던 팬데믹 발발 당시와 대조됩니다. 그녀는 또한 당시 중앙은행들이 부유한 국가와 중진국 모두에서 성장을 회복하려고 시도하며 채권 구매 프로그램을 발표했다고 지적했습니다.

“우리는 글로벌 금융 조건이 긴축될 수 있는 이러한 종류의 분기점을 가질 수 있으며, 신흥시장은 이러한 글로벌 시장의 변화에 특히 민감합니다.”

–기타 고핀스, IMF 부총재.

트럼프가 2개월 전 광범위한 상호 관세를 발표한 이후, 신흥시장의 통화와 주식은 대부분 반등했습니다. IMF는 이 반등이 개발도상국에서 자본이 유출될 위험에도 불구하고 중앙은행들이 자국 경제를 자극할 수 있는 자유가 클 것이라고 투자자들이 베팅했기 때문에 발생했다고 믿습니다.

중국을 트럼프 무역 정책의 주요 대상으로 제외하는 신흥시장 MSCI 지수는 4월 2일 상호 관세 발표 직후 저점을 찍은 이후 거의 20% 급등했습니다. 한국 원, 멕시코 페소, 남아프리카 랜드 등 주요 신흥시장 통화들은 같은 기간 동안 투자자들이 미국 달러를 피하면서 현물 기준으로 5% 이상 상승했습니다.

글로벌 경제가 Covid-19 수준으로 악화

경제협력개발기구(OECD) 경고했다. 화요일에 글로벌 경제가 코로나19 하락 이후 가장 약한 성장 국면에 접어들고 있다고 밝혔습니다. 이 보고서는 또한 신흥 경제에서 교란적인 자본 흐름의 위험이 증가했음을 드러냈습니다. 

투자자들이 미국에 대한 노출을 줄이면서 여러 신흥시장은 달러에 대해 평가절상되었습니다. 파리 기반의 OECD 또한 최신 경제 전망에서 상황이 여전히 변동성이 크다고 지적했습니다. 

이 기관은 상대적인 경제 전망과 글로벌 리스크 심리가 악화될 경우 많은 신흥시장이 자본 유출을 경험할 위험에 처해 있다고 말했습니다. OECD는 이것이 통화 평가절하 압력과 더 높은 자금 조달 비용으로 이어질 수 있다고 믿습니다. 고핀스는 또한 신흥시장이 “안개 속을 항해하고 있다”고 말했으며, 트럼프의 무역 정책 변동성으로 인해 상황이 더욱 취약해졌다고 덧붙였습니다.

경제학자들은 또한 미국 금리와 장기 차입 비용이 최근 고점에 근접하고 있는 점을 고려할 때, 관세와 낮은 미국 수요가 신흥시장에 미치는 영향에 대해 경고했습니다. Natixis의 아시아태평양 수석 경제학자 알리시아 가르시아 에레로는 전통적으로 약한 달러는 신흥시장의 수출을 줄이지만 자금 조달 비용을 낮춘다고 말했습니다.

가르시아는 이제 수출이 약해졌지만 자금 조달 비용이 저렴하지 않다고 주장했으며, 채권 곡선의 장기 부분이 매우 높기 때문이라고 말했습니다. 고핀스는 개발도상국 경제의 회복력도 비은행 금융 흐름에 대한 의존도와 자산 클래스로서 암호화폐의 중요성이 증가함에 따라 영향을 받는다고 말했습니다. 그녀는 아직 초기 단계이지만 일부 신흥시장에서 빠른 암호화폐 채택 성장률을 보고 있다고 덧붙였습니다.