고평가된 주식 시장은 4tron실적 호조에 달려 있으며, 그렇지 않을 경우 변동성 급등 위험에 직면할 수 있습니다

글로벌 증시는 상승세를 보이고 있지만, 4분기 실적 발표 시즌이 시작되면서 이제 중요한 시점이 도래했습니다. 기업들은 지금tron수익을 보여주거나, 아니면 변동성이 다시 한번 최고치를 경신할 것입니다. 선택은 바로 여기에 있습니다.

이미 주가 평가가 최고치에 달했습니다. MSCI 세계지수는 예상 주당순이익의 20배에 육박하는데, 이는 지난 10년 평균인 17배를 훨씬 웃도는 수치입니다. 투자자들은 지난해 19% 상승했던 주가를 여전히 고수하고 있는데, 당시 상승세는 사실상 기대감에 기반한 것이었습니다. 만약 지금 실적이 부진하다면, 이 모든 것이 무너질 것입니다.

AI 업계 거물들이 기록적인 투자에 대한 정당성을 입증해야 한다는 압박을 받고 있다

미국에서는 분석가들이 S&P 500 기업들의 지난 분기 순이익이 8% 이상 증가했을 것으로 예상하고 있습니다. 또한 올해 매 분기 11%의 성장을 전망하고 있습니다. 아시아는 더욱tron를 보이며 4분기 순이익이 14% 성장할 것으로 예상됩니다. 유럽은 1%를 조금 넘는 소폭 성장에 그쳐 그다지 고무적인 소식은 없습니다.

첫 번째 실적 발표는 엇갈린 결과를 보였습니다. 월가의 대형 은행들은 경제 전망이 약하다고 내놓았고, 유럽에서는 까르띠에를 소유한 리치몬트 그룹이 실망스러운 결과를 냈습니다. 하지만 대만 반도체(TSMC)가 나서서 글로벌 증시를 끌어올렸습니다. TSMC의 인공지능(AI) 칩 전망이 목요일 주가 상승을 주도했습니다.

모두가 여전히 AI에 투자하고 있습니다. 돈이 되는 분야가 바로 AI이기 때문입니다. 세계 최대 기업들이 모두 AI 사업에 뛰어들고 있죠. 누구도 AI가 크게 실패할 거라고 예상하지는 않지만, 2025년 말에는 이미 균열이 보이기 시작했습니다. 이제 압박감이 커지고 있습니다. 에너지, 의료, 소재 등 다른 분야들도 따라잡아야 하는 상황입니다.

지출에 대해 이야기해 봅시다. 뱅크 오브 아메리카에 따르면 메타, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 오라클은 올해 5,300억 달러를 지출할 계획입니다. 4분기에 이 7대 기업의 수익은 약 20% 증가했을 것으로 추정되는데, 이는 S&P 500 나머지 기업들의 수익 증가율의 네 배에 달합니다.

메타의 주가는 지난 분기 지출 계획에 대한 우려로 7% 폭락했고, 오라클은 더욱 심각한 타격을 입어 2025년 최악의 실적을 기록한 대형 기술주가 되었습니다.

TSMC는 다소 안도감을 주는 발표를 했습니다. 2026년까지 자본 지출을 520억 달러에서 560억 달러 사이로 예상하고 매출은 거의 30% 성장할 것으로 전망했습니다. 작년 TSMC의 cash 흐름 대비 자본 지출 비율은 1.8이었습니다.

관세 인하, 유가 위협, 그리고 29배에 달하는 주가수익비율(PER)을 기록한 방산주들이 여러 산업 분야에 새로운 위험을 초래하고 있습니다

기술 분야를 벗어나, 자금이 마침내 기존 산업 분야로 서서히 흘러 들어가고 있습니다. 은행, 소비재, 광업이 주목받고 있죠. 만약 이 상승세가 계속된다면, 이들 기업들도 스스로의 역할을 다해야 할 것입니다. 인공지능에만 영원히 의존할 수는 없으니까요.

프록터앤갬블과 존슨앤존슨이 이번 주에 실적을 발표합니다. 투자자들은 미국 소비자들이 물가 상승과 일자리 감소를 감당할 만큼 충분한 cash 여전히 보유하고 있는지 알고 싶어합니다. 리치몬트의 실적 발표는 이미 명품 부문의 부진을 보여주었습니다. 이제 비누, 약, 치약 등 생필품을 판매하는 기업들이 경제의 나머지 절반이 여전히 건재함을 보여줄 차례입니다.

지난주 미국은 무역 증진을 위해 대만에 대한 관세를 15%로 인하했습니다. 하지만 이로 인해 모든 기업의 예측 모델이 엉망이 되었습니다.

한편, 대법원은 기존 관세가 헌법에 위배되는지 여부에 대한 판결을 앞두고 있다. 트럼프 대통령이 패소할 경우, 정부는 수십억 달러에 달하는 수입 관세를 환불해야 할 수도 있으며, 이는 당연히 전반적인 공급망 계획에 차질을 초래할 것이다.

그리고 이란도 있습니다. 트럼프 대통령이 이란 폭격을 위협했죠. 이란은 석유 수송에 매우 중요한 호르무즈 해협을 장악하고 있습니다. 동시에 베네수엘라dent 미군에 체포됐습니다. 이제 베네수엘라의 석유 매장량도 불확실해졌습니다. 앞으로 유가가 어떻게 될지 아무도 예측할 수 없습니다.

국방 분야에서는 각국 정부가 무기에 막대한 자금을 쏟아붓고 있습니다. 독일, 일본, 캐나다 모두 군사 예산을 증액하고 있죠. 이로 인해 방산주가 급등했습니다. 라인메탈, 노스롭 그루먼, 한화항공우주 같은 기업들이 큰 수익을 올리고 있습니다.

투자자들은 록히드 마틴, 제너럴 다이내믹스, 사브의 실적을 주시하고 있습니다. 그들은 더 높은 매출과 더 큰 마진을 원합니다. UBS가 조사한 미국 방산주 지수는 이번 달에 17% 상승했으며, 주가수익비율(PER)은 29배입니다. 유럽 방산주 지수는 이보다 더 높은 32배로, 지난 5년간 평균인 17배를 훨씬 웃돌고 있습니다.

유럽 ​​기업들은 앞으로 보여줄 것이 많습니다. 2025년에는 수익 성장률이 0%로 예상됐지만, 올해는 애널리스트들이 거의 11% 성장을 기대하고 있습니다. 특히 은행권에서 이러한 성장이 두드러질 것으로 예상됩니다. 금융주는 여전히 저평가되어 있고, 대출 증가세도 견조해 보입니다. UBS와 도이치뱅크의 동향을 예의주시해야 할 것입니다.

소비 트렌드를 파악하기 위해 투자자들은 LVMH, 케링, 폭스바겐, 메르세데스-벤츠를 주목할 것입니다. 이들 기업은 특히 중국 소비 동향에 대한 최신 정보를 제공할 것입니다. 이는 글로벌 주식 시장의 핵심적인 부분입니다.

아시아 시장은 상황이 더 밝습니다. CSI 300 지수는 6개월 만에 18% 상승했습니다. 기업 실적 전망도 개선되었습니다. 부진한 거시 경제 지표와 심화된 전자상거래 경쟁에도 불구하고, 분석가들은 증권사, 광업 회사, 그리고 AI 관련 기업들이tron실적을 낼 것으로 예상하고 있습니다.