중국 경제가 미국보다 더 나은 성과를 낼 주된 이유는 인구 규모가 더 크기 때문입니다

중국의 인구는 숨겨진 무기이며, 바로 이 때문에 중국 경제는 머지않아 미국을 앞지를 수 있을 것이다.

14억 명이 넘는 인구를 가진 중국은 미국이 도저히 따라잡을 수 없는 규모의 성장을 견인하는 거대한 소비자 기반을 보유하고 있습니다.

미국이 감당할 수 없는 부채와 경제적 압박에 시달리는 동안, 중국 정부는 막대한 인구 규모를 발판으로 시장 회복을 도모하며 시장 안정화에 나서고 있다. 

이번 주 초, 중국 증시는 단 하루 만에 연간 총손실을 만회할 만큼의 상승세를 보였습니다.

월요일에 CSI 300 지수는 8.5% 급등하여 2008년 이후 최대 일일 상승폭을 기록했습니다. 

중국 시장은 대부분 황금연휴로 인해 일주일 동안 문을 닫습니다. 황금연휴는 중화인민공화국 건국 75주년을 기념하는 연휴입니다.

국내외 투자자들이 대형 기술 기업에 대한 규제 강화로 인해 수년간 중국 투자를 꺼려왔지만, 이제 다시 중국에 대한 투자를 시작하고 있다.

큰 수익, 큰 우려

시장의 열기에도 불구하고 외국인 투자자들은 여전히 ​​신중한 태도를 보이고 있다. 8월 중국 대기업들의 산업 이익은 17.8% 감소했다.

이는 5개월 만에 처음으로 하락한 것으로, 지속적인 경기 둔화의 신호입니다. 생산자 물가는 2022년부터 하락세를 보여 디플레이션에 대한 우려를 낳고 있습니다.

이 모든 것이 주식 시장에 반영되어 CSI 300 지수는 예상 주당순이익의 12배에 불과한 수준에서 거래되고 있는데, 이는 글로벌 경쟁 기업들에 비해 상당히 저평가된 수치입니다.

올해 초 상하이 증시는 10년 만에 최저치를 기록했습니다. 이처럼 낮은 밸류에이션에도 불구하고 투자자들은 관망세를 유지하고 있습니다. 

지난 3년간 주가는 45%나 폭락했습니다. 하락세는 참혹했습니다. 작은 반등 후에는 더 큰 하락이 이어졌습니다.

중국 증시에 대한 신뢰를 회복하는 데 있어 가장 큰 과제는 국내총생산(GDP)의 절반 이상을 차지하는 내수 수요의 회복입니다.

베이징은 마침내 경제 지표가 성장 목표치를 달성하지 못하고 있다는 심각성을 깨달은 듯하다.

정부는 1140억 달러 규모의 신규 주식 매입 기금 조성과 차입 금리 인하를 포함한 일련의 적극적인 경기 부양책을 시행하기로 약속했습니다.

중국 부동산 시장의 지속적인 문제들을 고려할 때, 경제 지표가 아직 바닥을 쳤을 가능성은 낮습니다. 분석가들은 향후 몇 달 안에 정부의 추가 지원책이 나올 것으로 예상합니다.

이러한 노력만으로는 외국인 투자자들을 다시 끌어들이기에 충분하지 않을 수 있지만, 2억 명이 넘는 중국 내 개인 투자자들이 전체 거래량의 80%를 차지하고 있습니다.

베이징의 경기 부양책의 효과

중국 중앙은행을 비롯한 주요 금융기관들이 상황을 반전시키기 위해 다양한 정책 조치를 시행했습니다. 금리가 인하되었고, 은행들은 지급준비금을 보유해야 한다는 압박을 덜 받게 되었습니다.

베이징은 또한 재정 지원과 주식 시장을 직접적으로 부양하기 위한 조치를 약속했습니다. 하지만 문제는 이러한 조치들이 구체적인 내용이 부족하다는 것입니다.

누구도 소폭의 금리 인하가 우리나라의 부동산 문제를 해결할 것이라고 기대하지는 않지만, 투자자들은 개의치 않는 듯하다. 

그 결과, 시장은 경이로운 상승세를 보였습니다. 일주일도 채 안 되어 CSI 300 지수는 20% 이상 급등했습니다. 홍콩 항셍 지수 역시 놀라운 성과를 거두며 올해 30% 상승했습니다.

반면 미국 S&P 500 지수는 19% 상승에 그쳤습니다. 여기에는 타이밍이 큰 역할을 했습니다. 투자자들은 베이징이 이렇게 빨리 행동에 나설 거라고는 예상하지 못했기 때문입니다.

많은 사람들이 이를 유럽중앙은행dent 마리오 드라기가 자주 언급하는 "무슨 수를 써서라도 해내겠다"는 순간과 비교하고 있다.

이러한 상승세 이전에는 투자자들이 중국 시장을 완전히 부정적으로 평가절하했었습니다. 뱅크 오브 아메리카가 최근 펀드매니저들을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 중국에 대한 비관론이 역대 최고 수준에 달한 것으로 나타났습니다. 

미국의 부채와 중국의 경제적 주도권

한편, 미국은 점점 심각해지는 부채 위기에 직면해 있습니다. 일론 머스크는 최근 미국이 채무 불이행에 가장 빠르게 trac있다고 경고했습니다.

현재 이자 지급액(매일 20억 달러)은 국방부 예산을 초과하며, 연간 총액은 7300억 달러를 넘어섭니다.

머스크는 이 상황을 신용카드 한도까지 다 써버려서 갚을 방법이 없는 사람에 비유했습니다. 그는 지출을 줄이지 않으면 미국이 파산할 것이라고 주장했습니다.

국가 부채는 연말까지 국내총생산(GDP)의 122.3%에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 국가 부채가 이미 미국 전체 경제 규모를 넘어섰다는 것을 의미합니다.

미국이 마지막으로 재정 흑자를 기록한 것은 2001년이었으며, 그 이후 상황은 더욱 악화되었습니다. 트럼프 대통령 재임 기간 동안 국가 부채는 거의 8조 달러 가까이 증가했습니다.

바이든 행정부 하에서도 이러한 추세는 둔화되지 않았으며, 2024년 말까지 1조 9천억 달러가 추가로 증가할 것으로 예상됩니다.

아무런 변화가 없다면, 미국의 GDP 대비 부채 비율은 향후 30년 안에 166%에 달할 수 있습니다. 이는 언제 터질지 모르는 시한폭탄과 같습니다.