연방 준비 은행은 방금 또 다른 큰 손실을 기록했습니다. 이번에는 2024 년에 770 억 달러입니다. 이로 인해 Powell의 총 피해는 2 년 만에 1,920 억 달러에 이릅니다.
중앙 은행은 금요일에 감사 된 금융을 발표했습니다. 2023 년에 1,143 억 달러의 손실에 이어 레드 잉크의 2 년 연속입니다. 이것은 회계 트릭이 아닙니다. 연준은 실제로 cash통해 불타고 있습니다.
손실은 기능을 막지 못하거나 재무부의 도움이 필요하지 않습니다. 그러나 이것은 수십억의 이익을 정부에 다시 보내는 데 사용 된 동일한 연준입니다. 이제, 그것은 그 자체로 빚진 ious 더미를 가지고 있습니다.
Fed는 너무 많은 부채를 냈으며 이제는 얻는 것보다 더 많은 돈을 지불합니다.
Powell의 혼란은 2020 년과 2021 년에 다시 시작되었습니다. 그때는 연준이 전염병 자극에 모두 들어가 재무부 채권과 모기지 지원 유가 증권을 적재했습니다. 그것은 한동안 일했습니다. 거의 비율이 낮았으며 연준은 그 자산에 돈을 벌었습니다. 그러나 인플레이션 스파이크가왔다.
2022 년과 2023 년에 그 인플레이션과 싸우기 위해 연준은 금리를 빨리 올렸다. 그 움직임은 대차 대조표를 분쇄했습니다. 문제? 연준은 채권 포트폴리오에서 수입을 얻지 만 은행 준비금에 대한이자를 지불합니다.
2022 년 9 월까지, 이러한이자 지불은 채권의 소득보다 높았습니다. 그리고 출혈은 멈추지 않았습니다. 2022 년까지 연준은 이익 기계였습니다. 2021 년에만 109 억 달러를 재무부에 보냈습니다.
2012 년에서 2021 년 사이에 8 억 8 천만 달러 이상을 보냈습니다. 자체 포트폴리오보다 은행에 더 많은이자를 지불해야하기 때문에 돈을 잃고 있습니다. 이것이 바로“통화 배관”파월이 붙어 있습니다.
그리고 그것은 단지 cash 배수구가 아닙니다. 연준은 또한 2010 Dodd-Frank Law 덕분에 CFPB (Consumer Financial Protection Bureau)에 자금을 지원하고 있습니다. 따라서 수십억 달러를 잃어버린 경우에도 여전히 다른 기관을 다루고 있습니다.
Powell은 Fed의 책에 $ 216B IOU를 추가하고 인플레이션은 뜨겁습니다.
Powell이 조명을 계속 유지하는 방법은 다음과 같습니다. 의회에 도움을 요청하는 대신 연준은“연기 자산”이라는 것을 요리하기 시작했습니다. 기본적으로 연준이 그 자체로 쓴 iou입니다.
2022 년 후반 손실이 시작되었을 때이 작업을 시작했습니다. 이연 자산은 그해 말까지 166 억 달러를 기록했습니다. 그런 다음 2023 년에 1,330 억 달러에 이르렀습니다. 이제 2,160 억 달러에 달했습니다.
연준은 결국 스스로를 상환 할 것이라고 말했다. 그러나 그것은 다시 돈을 벌기 시작할 때에 달려 있습니다. 금리가 6.8 조 달러의 포트폴리오에서 얻는 것보다 낮을 때까지는 일어나지 않을 것입니다.
그리고 그 포트폴리오는 지난 3 년간 줄어 들었습니다. 현재 평균 수율은 2.6%입니다. 그러나 연준은 매장량에서 3.4 조 달러에 4.4%를 지불하고 있습니다. 그 수학은 작동하지 않습니다.
뉴욕 연준은 2023 년에 단기 금리가 4%이상으로 유지되면 연준은 계속 돈을 잃을 것이라고 말했다. 현재 금리는 지난 9 월 5.3%에서 약 4.3% 하락했습니다. 가까이 있지만 여전히 수중입니다.
모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 세계 경제학자 인 세스 카펜터 (Seth Carpenter)에 따르면, 전 Fed 직원 인“그들은 가까이 다가 가고 가까워지고 있지만 몇 년이 걸릴 수 있습니다.”
이 중 어느 것도 놀라운 일이 아닙니다. 연준은 이것이오고 있다는 것을 알고있었습니다. 내부 회의 성적표에 따르면 금리 인상 후 손실이 나타나기 시작한 경우 공무원들은 이미 몇 년 전에 정치적 낙진에 대해 걱정하고 있습니다. 이제 그것이 정확히 일어난 일입니다.
연준은 트럼프 관세가 인플레이션을 위협하는 동안 요금을 안정적으로 유지합니다
Powell은 손실을 저글링하는 동안 인플레이션은 여전히 문제입니다. 연준의 인플레이션 메트릭 인 핵심 개인 소비 지출 가격 지수는 2 월에 2 월에 0.3% 증가했을 것입니다. Bloomberg에 따르면, 연간 요금은 이제 2.7%에 도달 할 것으로 예상된다.
소비자 지출도 백업되었습니다. 금요일에 정부 보고서는 지출이 0.5%상승한 반면 개인 소득은 0.4%증가한 것으로 나타났습니다. 그 수입 충돌은 1 년에 가장 큰 월별 이익을 따릅니다. 경제는 다시 가열되고 있지만 항상 인플레이션에 좋은 소식은 아닙니다.
이 모든 것은 트럼프의 4 월 2 일 계획된 새로운 관세 발표 직전에 온다. 그는 그것을“미국의 해방의 날”이라고 부릅니다. 연준 당국자들은 그것이 어떻게 진행되는지 기다리고 있습니다.
그렇기 때문에 최신 회의에서 금리를 인상하거나 삭감하지 않은 이유입니다. 파웰은 관세가 인플레이션과 성장을 위해 무엇을할지 더 많은 시간이 필요하다고 말했다.
다른 연준 당국자들은 이제 말을하고 있습니다. Adriana Kugler, Alberto Musalem 및 Raphael Bostic은 모두 이번 주에 줄을 섰습니다. Bostic은 월요일 Bloomberg TV에 나타날 예정입니다.
초점? 인플레이션을 다루는 방법 Powell은 요금에 대한 라인을 보유하고 수십억 달러 규모의 부족을 관리합니다. 더 많은 데이터도 진행 중입니다.
2 월 내구성 상품 주문은 기업이 지출을 보류하고 있는지 보여줄 수 있습니다. 거래 수는 1/4 분기 GDP 예측을 형성하는 데 도움이 될 것입니다. 수입은 아마도 GDP에서 계산되지 않는 들어오는 금의 물결에 의해 다시 왜곡 될 것입니다.
소비자 감정은 또한 미시간 대학교에서 금요일에 마감됩니다. 이 보고서에는 단기 및 장기 인플레이션 기대치가 포함됩니다. 기본적으로 모든 사람이 보고 연준이 파산했습니다.
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