독일은 경제 회복세가 꺾이면서 '유럽의 병자'라는 오명을 벗지 못하고 있다

독일은 여전히 ​​제대로 된 해결책을 찾지 못하고 있다. 유럽 정책 입안자들을 들썩이게 했던 막대한 투자 약속과 대대적인 재정 개혁에도 불구하고, 그 어떤 것도 성과를 내지 못했다.

독일 경제는 여전히 침체되어 있으며, 독일이 유로존의 불황을 극복할 수 있을 것이라는 기대는 빠르게 사라지고 있다.

CNBC에 따르면, 올해 초 발표된 거창한 계획들이 현재 면밀한 검토를 받고 있으며, 경제학자들은 무엇이 잘못되었는지, 그리고 조만간 어떤 변화가 있을지 묻고 있다.

베를린이 엄격한 부채 한도 규정을 완화하기 시작하면서 화제가 되기 시작했습니다. 이 규정은 연방 정부가 매년 떠안을 수 있는 부채 규모를 제한해 왔습니다. 새로운 체제 하에서 독일은 특히 국방 및 안보 지출 분야에서 더 많은 재량권을 확보했습니다.

게다가 정부는 인프라 및 기후 프로젝트를 위한 5천억 유로(5,920억 달러) 규모의 기금을 조성했습니다. 거창한 규모처럼 들렸지만, 실질적인 성과는 아직 나타나지 않고 있습니다.

정부의 공약이 실제 성장으로 이어지지 않고 있다

독일의 국내총생산(GDP)은 2025년 1분기에 0.3% 증가한 데 이어 2분기에는 0.3% 감소했습니다. 이는 2023년과 2024년 연간 GDPtrac이후의 결과입니다.

유로존 상황도 그다지 좋지 않았습니다. 유로존 전체 GDP 성장률은 1분기 0.6%에서 2분기 0.1%로 떨어졌습니다. 전반적으로 경기 침체가 심각합니다. 하지만 독일이 경기 회복을 주도할 것으로 기대됐었는데, 현실은 그렇지 않습니다.

유럽중앙은행(ECB) 정책위원회 위원인 마르틴스 카자크스는 이달 초 CNBC와의 인터뷰에서 내년 유럽 경제 성장을 견인할 재정 지출과 관련하여 "가장 큰 기대는 독일에 있다"고 말했습니다. 그러나 이러한 낙관론은 실질적인 성과에 의해 뒷받침되지 않고 있습니다. 독일은 기대에 부응하지 못했습니다.

베렌베르크의 수석 경제학자인 홀거 슈미딩은 국방 발주와 인프라 활동의 "상당한 증가세"가 기술적으로는 시작되었다고 말했습니다. 그러나 그는 "아직 실제 생산 데이터에서 그tron변화를 확인할 수는 없다"고 덧붙였습니다

홀거는 부채 한도 규정 변경 이후 모든 것이 예상대로 진행되고 있다고 덧붙였지만, 공공 지출이 많은 사람들이 예상했던 것보다 더디게 진행되고 있다고 경고했습니다. 그는 "독일에서는 돈을 쓰는 데 시간이 걸립니다."라고 말했습니다.

투자금 중 일부는 장기 프로젝트에 투입되지만, 다른 지출 항목들에 대해서는 의문이 제기되고 있습니다. 캐피털 이코노믹스의 유럽 수석 경제학자인 프란치스카 팔마스는 베를린이 국방 및 인프라 투자뿐만 아니라 다른 분야에도 투자를 확대하고 있다고 지적했습니다.

프란치스카는 "정부는 국방비와 사회기반시설 지출만 늘리는 것이 아니라, 말했다추가적인 재정 여력을 활용해 다른 지출에도 자금을 지원하고 있다"고

추가 defi, 미미한 성과 및 지역적 부담

프란치스카는 이러한 조치 중 일부에는 기업 전기세 감면이 포함된다고 지적했습니다. 이는 어느 정도 도움이 될 수 있습니다. 하지만 연금 추가 지급, 의료비 지원, 사회 보장 혜택 등 나머지 대부분은 치솟는 비용을 충당하는 데 쓰일 것입니다.

그녀는 "의료비와 연금비에 대한 추가 지출은 주로 인구 구조 변화로 인한 비용 상승을 반영하는 것이기 때문에 경제를 활성화시키지 못할 것"이라고 말했다

이러한 막대한 지출이 조만간 의미 있는 경기 회복으로 이어질 것이라는 뚜렷한 징후는 없습니다. 독일 경제 연구기관들은 이미 2026년 성장률 전망치를 1%를 약간 웃도는 수준으로 하향 조정했습니다. 유럽중앙은행(ECB) 역시 유로존 전체의 2026년 성장률을 1%로 예상하고 있습니다.

홀거는 그 이상의 영향은 미미할 것으로 예상합니다. 그는 독일의 경기 부양책이 자국 GDP를 0.3%포인트 끌어올릴 수 있을 것으로 계산했습니다. 이는 유로존 전체 성장률에 0.1% 정도의 영향을 미칠 수 있습니다. 프란치스카의 전망은 이보다 더 낮았습니다. 그녀는 독일이 2026년 유로존 성장률에 0.2%만 기여할 것으로 예상합니다.

한편, 유럽연합 내 다른 국가들은 각기 다른 방향으로 나아가고 있습니다. 프란치스카는 스페인 경제가 이민과 일자리 증가에 힘입어 더 빠르게 성장하고 있다고 말했습니다.

유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하는 유럽 전역의 성장을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 다른 요인들이 성장을 저해하고 있습니다. 프란치스카 ECB 총재는 최근 미국의 관세 부과로 유로존 GDP가 0.2% 하락할 수 있다고 경고했으며, 프랑스의 재정 삭감 또한 성장에 악영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.

홀거는 독일의 최종적인 경기 회복이 다른 국가들에도 어느 정도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다. 그는 독일이 "2024년 중반까지의 소규모 경기 침체에서 2025년 후반부터 상당한 성장세로 전환"함에 따라 "약간의 긍정적 신뢰 효과"가 나타날 것으로 예상합니다. 이는 특히 독일이 이웃 국가들의 가장 중요한 무역 파트너인 경우가 많기 때문에 중요한 의미를 가질 수 있습니다.