トランプ政権、2008年以来最大の銀行資本規制緩和を準備

フィナンシャル・タイムズによると、トランプ政権は、2008年の金融危機後に米国の銀行に課された最も厳しい資本要件の一つを緩和する包括的な計画を進めている。

トランプのホワイトハウス内の当局者たちと、トップ規制当局者は、補足レバレッジ比率（SLR）を弱める提案を最終調整中だ。SLRは、ローンやデリバティブのようなオフバランスシートエクスポージャーを含むすべての資産に対して、最大の米国の銀行が一定量のトップティア資本を保有することを義務付ける規則だ。

SLRは、過度のリスクテイクを制限することを意図した危機後のセーフガードの一部として2014年に導入された。しかし、トランプの現在の任期の下では、金融規制緩和が国のアジェンダのトップに戻っている。連邦規制当局は、夏までに完全な提案を発表すると予想されている。

ロビイストが変更を要求、規制当局が準備

長年にわたり、大手銀行とそのワシントンのロビイストたちは、SLRが欠陥があると主張してきた。彼らは、SLRが米国国債のような低リスク資産を保有することを銀行にペナルティを与え、信用の提供や29兆ドルの巨大な国債市場のサポート能力を制限していると述べている。

銀行政策研究所の最高経営責任者であるグレッグ・ベア氏は、「国債のような低リスク資産を保有することを銀行にペナルティを与えることは、最も必要とされているストレス時に市場流動性をサポートする能力を損なう。規制当局は、次のイベントを待つのではなく、今すぐ行動すべきだ」と述べた。

その圧力は功を奏した。トランプの連邦政府内部では、連邦準備制度、通貨監理官事務所、連邦預金保険協会の規制当局者全員が、SLR改革を緊急課題として扱っている。トランプの財務長官であるスコット・ベッセント氏は先週、記者団に対し、改革は各機関にとって「高い優先事項」だと語った。

連邦準備制度理事会議長ジェイ・パウエル氏も今年初めに支持を示し、「私たちは国債市場の構造に取り組む必要があり、その答えの一部は、補足レバレッジ比率の較正を減らすことにあると思う」と述べた。

現在、米国の8大銀行は、総レバレッジエクスポージャーの少なくとも5%に相当するティア1資本（株式と留保利益を含む）を保有することが義務付けられている。これは主要な外国銀行に要求される水準をはるかに上回っている。ヨーロッパ、中国、カナダ、日本では、ほとんどの大手銀行が3.5%から4.25%の比率に直面している。ロビイストたちは、米国の基準をこれらの国際ベンチマークと整合させるよう推進している。

リスクが増加する中、時期を疑問視する批判

しかし、今が資本規則を切り捨てる時期だと全員が同意しているわけではない。批判者たちは、世界経済が依然として不確実性と戦っており、バッファーを弱めることが米国の銀行をより露出させる可能性があると述べている。

検討されている一つのアプローチは、SLRの計算式から国債や中央銀行預金のような低リスク資産を完全に除外することだ。これはパンデミック中に一時的に許可されていた。

Autonomousの分析家は、この免除を復活させることで、最大の銀行にとって約2兆ドルのバランスシートスペースが解放されると述べた。しかし、ヨーロッパの規制当局は、これが世界的に逆効果になる可能性を警告している。

米国が主権債務に緩和策を与えると、他の国々はユーロ圏債券や英国国債に対する同じ措置を求める圧力に直面する可能性があり、国際システムに新たな不均衡を引き起こす可能性がある。

また、多くの銀行がすでに連邦準備制度の年間ストレステストやリスク加重資本比率などの他の規則からより厳しい制約に直面しているため、米国の銀行が実際にどの程度恩恵を受けるかについても議論がある。According to FT、現在SLRに真に縛られているのはステートストリートだけだ。

それでも、業界は後退していない。8大米国の銀行を代表するFinancial Services Forumの首席エコノミストであるショーン・キャンベル氏は、「米国の規則を国際基準と整合させることは、SLRの計算から国債と中央銀行預金を除外することよりも、大手銀行により多くの資本の余裕を与えるだろう」と述べた。