연준 대 유럽중앙은행 - 누가 먼저 금리를 인하할까?

세계 경제가 롤러코스터를 타는 가운데, 투자자들은 손톱을 물어뜯으며 초조해하고 분석가들은 점쟁이처럼 예측을 쏟아내고 있는 백만 달러짜리 질문은 바로 이것입니다. 연준과 유럽중앙은행 금리 인하 대결에서 누가 먼저 양보할 것인가?

유럽의 인플레이션 하락과 미국의 물가 상승 압력

대서양 건너편 유럽의 물가상승률이 누구도 예상하지 못했던 속도로 급락하고 있습니다. 마치 매가 급강하하는 모습과 같지만, 그 매가 노리는 것은 먹잇감이 아니라 유럽중앙은행(ECB)이 그토록 노려보던 2% 목표치입니다. 유로존의 물가상승률은 한 걸음 후퇴한 것이 아니라, 3월까지 1년 동안 2.4%까지 상승하며 4개월 연속 후퇴하는 흐름을 이어가고 있습니다.

그리고 정말이지, ECB의 목표를 정확히 달성할 것 같습니다.

동전을 던지면 무엇이 보일까요?

미국은 완전히 다른 양상을 보이고 있습니다. 미국의 인플레이션은 마치 파티에 초대받지도 않았는데 불쑥 나타나 떠나기를 거부하는 손님처럼, 2월 현재 2.5%라는 높은 상승률을 기록하며 꼼짝도 하지 않고 있습니다. 연준은 개인 소비 지출 지표에 시선을 고정하고 요즘 잠도 제대로 못 자고 있을 것 같습니다.

유럽의 물가 상승 압력은 다소 완화되는 조짐을 보이고 있지만, 미국은 여전히 ​​완강한 인플레이션과 씨름하고 있습니다. 제이 파월 연준 의장은 신중한 태도를 보이며 금리 인하 시기가 시사했습니다 . 한편, 대서양 건너편에서는 유럽중앙은행(ECB)이 보다 공격적인 완화 정책을 펼칠 것으로 예상되며, 투자자들은 금리 인하 시기를 앞당길 준비를 하고 있는 듯합니다.

중앙은행이 중대한 기로에 서 있다

금리 스왑 시장이 요란하게 움직이며 마치 색종이 조각처럼 숫자를 마구 뿌리고 있습니다. 미국과 영국에서는 거의 70bp(베이시스 포인트)의 금리 인하가 예상되고 있으며, 유럽중앙은행(ECB)은 이보다 약간 더 큰 90bp의 금리 인하를 고려하고 있습니다. 마치 모두가 은행들이 얼마나 금리를 낮출지 예측하려는 기묘한 경매 같습니다. 23년 만에 최고 수준의 정책 금리를 유지하고 있는 연준과 사상 최고치인 4%의 금리를 유지하고 있는 ECB는 마치 방아쇠를 당길 준비를 하고 있는 듯 대치하고 있습니다.

경제 성장, 혹은 유로존의 경우 성장 부진이라는 배경을 고려하면 상황은 더욱 복잡해집니다. 작년 GDP 성장률이 0.5%에 그친 유럽 경제는 마치 경주에서 항상 한 바퀴 뒤처지는 차와 같습니다. 이러한 더딘 성장세는 통화 정책 완화를 강력하게 요구하는 목소리이며, 유럽중앙은행(ECB)은 이러한 유혹에 쉽게 넘어가는 듯 보입니다.

하지만 미국의 상황은 다릅니다. 지난해 2.5%의 국내총생산(GDP) 성장률을 기록하며 경제의 강력한 성장세와 회복력을 보여주고 있습니다. 그러나 이러한 강점에는 그에 따른 문제점들도 존재합니다. 인플레이션 압력을 높이고 연준의 정책 결정 과정을 복잡하게 만들고 있는 것입니다.

그래서 누가 먼저 자를까요?

상반기가 다가오면서 기대감이 고조되고 있습니다. 6월 금리 인하를 염두에 두고 있는 유럽중앙은행(ECB)이 선두에 서 있는 듯 보입니다. 하지만 견조한 경제와 고착화된 인플레이션을 예의주시하고 있는 연준(Fed) 역시 7월에 금리 인하를 단행할 가능성이 있습니다. 이는 세계 경제에 중대한 영향을 미칠 수 있는 고위험 게임입니다.

누가 먼저 금리를 인하할까요? 모두가 이 질문에 촉각을 곤두세우고 있습니다. 하지만 한 가지 확실한 것은, 이 복잡한 경제 정책의 흐름 속에서 타이밍이 무엇보다 중요하다는 점이며, 연준과 유럽중앙은행 모두 이 기회를 놓치지 않으려 한다는 것입니다.