중국의 개인 투자자들이 마치 재고 정리 세일이라도 하듯 주식 시장에 몰려들고 있으며, CSI 300 정보기술 지수는 2015년 이후 최고치를 경신했습니다.
CSI 300 지수는 1월 이후 약 16% 상승하여 3년 만에 최고 수준에 근접했습니다. 이러한 상승세는 인공지능(AI)에 대한 기대감, 국가 차원의 반도체 자체 생산 시설 확충 추진, 그리고 정부의 반도체 가격 폭락 방지 노력에 힘입은 것입니다.
투자자들이 새로운 유동성 지원과 정책적 인센티브를 환영하는 가운데, 분석가들은 이미 경고 신호를 보내고 있습니다. 스탠다드차타드에서 북아시아 지역을 총괄하는 최고투자책임자(CIO) 레이먼드 쳉은 이번 상승세 전체가 어딘가 이상하다고 말했습니다.
레이먼드는 "중국 증시의 지속적인 상승세는 경제 펀더멘털과 동떨어져 있는 것 같다"고 말했다. 그는 개인 투자자들이 은행에서 돈을 빼내 주식에 투자하면서 상승세를 주도하고 있다고 생각한다.
그들은 조용히 이 일을 진행하지도 않습니다. 현재 중국 본토 증권 거래소의 거래량 중 개인 투자자가 90%를 차지하고 있습니다.
뉴욕 증권거래소에서 개인 투자자 비중이 20~25%에 불과한 것과 비교하면 중국에서의 거래 규모는 상상을 초월합니다. 중국에서는 기관 투자자들이 아니라 집에서 거래 앱을 이용해 여유 시간을 활용하는 개인 투자자들이 시장을 주도하고 있는 것입니다.
소매 시장의 상승세가 위험한 투자로 이어지고 있다
현재 중국 가계는 약 160조 위안(약 22조 달러)의 저축을 보유하고 있지만, 그중 주식 시장에 투자된 금액은 5%에도 미치지 못합니다. 분석가들은 CNBC와의 인터뷰에서 예금 금리가 계속 하락하고 부동산 투자가 부진한 상황에서 더 많은 개인 cash 주식 시장으로 유입될 여지가 크다고 지적했습니다. 이러한 cash 투자처를 찾고 있으며, 주식 시장이 그 주요 흐름으로 떠오르고 있습니다.
하지만 모두가 안심하는 것은 아닙니다. 로터스 자산운용의 매니징 파트너 겸 CIO인 하오 홍은 수치를 보면 이 모든 상황이 말이 안 된다고 말했습니다.
"펀더멘털이 상승세를 제대로 뒷받침하지 못하고 있지만, 시장은 항상 펀더멘털을 앞서 나갑니다."라고 하오가 말했다 . 그는 아직 완전한 거품이라고 생각하지는 않지만, 특히 제약, 바이오, 의료기기 회사와 협력하는 기술주 및 계약 조사 회사와 같은 분야에서 거품이 임박했다고 경고했다 trac 그는 이러한 분야들이 지나치게 과열되어 있다고 우려했다.
중국 과 홍콩 증시의 시가총액이 3조 달러 이상 증가했다고 밝혔습니다
일본 금융그룹인 노무라는 지난달 이러한 성장이 "과도한 레버리지" 위에 구축되어 거품으로 이어질 수 있다고 경고했으며, 특히 다른 징후들이 경기 약세를 시사하고 있다고 지적했습니다.
경제 침체는 기술 붐에 비해 뒤처진다
8월 경제 지표도 상황을 진정시키는 데 도움이 되지 못했습니다. 공장 생산량은 7월의 5.7%에서 5.2%로 감소하는 데 그쳤으며, 이는 지난해 8월 이후 가장 낮은 수치입니다. 소매 판매는 전년 동기 대비 3.4% 증가에 그쳤는데, 분석가들은 3.9%를 기대했고 7월에는 3.7%를 기록했습니다.
국내 수요는 여전히 부진하고, 베이징 정부는 과잉 산업 설비를 줄이려 노력하고 있는데, 이것이 생산을 저해하고 있다.
JP모건 자산운용의 글로벌 시장 전략가인 차오핑 주는 아직 반등 조짐이 보이지 않는다고 말했습니다. 그는 "현재까지 거시 경제 펀더멘털의 반등 조짐은 나타나지 않았다"며, 현재의 상승세는 경제가 나중에 개선될 것이라는 기대감에 기반한 것일 뿐, 실질적인 경기 회복세는 아니라고 덧붙였습니다.
몇몇 분야는 안정세를 유지할 조짐을 보이고 있습니다. 상반기 보고서에 따르면 인공지능(AI), 반도체 , 청정에너지 기업들이 안정세를 보이고 있는 것으로 나타났습니다. 또한, 파괴적인 가격 경쟁을 막기 위한 베이징의 노력, 즉 이른바 "반퇴화" 캠페인 역시 기업들의 수익에 숨통을 트여줄 수 있을 것으로 보입니다.
한 가지 예를 들자면, 중국 반도체 제조업체인 캠브리콘(Cambricon)은 불과 6개월 만에 이익이 4,000% 급증했다고 발표했습니다. 이 회사는 올해 상반기에 28억 8천만 위안(약 4억 270만 달러)의 수익을 올렸습니다. 이러한 급증세는 중국이 자국 반도체 산업을 강화하기 위한 노력의 일환입니다. 이는 베이징의 전략에 있어 엄청난 성공이지만, 그렇다고 해서 불안감이 완전히 사라지는 것은 아닙니다.
