米国のステーブルコインに関する規制は、新たに提出された超党派法案。この法案は、defiし、ボラティリティや清算からユーザーを保護することを目的としています。
米国の新たな規制法案は、ビル・ヒュージンガ議員、ブライアン・スティール議員、フレンチ・ヒル議員によって提案されました。ヒュージンガ議員によると、ステーブルコインは決済手段の選択肢を広げ、新たな資金移動手段となる可能性があるとのことです。.
ステーブルコインは、決済システムを簡素化し、資金移動の方法に革命をもたらす可能性を秘めています。 @RepBryanSteil議員、 @RepFrenchHill議員、来週の審議結果を楽しみにしています。https ://t.co/fVZjgvK0l8
— ビル・ホイゼンガ下院議員 (@RepHuizenga) 2025 年 3 月 26 日
この法案は、より明確で利便性の高い暗号資産規制の推進を背景に、普及を促進するものです。この法案は、ステーブルコインの供給量が記録的な高水準に達し、既に1,440億USDTと600億USDCトークンが流通している中で審議されています。.
米国の安定法はリスク資産を標的にする可能性
他のステーブルコイン規制と同様に、最大の懸念事項は、資産が事前に設定された価格（ほとんどの場合1ドル）を維持できるかどうかです。ステーブルコインは、 cash または cash類似資産を利用するか、暗号資産を担保としています。一部のステーブルコインは自己安定化アルゴリズムに依存しており、最もリスクが高いと考えられています。.
ステーブル法には、資産担保型暗号ステーブルコインに関する言及があり、 「内生的担保型ステーブルコイン」というクラスが定義されています。defiクラスには、金銭的価値に再変換可能な資産も含まれます。法案の第11条では、自己担保型ステーブルコインのモラトリアム（一時停止）が提案されています。
固定価格を維持するために、同じ発行者によって作成または維持されている別のデジタル資産の価値のみに依存する」すべてのトークンが含まれます
このステーブルコインのモデルは、USTの発行がLUNAの価格に依存していたTerra（LUNA）の事例を彷彿とさせます。現在、債券などの外部資産やトークン化されたRWAを裏付けとするステーブルコインが存在します。このタイプの資産には、DAIやSKYが含まれます。.
LUNAモデルを再現しようとする試みは稀で、Sonicで同様のトークンを発行する、あるいはWorld Liberty Financialが作成した資産を発行するという話が出ている程度です。新たな規制は、ドイツで既に問題を抱えているUSDe
この新法案は、供給量が増加する自己資金によるステーブルコインの発行を阻止するものです。また、この法案では、財務長官が主導し、委員会、監査官、コーポレーション、全国信用組合管理局、証券取引委員会と協議の上、ステーブルコインの活用事例に関する調査期間を設けることも提案されています。.
この調査は最大1年をかけて行われ、非決済ステーブルコインと分散型プロトコルにリンクされた資産をすべてテストします。アルゴリズム型または資産担保型のステーブルコインはすべて、その正確なカテゴリーと技術設計に基づいてテストされます。規制当局は、暗号資産やその他の資産の準備金の性質、ガバナンス構造、そして分散化の正確なレベルを調査します。法案では、各プロジェクトについて、一般への情報提供とリスク警告の明確さをテストすることも提案されています。.
ステーブルコイン発行者が月次レポートを発表
現在、ステーブルコインの発行、移動、資産に関する情報は、オンチェーン調査を通じてのみ入手可能です。米国のステーブルコイン法案は、新たなレベルの報告義務を導入し、その提出負担はステーブルコイン発行者に課せられることになります。.
法案ではすべてのステーブルコイン発行主体を指すが、認可を受けたステーブルコイン発行者は、登録公認会計士事務所による審査を受けるための報告書を提出する必要がある。また、ステーブルコイン発行者のCEOとCFOは、入手可能なデータの真実性に関する月次報告書を提出する。.
規制当局は、適切な保証と担保についても監視・決定する。新たな報告義務は、主に小規模な非決済ステーブルコインプロジェクト、つまりオンチェーン債券や小規模な暗号資産レンディングプロトコルとして利用されるプロジェクトに影響を与える。.
トークン化された米ドルを提供する決済ステーブルコイン発行者は金融機関として扱われ、銀行秘密法の適用を受けます。提案法案では、決済ステーブルコインは独立したカテゴリーとして明確に位置付けられています。主な基準は、決済ステーブルコイン発行者は、ドルにペッグされたトークンの保有者に利息や利回りを支払ってはならないというものです。.
この法案は、USDT や USDC などの既存の決済トークンを規制する可能性があると同時に、新たなローカライズされた、またはニッチな決済資産の作成への扉を開くものでもある。.
この法案が米国の暗号資産規制に適用された場合、ステーブルコインを取り巻く状況は大きく変化し、上場廃止につながる可能性があります。この規制は、エンドユーザーへの安全性の保証が不十分であるとして、ほとんどの分散型ステーブルコインを不適格とするEUのMiCA要件と類似しています。.
