홍콩 정부, 스테이블코인 관심 정점에 RWA 제도 설치를 촉구

홍콩의 금융 부문은 본토 중국 기관들이 도시에서 블록체인 기반 제품 개발에 자원을 쏟아붓는 가운데 실제 자산(RWA) 토큰화에 대한 전례 없는 관심 급증에 직면해 있습니다.

이러한 큰 움직임은 새로운 스테이블코인 허가 프레임워크의 출시 이후 이루어졌습니다. 업계 리더들과 고문들은 이제 정부가 열정을 지속 가능한 성장으로 유도하기 위해 규제 조치를 가속화할 것을 정부에 압박하고 있습니다.

본토 기관, 토큰화된 자산에 집중

최근까지 홍콩에 있는 대부분의 중국 자금 지원 기관들은 디지털 자산에 대한 노출이 제한적이었으며, 대신 전통적인 투자 차량에 집중했습니다.

이것은 8월 1일 발효된 도시의 스테이블코인 조례로 인해 이번 여름에 변경되었습니다. 이 조례는 홍콩 금융감독청(HKMA)의 허가 체제 하에 발행자가 고품질 준비금을 유지하고, 환전 가능성을 보장하며, 자금세탁 방지 통제를 준수하도록 요구합니다.

그 이후로 본토 자본의 지원을 받는 펀드 매니저들과 보험사들은 본사에서 토큰화된 제품 시도를 지시받았습니다. “이것은 부과된 숙제입니다.”라고 홍콩 기반 펀드 매니저 한 명은 토큰화된 머니 마켓 펀드와 임대 수익 흐름과 같은 RWA를 실험하고 있다고 지적했습니다.

업계 임원들은 블록체인 기반 제품이 궁극적으로 시장을 더 효율적으로 만들 것이라고 주장합니다. “향후 5~10년 내에 모든 금융 제품이 블록체인에 있을 것입니다.”라고 홍콩 펀드 한 명의 수장이 텐센트에게 말했습니다. 그러나 다른 이들은 과도한 과잉 평가에 대해 경고합니다.

타이캉 자산 관리 홍콩의 최고 경영자 주청강은 해당 부문이 잘못된 불꽃을 겪고 있으며 식힐 필요가 있다고 경고하며, 모든 자산이 온체인에 있을 필요는 없다고 덧붙였습니다.

그는 “나는 어떤 새로운 기술에 대한 신화 만들기에 반대합니다. 많은 사람들이 수년 후에 가능해질 RWA가 오늘 실현 가능하다고 잘못 믿습니다. 이는 오해이며 시장을 오도할 수 있습니다.”라고 말했습니다.

PwC, 더 많은 시장 개혁 촉구

토큰화에 대한 규제 모멘텀은 또한 더 많은 자본 시장 개혁을 촉구하는 요인으로 작용하고 있습니다. 2025년 정책 주소에 대한 정부의 자문과 관련된 기자회견에서 PwC는 중국과 글로벌 시장 간의 ‘슈퍼 커넥터’로서의 홍콩의 역할을 강화하기 위해 당국이 결단력 있는 조치를 취할 것을 촉구했습니다.

권고 사항에는 듀얼 프라이머리 및 고성장 기업을 포함하도록 비공개 상장 신청의 범위를 확대하고, 승인이 확보될 때까지 발행자가 민감한 데이터를 비공개로 유지할 수 있는 더 많은 유연성을 제공하는 것이 포함되었습니다.

홍콩 정부의 최근 발표된 ‘홍콩 디지털 자산 개발 정책 성명 2.0’과 관련하여 PwC는 디지털 자산 관련 전략의 구현을 가속화할 것을 권장합니다.

컨설팅 firm은 홍콩이 디지털 퍼스트 자산 및 자산 관리 허브가 될 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다. PwC에 따르면, 블록체인 네이티브 자산 등록 시스템의 설립은 자산 토큰화를 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

또한 토지, 지적 재산권 및 지분 투자와 같은 디지털 자산의 발행 및 이전을 위한 등록 메커니즘을 설립하여 프로세스를 간소화하고 거래 시간을 단축해야 한다고 지적했습니다.

홍콩, 모멘텀과 신중함의 균형

도시의 정책 입안자들은 그들의 야망을 숨기지 않았습니다. 6월, 정부는 금융 시스템에 스테이블코인, 토큰화된 채권 및 RWA를 제도화하기 위해 LEAP 프레임워크(법적 간소화, 토큰화된 제품 확장, 사용 사례 발전, 사람)를 발표했습니다. 도시는 이미 토큰화된 녹색 채권을 발행했으며, 해외 위안화 기반 스테이블코인의 테스트베드로 간주되고 있습니다.

그러나 업계 관계자들은 유동성 제약과 규제 불확실성이 진전을 저해할 수 있다고 경고합니다. 한 고급 암호화폐 임원은 텐센트와의 인터뷰에서 자산이 이미 전통적인 경로를 통해 자금을 조달할 수 있었다면 토큰화가 추가적인 가치를 거의 추가하지 않는다고 말했습니다. 한편, 저품질 자산의 경우 블록체인이 유동성 문제를 해결하지 못할 것입니다.

그럼에도 불구하고 본토 당국은 여전히 신중합니다. 분석가들은 홍콩이 스테이블코인 및 토큰화 규칙을 추진하는 반면, 베이징은 자본 유출 위험에 경계심을 유지하고 있으며 단기적으로 소수의 허가만 허용할 것이라고 지적합니다.