米国の銀行の未実現損失は2008年の危機レベルの7倍に急増

米国の銀行は大きな打撃を受けており、証券の未実現損失は2024年第3四半期までに7,500億ドルに急騰する見込みだ。.

これは、銀行が1000億ドルの損失に直面した2008年の金融危機時に報告された未実現損失の7倍に相当します。.

これらの損失は、銀行が以前に取得した有価証券、特に売却可能（AFS）および満期保有目的（HTM）のポートフォリオに直接結びついています。.

金利上昇と不安定な経済状況の組み合わせが市場を揺るがし、資産価値を全面的に下落させています。米国の銀行は打撃を受けており、その経済的ダメージは隠すことができません。.

証券全体で損失が増加

しかし、これらの損失の本当の原因は何でしょうか？その大部分はdentローン担保証券（RMBS）によるものです。住宅ローン金利の上昇により、これらの証券の価格は急落し、銀行の赤字はさらに深刻化しています。

 社債や国債の状況もそれほど良くはありません。金利上昇によって債券価格が下落し、銀行の未実現損失はさらに膨らんでいます。.

データは嘘をつきません。バンク・オブ・アメリカが最近発表したように、同社の債券損失は約857億ドルに上ります。過去3年間で、満期保有ポートフォリオだけでも1160億ドル減少しました。.

このポートフォリオの損失は四半期ごとに約100億ドルずつ積み上がっています。もう一つ重要な点は、現在、米国には資産が10億ドルを超える銀行が1,027行あることです。そのうち47行は、6月30日時点で自己資本の50%を超える未実現損失を報告しています。.

精査と規制対応

規制当局は傍観しているわけではない。FDIC（連邦預金保険公社）は銀行に対し、流動性ストレステストの強化と無担保預金へのエクスポージャー管理への真摯な取り組みを求め、厳しい措置を講じている。.

リスクは大きい。米国の銀行は綱渡りを強いられており、規制当局は一刻も早く事態を注視している。ここで重要なのは「流動性ストレス」だ。銀行はこうした損失を管理することが期待されているが、言うは易く行うは難しだ。.

今後の展開についてはアナリストの間でも意見が分かれている。金利が安定あるいは低下すれば、銀行の未実現損失の最大25%が回復する可能性があると指摘する声もある。.

しかし、それは大きな「もし」の話だ。経済は混乱しており、次に何が起こるかを予測できる水晶玉は存在しない。市場のボラティリティは今後も続くだろう。銀行は適応するか、破綻するかのどちらかを選ばなければならない。安易な解決策はない。.

10年国債の利回りが2024年6月末の4.34%から本稿執筆時点で3.73%に低下し、わずかな希望の光が見えてきた。.

これは61ベーシスポイントの低下です。債券利回りが低下すると債券価格は上昇し、銀行は損失の一部を回復するのに役立ちます。しかし、ダメージはすでに発生しています。.

今年初め、10年国債利回りは4.48%という高水準に達しました。低金利時代にこれらの長期国債を保有していた銀行は、今や深刻な問題に直面しています。安全なリターンを確保できると思っていた銀行は、今や損失を被っているのです。.

米国の defi赤字が急増

財政の混乱に追い打ちをかけるように、バイデン政権の2024年度の財政 defiは1兆8,330億ドルに達し、前年比8％増加した。.

これは米国史上3番目に大きい defiであり、これを上回るのはCOVID-19の影響を受けた2020年と2021年だけです。政府の歳入総額は4兆9000億ドルと、一見すると素晴らしい数字ですが、6兆7500億ドルの歳出には追いつきませんでした。単純な計算で、これが問題であることは明らかです。.

国家債務は現在35.7兆ドルで、2023年度から2.3兆ドル増加している。政府の負債が増えれば増えるほど、支払わなければならない利子も増える。.

そして、その利息は2024年だけで1兆1600億ドルに達し、利息支出が1兆ドルの大台を超えるのは初めてです。経済はこの債務の重圧に耐えかねて崩壊しつつあります。.

利子支出は現在、社会保障費と医療費に次いで予算の中で3番目に大きな項目となっています。今後、議会予算局（CBO）はさらなる痛みを予想しています。.

defi赤字は2034年までに2.8兆ドルに増加すると予想されている。債務に関しては、CBOは2034年までにGDPの122%に膨れ上がると予想している。.