– 欧州の主要銀行は、伝統的に高金利から恩恵を受けてきたにもかかわらず、今後の金利引き下げに対して楽観的である。
– BNP パリバ、ドイツ銀行、バークレイズは準備が整っており、金利の上昇・下落の両方に対応する戦略を有している。
– 欧州中央銀行（ECB）は2024年に2〜3回の金利引き下げを実施すると予想されており、預金金利は3.25%〜3.5%に低下する可能性がある。
ヨーロッパが金融政策の経済的な複雑さに取り組む中、銀行部門は金利の方向性にかかわらず、独自に恩恵を受ける準備ができているようです。
銀行が高い金利でのみ繁栄するという一般的な仮定とは裏腹に、BNPパリバ、ドイツ銀行、バークレイズなどのヨーロッパの主要貸し手は、今年後半に予定されている潜在的な引き下げに対して、準備ができているだけでなく、前向きであることが最近の発展で明らかになりました。
金利引き下げの見通しの分析
BNPパリバのCEOであるJean-Laurent Bonnafé氏は、銀行の第1四半期決算発表で楽観的な姿勢を示し、予想される金利引き下げにより、2024年にトップラインが少なくとも2%成長すると示唆しました。
この感情は、より広い舞台でも共鳴しており、欧州中央銀行は、来年の間に主要金利を2〜3回引き下げる可能性があり、現在の4%から3.25%〜3.5%の範囲に預金金利を下落させる可能性があります。
金融市場とアナリストは、LSEGの計算に基づいてこれらの期待を導き出しています。LSEGは金利派生商品の価格を使用して経済のシフトを予測します。
ここでの論理はシンプルでありながら深遠です。高い金利は歴史的に銀行の収入を強化してきましたが、迫りくる低い金利もまた有益です。これは主に、BNPパリバなどの主要銀行が、時間とともに徐々に調整される住宅ローンなどの固定金利資産の大きなポートフォリオを蓄積しているためです。
変化する金利の中の戦略的な財務管理
銀行の負債のコスト動向を考慮すると、このダイナミクスは特に興味深いです。例えば、法人預金と小口貯蓄商品の大きな割合を持つBNPパリバは、金利が下落するにつれて利息費用が急速に減少する可能性があります。
同時に、低い金利で契約された古い満期ローンの収益は、財務諸表を継続的に強化しています。同様に、バークレイズは変動する金利の揮発性の影響を軽減するために広範なヘッジ戦略を採用しており、2024年の総収益の約40億ポンドを確保しています。
さらに、この3つの銀行は、変化する金融政策への適応において回復力があるにもかかわらず、帳簿価値に対して大幅な割引で取引されており、投資家がセクターの長期的な収益性に対して依然として懸念を抱いている可能性を示唆しています。
収益面では、ドイツ銀行は2024年第1四半期の純利息収入が前年比で9%減少したと報告し、バークレイズは年次ベースで安定した純利息収入を維持しました。
市場の反応と政策への影響
ECBの潜在的な金利引き下げのより広範な影響は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策など、グローバルな経済条件によって影響を受けます。イタリア中央銀行の頭であるFabio Panetta氏は、この点を強調し、米国金利が高い期間が長期化すれば、ECBがよりタイトなグローバル金融条件に対抗するために金利を引き下げることを余儀なくされる可能性を示唆しました。
しかし、これはヨーロッパにとって、FRBと過度に乖離して否定的な波及効果を引き起こさないようにする、デリケートなバランス act を導入します。
投資家のセンチメントはこれらの複雑さを反映しており、FRB議長ジェイ・パウエル氏の持続的な高い米国インフレに関する発言以降、金利引き下げの期待が減少しています。この期待はヨーロッパの国債利回りに影響を与え、結果としてECBの戦略、つまりインフレが目標と一致し続ける場合、6月に金利引き下げを開始するという戦略に影響を与えます。
さらに、ECBの貸出統計は、市場の鈍い反応を示しており、法人貸出の modest な増加と世帯貸出の減少が見られ、10年ぶりの低水準を記録しています。これらの指標は、インフレ期待を管理しながら経済成長を促進するというECBの綱渡りを示す重要な兆候です。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
