イーロン・マスクのTwitter買収で何がうまくいかなかったのか

イーロン・マスクによるツイッター社の買収（彼はツイッター社をXとしてリブランドした）は、誰も予想できなかった金融上の悪夢となった。いや、予想していた人もいたかもしれないが、関係する銀行はそれを絶対に信じたくなかった。. 

この大胆な冒険の資金としてイーロンが借り入れた130億ドルは、2008年の金融危機以来、合併資金調達における最悪の取引の一つとなった。. 

モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、バークレイズといった銀行は、世界一の富豪と手を組むチャンスに飛びつき、おそらく順風満帆だろうと考えたのだろう。しかし、負債を投資家に転嫁してすぐに cashを得るどころか、結局は損失を被ることになった。.

業界で言うところの「ハング」状態の債務、つまりバランスシート上に滞留し、埃をかぶって利益を圧迫している状態です。債務を引き受けてくれる人が見つかるだろうと思われるかもしれませんが、X社の業績不振によりそれは不可能です。.

消えない融資危機

イーロンがTwitter買収に充てた融資は、440億ドルの取引成立直後から急速に 失っていた 。銀行は当初、この債務を迅速に処理し、手数料で一儲けするはずだった。

イーロン自身もこの取引が過大評価されていたことを認めていることは特筆に値します。しかし、銀行は彼と組むというチャンスにあまりにも夢中になり、撤退する気はなかったのです。イーロンと投資家たちはTwitter買収に約300億ドルを投じ、万が一事態が悪化した場合に備えて銀行に余裕を持たせました。. 

ネタバレ: 事態は急速に悪化しました。.

イーロン・マスクの支配から2年近くが経過したが、Xは依然として財政難に陥っている。同社自身も昨年、時価総額が半分以上下落し、約190億ドルになったと発表した。. 

確かに、アプリの利用は若干増加している。おそらく人々がこの惨事から目を背けられないためだろう。しかし、それが収益に繋がっていない。イーロンが関与する前から既に低迷していた広告収入は、回復の兆しを見せていない。.

そして、この男は事態を悪化させている。プラットフォームから逃げ出した広告主に対し「くたばれ」と罵倒した挙句、広告主と業界団体を相手取り、Xをボイコットする違法な共謀罪で告訴したのだ。当然のことながら、業界団体はこれらの訴えを法廷で争う構えだ。. 

一方、X社の財務状況は生命維持装置に頼らざるを得ない状況だ。金利上昇が止まる前から、イーロン氏によれば、X社は年間約15億ドルの利払いを強いられていたという。.

銀行は今年初めにこの混乱を収拾しようと試みました。イーロンがXの負債の一部を返済し、銀行が利息の支払いを減らすという計画が協議されました。. 

しかし驚いたことに、その計画は頓挫しました。今、銀行は板挟み状態です。SpaceXやStarlinkが上場すれば利益が得られると期待しているため、イーロンを怒らせたくないのです。.