一部国の世論調査がHarrisへ傾き、米ドルが下落

一連の新しい世論調査データを受け、投資家がDonald Trump再選への賭けを再考した結果、米ドルは急落しました。

主要な競合通貨バスケットに対する通貨の強さを測定するドル指数は、顕著な下落を見せ、円や豪ドルを含む主要通貨に対して下落し、6週間の安値を記録しました。

安全資産として見なされる国債先物は、Harris政権の可能性を考慮してトレーダーが調整したため、活動が活発化しました。アイオワ州で行われたDes Moines Registerによる主要な世論調査では、Trumpが過去のすべての選挙で勝利した州で、Harrisが47%-44%の僅差でリードしていることが示されました。

これは、通常、より高い国債利回りと強いドルと一致するTrump勝利に備えてポジションを取っていた投資家を動揺させました。他の全国および接戦州の世論調査は、極めて接戦の状態を示しており、有権者が半々に分かれています。

世論調査の動向に対するドルと国債利回りの反応

より緩やかな財政支出と積極的な関税政策を支持するTrumpに対し、投資家は警戒感を強めています。多くの人が、これが連邦赤字を膨張させ、インフレを引き起こし、長期的に国債の魅力减弱化させると懸念しているためです。

アジア市場は最近の世論調査データに反応し、香港と中国本土の株式が上昇しました。米国の株式先物は、AmazonやIntelなどのテックジャイアントの堅調な決算報告を背景としたウォールストリートの金曜日の反落後、安定を示しました。

日本の市場が祝日で休場しているため、アジア時間帯の国債取引が不足しており、ドル連動資産の他の地域での動きにより焦点が当てられています。

選挙以外にも、今週の中央銀行の利子率決定がグローバルな取引を形成しています。FRBは木曜日に25ベーシスポイントの利子率引き下げを発表すると予想されています。これは、最近の雇用データが雇用創出の鈍化（2020年以来最速）を示し、失業率が低水準で推移している中でのことです。

アナリストは、これらの数字が最近のハリケーンや労働争業によって歪められている可能性があり、FRBの金融緩和アプローチに関する不確実性を生んでいると信じています。

OPEC+が生産増加分の延期により原油価格が上昇

コモディティ市場では、米国の原油ベンチマークであるウェストテキサス中間（WTI）が月曜日に1%以上上昇し、4日間の連勝を伸ばしました。

OPEC+は、中東での緊張が高まり、イランがイスラエルに対して攻撃的な姿勢を強めている中、計画されていた生産増加分を12月まで延期することで注目を集めました。この延期は、原油が1バレルあたり約70.75ドルで推移する中、グローバルなエネルギー価格に圧力を加えています。

安全資産として見なされるゴールドは、直近の記録的高値からの後退後、安定しました。中国は、米国の選挙直前に外国投資を誘致するための措置を導入し、市場に複雑さを加えました。これはおそらく、Trump再登板による潜在的なボラティリティから経済を保護するためのものでした。

中国証券監督管理委員会（CSRC）は、他の機関とともに、金曜日に外国投資家が上場中国企業の戦略的投資家として行動できるようになると発表しました。これは大きな変化です。

今週、投資家は北京で開催される全国人民代表大会常務委員会の会議において、さらなる政策動向に注目しています。

市場は、中国の鈍化する経済を活性化させるための追加財政刺激策の兆候を期待しています。一方、シティグループ・リサーチの米経済学者Veronica Clarkは 共有 「Bloomberg The Close」で、12月のFRB会合での50ベーシスポイントの引き下げの可能性を予測しています。

今週の重要なイベントの概要：-

• 月曜日：インドHSBC製造業PMI、米国工場受注、ユーロ圏製造業PMI
• 火曜日：オーストラリア利子率決定、米国ISMサービス業PMI、米国選挙日
• 水曜日：ブラジル利子率決定、ECBのクリスティン・ラガルドの発言、ベトナム貿易・CPIデータ
• 木曜日：FRB利子率決定、新規失業保険申請件数、ノルウェー利子率決定
• 金曜日：カナダ雇用データ、米国消費者信頼感指数

市場の動きと主要指標

株式は、最新の世論調査データと金融政策への期待に対する市場参加者の反応により、混合したパフォーマンスを示しました。東京でのS&P 500先物は0.2%下落し、Hang Seng先物も同率下落しました。しかし、日経225先物は1.3%上昇し、オーストラリアのASX 200もわずかに上昇しました。ユーロ Stoxx 50先物は0.3%下落しました。

通貨市場も同様の動きを反映しました。ドルスポット指数は0.4%下落し、グリーンバックの広範な弱さを示しました。ユーロは0.4%上昇し1.0878ドルとなり、円は0.6%上昇して1ドルあたり152.08円となりました。中国のオフショア元は0.4%上昇し、1ドルあたり7.1073元で取引されました。

暗号通貨では、ビットコインは0.7%下落し約68,610.13ドルとなり、エーテルも0.8%下落して2,448.04ドルとなりました。債券市場では、オーストラリアの10年物利回りは2ベーシスポイント上昇し4.56%に達しました。米国債券市場は、関税と財政支出に関する選挙駆動の投機に対して敏感であり、アナリストは結果が将来の国債利回りにどのように影響するかを見守っています。

一方、Trumpの修辞は、特に関税に関して、さらに保護主義的になっています。Bloombergの編集長との最近の会話で、彼は「私にとって、辞書で最も美しい言葉は『関税』です」と述べています。

Trumpは具体的な計画を明らかにしていませんが、貿易政策を混乱させる意図は明確です。彼は最大20%の普遍的関税と、最大60%の中国輸入関税を提示しました。この姿勢は貿易分断を深め、南と中西部のTrump支持州に大きな経済的影響を与える可能性があります。

アナリストは、普遍的な10%の関税と中国製品に対する60%の関税が、今後10年間で約4兆ドルの総収入を生み出すと推定しています。しかし、インフレと利子を調整すると、純収入は約3兆ドルに留まる可能性があります。この富は、同じ期間に33兆ドル以上をもたらすと予想される所得税収入を置き換えるには不十分です。

これらの関税の真のコストは、Trumpが主張するほど外国の輸出業者に影響を与えません。2018年以降の過去の関税は、輸入品の税引前価格の減少を示していません。代わりに、貿易相手国からの報復関税は米国の輸出減少と賃金損失をもたらしました。アナリストは、Trumpの現在の関税提案の真の影響は、彼の支持が最も強い州で最も激しく襲いかかると述べています。

外国の報復が過去のパターンを反映する場合、これらの地域的な影響を悪化させる可能性があります。Trumpの過去の関税は、共和党寄りの地域に影響を与えることを意図した外国政府からの targeted な対応を引き起こし、しばしば農業輸出を対象としました。ここでの皮肉は明白です—貿易障壁へのTrumpのアプローチを支持する多くの有権者は、これらのコストの大部分を被る可能性が高いです。

結局のところ、これらの保護主義的政策は経済成長を阻害する可能性がありますが、支持者はそれが米国の労働者と産業に利益をもたらすと主張しています。しかし、現実には、Trumpが代表すると主張する有権者にとって非常に高い代償が生じます。