- 2025年、トランプ氏の関税脅威や経済政策による世界的な不確実性の高まりを受け、中央銀行は利下げのペースを鈍化させています。
- インフレが2%の目標を上回ったままとなっており、さらにトランプ氏が低金利を求めているため、連邦準備制度理事会（FRB）はさらなる緩和に慎重な姿勢を示しています。
- 欧州中央銀行（ECB）や日本銀行は、国内のインフレ懸念とトランプ氏による貿易混乱の可能性の間でバランスを取りながら、慎重な利下げを実施しています。
世界の中央銀行は2025年に卵の殻の上を歩いているようなもので、ドナルド・トランプ大統領が米国経済の運転席に戻っている。
彼の復帰はすでにグローバルな金融システムに影響を与え、東京からトロントまでの政策立案者に戦略の見直しを強いている。今年は世界中でさらなる利下げがもたらされると予想されているが、そのペースは鈍化している。エコノミスト 予測しています 先進経済圏は2025年にわずか72ベーシスポイントのみを削り取る見込みであり、これは2024年よりもはるかに少ない。
インフレが lingering する中、FRBは行動を凍結
連邦準備制度理事会（FRB）は、さらなる利下げを急いでいない。12月は緩やかな0.25%の引き下げがあったが、政策立案者は今しばらく一時停止している。2025年の見通しでは、インフレがFRBの2%の目標を頑固に上回っているため、さらに0.5%の引き下げのみが検討されている。
ジェローム・パウエル議長は、現在の金融政策は価格を制御するのに十分にタイトであると主張し、固く構えている。それでも、委員会の一部は懐疑的だ。トランプ氏の影響力はここでも顕著だ。低金利と好調な株式市場への彼の愛は、以前からFRBとの摩擦を生んできた。
2025年には、米国とユーロ圏の金利差が拡大すると予想され、トランプ政権はFRBが引き締めを控えていると非難する可能性が高い。彼の関税を組み合わせれば、FRBのつり合いの取り方はさらに難しくなる。
ユーロ圏は着実な引き締めを堅持し、日本はためらう
欧州中央銀行（ECB）は慎重かつ着実に動き、鈍化する成長に対抗するために金利を引き下げている。政策立案者は、予測可能な0.25%の引き下げを使用して、年中までに預金金利を2%に引き下げる予定だ。より大規模で積極的な引き下げを求める声は退けられている。
インフレは ユーロ圏 のインフレは奇妙な挙動を示している。総物価インフレは今年ECBの2%の目標に達すると予想されているが、サービスインフレはその倍の水準にあり、主に賃金圧力が原因だ。民間消費は回復すると予想されているが、中央銀行は勝利を宣言する準備はできていない。
日本では、植田和男総裁が難しい判断を迫られている。インフレは2%の目標を2年以上上回っており、経済は生命の兆しを示している。
利上げは円高を強化するのに役立つが、タイミングがすべてだ。トランプ氏の就任式が日本銀行の1月会議の数日前にあるため、植田氏はより明確な情報を得るために3月まで待つかもしれない。
円はすでに圧力を受けており、トランプ氏の貿易政策は状況を悪化させる可能性がある。国内では、石破茂首相の少数派政府が予算編成に取り組んでいる。
イングランド銀行は慎重に進み、カナダは影響に備える
イングランド銀行（BOE）も急いでいない。アンドリュー・ベイリー総裁は、国内のインフレ上昇と賃金成長のサプライズにもかかわらず、「四半期に一度」のペースで利下げを堅持している。市場は2月にさらなる利下げを予想しているが、もちろん、それは労働党政府の予算と世界の貿易動向次第である。
トランプ氏の政策もここでの大きな脅威だ。新たな貿易緊張は英国の脆弱な回復を傷つけ、BOEに漸進的なアプローチの見直しを強いる可能性がある。
一方、カナダの中央銀行は防御に回っている。2024年に2回の大幅な利下げの後、カナダ銀行は現在ペースを落とし、アプローチの微調整に焦点を当てている。インフレは2%の目標付近で安定しているが、経済成長は鈍化する企業投資に引きずられて依然として弱い。
トランプ氏が提案するカナダ産品への25%の課税は経済を壊滅させる可能性がある。銀行総裁のティフ・マクレム氏は、関税を「大きな不確実性」と呼び、すでに投資を冷やしている可能性があるとした。
中国は方針を転換し、ロシアは冷静さを保つ
中国はギアを変えている。14年ぶりに、中国人民銀行（PBOC）は「中立的に緩い」金融政策を採用している。当局者は、トランプ氏の潜在的な貿易戦争からの迫り来る逆風に対抗するため、利下げと銀行の準備率引き下げを約束した。
しかし、PBOCの選択肢は限られている。激しい元安と縮小する銀行の利益率は深刻な懸念だ。トランプ氏の積極的な貿易姿勢は、中国を窮地に追い込み、さらなる経済不安定を避けるために政策立案者が慎重に行動することを強いる可能性がある。
ロシア銀行は例外だ。インフレが加速しているにもかかわらず、12月に金利を過去最高の21%で据え置いた。エルヴィラ・ナビウリナ総裁は、予想よりタイトな金融条件を引用してこの決定を擁護した。アナリストは利上げを予想していたが、銀行は待つことを選んだ。
ウクライナでのロシアの戦争に関連する持続的なインフレにより、中央銀行は4%の目標を2026年に延期せざるを得なくなった。トランプ氏がロシアの ウラジーミル・プーチン大統領との友情を維持することに決意している間、 彼はまた、USDを捨てるいかなる国にも100%の関税を課すと脅しており、これはプーチン氏が非常に望んでいることだ。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
