중국의 경제는 주로 인구가 더 많기 때문에 미국의 경제를 상회할 것입니다.

중국의 인구는 그들의 비밀 무기이며, 이것이 바로 중국 경제가 곧 미국을 추월할 수 있는 이유입니다.

14억 명이 넘는 인구를 보유한 중국은 미국이 결코 따라잡을 수 없는 규모로 성장을 주도하는 거대한 소비자 기반을 가지고 있습니다.

미국이 폭주하는 부채와 경제적 압력과 맞서고 있는 동안, 중국 정부는 시장 안정화를 위해 움직이며 그 막대한 인구를 바탕으로 반등을 도모하고 있습니다. 

이번 주 초, 중국은 시장 전체의 연간 손실을 상쇄하기에 충분한 하루 거래를 기록했습니다.

월요일, CSI 300 지수는 2008년 이후 가장 큰 단일일 상승률인 8.5% 급등했습니다. 

중국 시장은 인민공화국 건국 75주년을 기념하는 금주(Golden Week) 휴일로 인해 이번 주 대부분 거래가 중단되었습니다.

투자자들은 과거 대형 기술 기업들에 대한 규제 단속으로 인해 기피했던 것을 뒤로하고, 중국에 다시 베팅하기 시작했습니다.

큰 수익, 큰 우려

시장의 흥분에도 불구하고 외국인 투자자들은 여전히 신중합니다. 8월 중국 대형 기업의 산업 이익은 17.8% 감소했습니다.

이는 5개월 만에 첫 감소였으며, 지속적인 경제 둔화의 신호입니다. 생산자 물가는 2022년부터 하락해 왔으며, 이는 디플레이션에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

이 모든 것이 주식시장에 반영되어, CSI 300 지수는 글로벌 경쟁사들과 비교할 때 큰 할인을 의미하는 전방 이익의 12배 수준으로 거래되고 있습니다.

올초 상하이 증권거래소는 10년래 최저치를 기록했습니다. 이러한 낮은 평가액에도 불구하고 투자자들은 거리를 두고 있습니다. 

지난 3년 동안 주가는 45% 폭락했습니다. 패턴은 잔혹했습니다. 작은 회복 뒤에는 더 큰 하락이 이어졌습니다.

중국 주식에 대한 신뢰를 재건하는 데 있어 가장 큰 과제는 GDP의 절반 이상을 차지하는 국내 수요의 부활입니다.

베이징은 마침내 경제 데이터가 성장 목표를 달성하지 못하는 심각성을 깨닫고 있는 것으로 보입니다.

정부는 새로운 주식 매수 자금 1,140억 달러와 차입 비용 삭감을 포함하는 공격적인 일련의 부양 조치에 착수하겠다고 약속했습니다.

중국 부동산 시장의 지속적인 문제를 고려할 때, 경제 데이터가 이미 바닥을 친 것으로 보기 어렵습니다. 분석가들은 향후 몇 달 동안 추가적인 정부 지원 조치가 발표될 것으로 예상합니다.

이러한 노력이 외국인 투자자를 다시 끌어들이기에는 충분하지 않을 수 있지만, 중국에는 2억 명이 넘는 대규모 개인 투자자 기반이 있어 국가 거래량의 80%를 주도합니다.

베이징의 부양 조치의 힘

중국 중앙은행과 기타 주요 주체들은 상황을 반전시키기 위해 많은 정책 행동을 시작했습니다. 금리가 인하되었고, 은행들은 준비금을 보유해야 한다는 압박에서 덜 자유로워졌습니다.

베이징은 또한 주식 시장을 직접 부양하기 위한 재정 지원과 조치를 약속했습니다. 그러나 문제는 이러한 조치들이 세부 사항을 결여하고 있다는 점입니다.

작은 금리 인하나가 국가의 부동산 문제를 해결할 것이라고는 아무도 예상하지 않지만, 트레이더들은 seemingly 신경 쓰지 않는 것 같습니다. 

그 결과 경악할 만한 시장 반등이 일어났다. 일주일도 채 되지 않아 CSI 300 지수는 20% 이상 급등했다. 홍콩의 항셍 지수도 올해 30% 상승하며 놀라운 성과를 거뒀다.

미국 S&P 500 지수는 19% 상승하는 데 그쳤다는 점을 비교해 보자. 여기서 타이밍이 큰 역할을 했다. 투자자들은 베이징이 이렇게 빨리 움직일 것이라고 예상하지 못했다.

많은 이들이 이를 유럽중앙은행(ECB) 총재 마리오 드라기가 유명해진 '무엇이든 할 것'(whatever it takes) 시기와 비교하고 있다.

이번 부양책 이전까지 투자자들은 중국을 완전히 포기한 상태였다. 뱅크오브아메리카의 최근 펀드 매니저 설문조사에 따르면, 중국 관련 낙관론은 사상 최저치를 기록했다. 

미국의 부채와 중국의 경제 주도권

한편 미국은 심화되는 부채 위기에 직면해 있다. 일론 머스크는 최근 미국이 채무 불이행(디폴트)으로 가는 가장 빠른 길을 달리고 있다고 경고했다.

이자 지급액(하루 20억 달러)은 이제 국방부 예산을 초과하며, 연간 7,300억 달러 이상으로 불어나고 있다.

머스크는 이 상황을 신용 한도를 모두 소진하고 갚을 방법이 없는 사람에 비유했다. 그에 따르면, 지출을 줄이지 않으면 미국은 파산할 것이라고 한다.

부채는 올해 말까지 미국 국내총생산(GDP)의 122.3%에 달할 것으로 예상된다. 이는 국가 부채가 이미 미국 경제 전체 규모를 넘어섰음을 의미한다.

미국이 예산 흑자를 기록한 마지막 시기는 2001년이었고, 그 이후로 상황은 더욱 악화되었다. 트럼프 대통령 재임 기간 중 국가 부채는 약 8조 달러 증가했다.

바이든 정부에서도 부채 증가세가 주춤하지 않았으며, 2024년 말까지 또 다른 1조 9,000억 달러의 증가가 예상된다.

아무것도 바뀌지 않는다면, 미국의 부채-GDP 비율은 향후 30년 내 166%에 도달할 수 있다. 이는 언제 터질지 모르는 경제 시한폭탄과 같다.