トランプdent の経済的圧力が世界の中央銀行に重くのしかかっている

2025年、ドナルド・トランプdent が米国経済の主導権を再び握る中、世界の中央銀行は神経をすり減らしている。.

トランプ大統領の復帰はすでに世界の金融システムに影響を及ぼしており、東京からトロントに至るまでの政策担当者は戦略の見直しを迫られている。今年は世界中でさらなる利下げが見込まれるものの、そのペースは鈍化している。エコノミストらは、 予測している 先進国における2025年の利下げ幅はわずか72ベーシスポイントと、2024年を大きく下回ると

インフレが長引く中、FRBは政策を凍結

連邦準備制度理事会（FRB）は追加利下げを急いでいない。12月には0.25ポイントの小幅な利下げが実施されたが、政策当局は今のところ利下げを一時停止している。2025年の予測では、インフレ率がFRBの目標である2%を依然として上回っているため、追加利下げは0.5%ポイント程度にとどまるとみられる。.

ジェローム・パウエルFRB議長は、現在の金融政策は物価を抑制するのに十分な引き締め効果を発揮しているとの立場を堅持している。しかし、委員会の一部には懐疑的な見方もある。トランプ大統領の影響はここにも表れている。低金利と株価上昇への強いこだわりは、過去にもFRBとの摩擦を引き起こしてきた。.

2025年には、米国とユーロ圏の金利差が拡大すると予想されており、トランプ政権はFRBの政策抑制を批判する可能性が高い。さらに関税も加われば、FRBのバランス調整はさらに困難になるだろう。.

ユーロ圏は着実な削減を堅持、日本は躊躇

欧州中央銀行（ECB）は、低成長に対抗するため、慎重ながらも着実に利下げを進めている。政策当局は、予測可能な0.25ポイントの小幅利下げによって、年央までに預金金利を2%に引き下げる計画を進めている。より大規模で積極的な利下げを求める声は tracされている。.

のインフレは ユーロ圏 奇妙な動きを見せている。総合インフレ率は今年、欧州中央銀行（ECB）の目標である2％に達すると予想されているが、サービスインフレ率は依然としてその2倍に達しており、これは主に賃金上昇圧力によるものだ。個人消費は回復すると見込まれているものの、中央銀行は勝利宣言をする準備はできていない。

日本では、上田一男総裁は難しい決断に直面している。インフレ率は2年以上目標の2%を上回り、経済は回復の兆しを見せている。.

利上げは円高につながるだろうが、タイミングが全てだ。トランプ大統領の就任式が日銀の1月会合の数日前であることから、上田氏はより明確な見通しを得るために3月まで待つかもしれない。.

円はすでに下落圧力にさらされており、トランプ大統領の貿易政策は状況をさらに悪化させる可能性があります。国内では、伊藤茂首相shib少数与党政権が予算編成に取り組んでいます。.

BOEはゆっくりと対応し、カナダは影響に備える

イングランド銀行（BOE）も慌ててはいない。アンドリュー・ベイリー総裁は、国内インフレ率の上昇と賃金上昇率の予想外の伸びにもかかわらず、「四半期に一度」の利下げペースを堅持している。市場は2月にも追加利下げを予想しているが、もちろん、今後の利下げは労働党政権の予算と世界貿易の動向次第となるだろう。.

トランプ大統領の政策は、ここでも大きな脅威となっている。貿易摩擦の再燃は、英国の脆弱な景気回復に打撃を与え、イングランド銀行（BOE）に漸進主義的なアプローチの見直しを迫る可能性がある。.

一方、カナダ中央銀行は防御的な姿勢をとっている。2024年に2度の大幅な利下げを実施した後、カナダ銀行は現在、政策金利の引き上げペースを緩め、政策運営の微調整に注力している。インフレ率は目標の2%付近で安定しているものの、経済成長は依然として弱く、企業投資の低迷が重しとなっている。.

トランプ大統領が提案したカナダ製品への25%の関税は、経済を壊滅させる可能性がある。カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は、この関税は「大きな不確実性」であり、すでに投資を冷え込ませている可能性があると述べた。.

中国は方向転換、ロシアは冷静さを保つ

中国は政策を転換しつつある。中国人民銀行（PBOC）は14年ぶりに「適度に緩和的な」金融政策を導入する。当局は、トランプ大統領が仕掛ける可能性のある貿易戦争による逆風に対抗するため、利下げと銀行の準備金要件の引き下げを約束している。.

しかし、中国人民銀行の選択肢は限られている。人民元の急落と銀行の利益率低下は深刻な懸念事項だ。トランプ大統領の強硬な貿易姿勢は中国を追い詰める可能性があり、政策当局は経済のさらなる不安定化を避けるため、慎重な行動を迫られるだろう。.

ロシア中央銀行は異例の事態だ。インフレ加速にもかかわらず、12月は政策金利を21%という高水準に据え置いた。エルビラ・ナビウリナ総裁は、予想以上に金融環境が引き締まっていることを理由に、この決定を擁護した。アナリストは利上げを予想していたが、中央銀行は待ったを選んだ。.

ロシアのウクライナ戦争に関連したインフレの継続により、中央銀行は4％のインフレ目標を2026年まで延期せざるを得なくなった。トランプ大統領はロシアのdent 、 同時に、プーチン大統領が強く望んでいる米ドルを放棄する国には100％の関税を課すと脅迫している。