暗号通貨の冬の初期段階にある。その兆候は以下の通り

コインベースは、誰もが認めるのを恐れていたことを語った。同社が火曜日に発表したレポートによると、次の仮想通貨の冬はおそらくすでに始まっており、その兆候は至る所にあるという。.

Bitcoin 除く暗号資産の時価総額は9,500億ドルに下落しました。これは、2024年12月の最高値1.6兆ドルから41%の大幅な下落です。また、1年前の水準と比べると17%も低い水準です。念のため言っておきますが、これは2021年8月から2022年4月までの価格レンジのほぼ全てを下回っています。.

同時に、2025年第1四半期にはベンチャーキャピタル活動が若干増加しましたが、それでも2021～2022年の異常な高水準と比べると50～60%低い水準にとどまっています。.

マクロ圧力が高まる中、投資家はエクスポージャーを削減

Coinbaseのアナリストは、この不調は少なくともあと4～6週間、場合によってはそれ以上続く可能性があると指摘しています。彼らの見通しによると、「マクロ要因とリスクセンチメントの相互作用を考えると、短期的には依然として注意が必要だ」とのことです。

しかし、彼らは長期的な視点も持っている。Coinbaseは と述べている 「ムードがリセットされれば、すぐに上昇するかもしれない」tronが、今のところ、ほとんどのトレーダーは様子見の姿勢をとっている。

20%の変動が強気相場か弱気相場かを示すという考えは忘れてください。このルールは株式ではほとんど通用せず、週末に20%の動きが起こる仮想通貨ではさらに意味をなさないのです。.

一例として、2021年11月から2022年11月にかけて Bitcoin 76%下落しましたが、同じ期間にS&P 500はわずか22%の下落にとどまりました。これは3倍以上の痛みですが、どちらも同じマクロ経済の荒波の中で発生したとCoinbaseは述べています。.

暗号資産は24時間365日稼働しているため、世界的なショックに対してより速く、より激しく反応します。株式市場が閉まっている週末や夜間こそ、多くのドラマが繰り広げられる時間帯です。そのため、 暗号資産は あらゆる世界的なセンチメントの変化のサンドバッグのような存在です。たった一つのきっかけで、すべてが急激に悪化する可能性があります。

実際に弱気相場となる基準については、合意された defiはありません。20%という数字を口にする人もいますが、それは単なる伝統であり、科学ではありません。.

Coinbaseが言うように、「見ればわかる」という感じだ。彼らはS&P 500の1年間の最高値と最安値の推移を研究し、真の変化を探った。この手法では、過去10年間で4回の強気相場と2回の弱気相場があったことが示された。ただし、3月下旬から4月上旬にかけて始まった新たな下落は含まれていない。.

しかし、この方法でさえ、2つの大きなパニック局面を見逃しています。2015年の中国市場の暴落と、2018年のFRBの世界貿易不確実性指数の急上昇です。どちらも投資家に深い恐怖感をもたらしましたが、20%という数字には達しませんでした。つまり、パーセンテージの問題ではないことは明らかです。.

代替指標は市場のダメージがより深刻であることを示している

この問題を解決するために、Coinbase は、リスク調整済みパフォーマンス (基本的には、リターンが平均からどれだけ離れているかを標準偏差で測定する) という新しいツールを使用していると述べています。.

2021年11月から2022年11月にかけて、 Bitcoin 1.4標準偏差下落したが、これはS&P500の1.3標準偏差の下落に危険なほど近い。生の数値は異なって見えるかもしれないが、このことは暴落がいかに大きかったかを示している。

リスクで測定すれば資産間の比較が可能になりますが、非常に複雑であるという欠点があります。Zスコアモデルは、市場が落ち着いているときにはシグナルが少なく、急激な変化を捉えられないこともあります。.

彼らのデータによると、直近の強気相場は2月下旬に終了している。それ以降、モデルは中立的な状況しか示しておらず、反応するには遅すぎるということになる。.

200日移動平均線（200DMA）の方が良いかもしれません。使いやすく、短期的なノイズを吸収します。価格が200日平均線を下回った場合、それは通常、真のトレンド転換と言えるでしょう。.

同社は、2020年初頭（COVID-19）、2022～23年（FRBの利上げ）、2018～19年の仮想通貨の冬、そして中国のマイニング禁止による2021年半ばの暴落といった大規模な売りを経験した。.

では、これは新たな仮想通貨の冬なのでしょうか？Coinbaseの火曜日のレポートは、その通りであり、まだ始まったばかりだとしています。「 bitcoin の200DMAモデルは、このトークンの最近の急落は、3月下旬に始まった弱気相場サイクルに該当することを示唆しています。しかし、COIN50インデックス（時価総額上位50トークンを含む）で同じ分析を行ったところ、この資産クラス全体が2月末以降、明らかに弱気相場の領域で取引されていることが示されました」とCoinbaseは述べています。.