米規制当局、主要銀行のレバレッジ比率引き下げを目標に

米国連邦準備理事会（FRB）、連邦預金保険公社（FDIC）、通貨監督官庁（OCC）は、国内最大手の銀行に対する強化された補完的レバレッジ比率（eSLR）を引き下げる準備を進めています。銀行 最大で1.5ポイント引き下げられる可能性があります。

事情に詳しい関係者によると、提案された変更により、銀行持株会社の資本要件は現在の5％から3.5％〜4.5％の範囲に引き下げられる見込みです。子銀行もまた、同じ範囲に合わせて閾値が6％から引き下げられる可能性があります。

これは、資本要件が29兆ドルの米国国債市場での取引能力を制限しているという懸念から生じたものです。

この規則は、JPモルガン・チェース＆カンパニー、ゴールドマン・サックス・グループ、モーガン・スタンレーなどの米国最大手銀行に適用されます。

米規制当局、最大手金融機関のレバレッジ比率に関する改定を提案

連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏および他の当局者は、市場における銀行の仲介役としての役割を促進するため、補完的レバレッジ・レシオ基準の調整を支持した。2月、彼は下院金融サービス委員会の議員に対し、長年この点についてある懸念を抱いていたと語った。 流動性のレベル 国債市場における。

今回の提案は、国債などの特定資産を除外するのではなく、全体の比率を変更することを目的としています。これは一部の分析家が予想していたこととは異なります。

それでもなお、関係者らは、当局が国債を計算から除外すべきかどうかについて公的な意見募集を行う可能性が高いと述べています。

注目すべきは、これらの改定が2018年の変更と似ている点です。当時、ドナルド・トランプ大統領の政権下で、米国のグローバルにシステム重要性のある銀行に適用されるeSLR計算を「調整」しようとする試みが行われました。関係者らは、提案の文言はまだ変更される可能性があることを指摘しています。

FRBは、6月25日に会合を開き、この提案に関する議論を行うと発表しました。他の規制当局は、まだSLRの強化版について一般公開する計画を立てていません。

興味深いことに、投資家は SLR基準 4月、ドナルド・トランプ大統領の関税が市場を混乱させた後です。

業界関係者は、国債への投資に対して大口金融機関が資本を保有することを義務付けるこの規則は、市場がボラティリティ（変動性）に見舞われた際に、これらの証券の追加購入能力を阻害すると指摘しています。なぜなら、国債ははるかにリスクの高い資産と同様に扱われるためです。

国債市場におけるSLRの適用は、コロナ危機の間一時停止され、その後再開されました。

FRB、FDIC、OCCの spokesperson はコメントの要請を拒否しました。

国債市場におけるレバレッジ比率の厳格さが論争を巻き起こす 

ミシェル・ボウマンFRB副議長（監督担当）は、今月初めに講演し、レバレッジ比率はリスクベースの資本要件に対するセーフティネットの役割を果たすと述べています。 

レバレッジ比率が厳しすぎると、彼女は市場の不均衡を招く可能性があると言いました。この影響を回避するため、スコット・ベッセント財務長官は、規則を緩和し数ベーシスポイント下げることが国債利回りを低下させるとの見積もりを引用しました。

しかし、ミシガン大学でビジネス法を教える元FRB銀行政策弁護士であるジェレミー・クラスは、レバレッジ比率の緩和が銀行による国債購入の増加につながるとは限らないと述べています。

2020年に規制当局が一時的にレバレッジ比率から国債を除外した際、クラスは、銀行の大多数が配当支払いや自社株買いの能力を制限することになるため、このオプションを使用しなかったと述べています。 

彼は、レバレッジ比率の変更によるバランスシート容量の増加は、銀行が国債市場での事業を行うのではなく、株主への支払いを促すだろうと付け加えました。

元FRB職員でバイデン政権時代の財務省職員であるグレアム・スティールも、この議論について意見を述べています。スティールは、国債市場の問題に対処するために、より標的を絞った解決策が利用可能であると主張しました。 

彼は「残念なことに、提案された規制緩和は問題を解決しません。それは金融システムを弱体化させるだけです」と述べています。