중국 인민은행(PBoC)이 수십 년간 유지해 온 경직된 국가 주도 통화 정책에서 벗어나 새로운 정책을 추진하고 있습니다. 2025년에는 현재 1.5%인 기준금리를 대폭 인하할 계획입니다.
보도에 따르면 PBoC)은 연준과 유럽중앙은행이 사용하는 것과 같은 정통 통화 정책을 채택하고 있으며, 이는 금리 조정을 주요 경제 수단으로 삼겠다는 의미입니다. PBoC는 새로운 전략이 7일물 역환매조건부채권(역레포) 금리를 중심으로 전개될 것이라고 밝혔습니다.
금리가 중국 변혁을 주도할 것이다
중국 인민은행은 여러 금리 체계를 활용하고 은행에 대출 확대를 직접 지시하는 방식을 고수해 왔다. 이러한 방식을 통해 베이징은 제조업, 기술, 부동산 등 호황을 누리는 분야에 자금을 집중 투자할 수 있었다. 그러나 내부적으로 개혁을 요구하는 압력이 거세지고 있다.
관계자들은 기존 방식이 더 이상 효과적이지 않다고 주장합니다. 중국 인민은행(PBoC)의 한 관계자는 은행이 대출 증가를 위한 "양적 목표"에서 벗어나 보다 깨끗하고 효율적인 금리 중심 시스템으로 전환할 것이라고 밝힌 것으로 전해졌습니다.
첫 번째 부채 삭감이 "적절한 시기"가 될 것으로 예상되는 시점은 2025년입니다. 이는 철강과 같은 산업 부문의 수년간 누적된 부채 증가와 과잉 생산에 대한 직접적인 대응책으로, 이러한 문제들이 국내 경제를 침체시켰을 뿐만 아니라 세계 시장에도 혼란을 야기해 왔습니다.
변화는 쉽게 이루어지지 않을 것입니다. 목표의 충돌은 이미 중국 경제가 어려운 시기를 맞으면서 마찰을 일으키고 있습니다. 2024년 중국 인민은행은 팬데믹 이후 가장 공격적인 경기 부양책을 내놓았습니다. 7일물 역환매조건부채권 금리를 두 차례 인하했고, 5년 만기 주택담보대출금리도 세 차례 인하했습니다.
이러한 조치들은 부동산 시장을 안정dent 시진핑 주석의 5% 성장 목표를 달성하기 위한 것이었다. 이러한 모험이 성공할지는 두고 봐야 할 것이다.
시장 불안정으로 위안화 가치 하락
중국 위안화 역시 심각한 압박을 받고 있습니다. 역내 위안화는 2023년 말 이후 처음으로 달러당 7.3위안이라는 중요한 선을 하향 돌파했습니다.
수개월 동안 베이징은 위안화 방어를 위해 중앙은행이 일일 기준환율을 7.2 이상으로 설정하고 국영 은행들이 대량으로 달러를 매도하는 등 고군분투했습니다. 그러나 이러한 노력은 심화되는 경제난을 극복하지 못했습니다.
시장 전문가들은 위안화 하락은 불가피했다고 분석합니다. 중국 국채 수익률과 미국 국채 수익률 간의 격차가 계속 확대되면서 trac . 는 역내 거래에서 7.3174까지 하락했다가 소폭 안정세를 보였고, 역외 거래에서도 비슷한 하락세를 나타냈습니다.
중국의 부동산 위기와 미국과의 무역 긴장이 맞물려 성장을 둔화시켰습니다. 여기에 트럼프 대통령의 관세 위협과 연말 증시 반등 부재가 더해져 압박이 가중되었습니다. 전통적인 계절적 반등이 나타나지 않은 것도 우려를 더욱 증폭시켰습니다.
주식 시장이 흔들리고 채권 수익률이 최저치를 기록했습니다
중국 증시도 큰 타격을 입고 있다. CSI 300 지수는 1.18% 하락한 3,775.16으로 마감하며 전 거래일 대비 2.9% 하락세를 이어갔다.
투자자들은 불안정한 모습을 보이며 변동성이 큰 거래 속에서 베이징의 신호를 해석하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 홍콩 항셍지수는 0.42% 소폭 상승했지만, 전반적인 투자 심리는 여전히 불투명합니다.
국채 수익률이 사상 최저치를 경신하고 있는 가운데, 10년 만기 국채 수익률은 1.598%, 30년 만기 국채 수익률은 1.819%까지 떨어졌습니다. 아시아 증시는 국내외적인 압력에 반응하고 있습니다. 한국의 코스피 지수는 정치적 혼란 속에서도 1.79% 상승했고, 호주의 S&P/ASX 200 지수는 0.60% 올랐습니다.
한편, 미국 증시는 2025년을 좋지 않은 출발로 시작했습니다. 다우존스, 나스닥, S&P 500 지수 모두 하락세를 보이며 투자자들이 그토록 기대했던 "산타클로스 랠리"는 실현되지 않았습니다. 앞서 급락했던 Bitcoin역시 9만 6천 달러 이상에서 안정세를 유지하고 있습니다.
