トランプ、自身のFRB候補選びを困難にする

トランプは、連邦準備制度（FRB）に金利引き下げを求めているにもかかわらず、実際にはそれをより困難にしていることを認めている。また、次期議長が就任する前からその権威を弱めている可能性もある。

「金利引き下げを望む人物」を選ぶと約束することで、トランプは次期FRB議長が就任する前からその立場を弱体化させるリスクがある、とBloombergの報道は伝えている。観察者たちは、市場や一般大衆が、その人物がFRBの独立性を守り続けるのか、それとも大統領の意向に従うのかを疑うだろうと指摘している。

「人々は、指名を得るためにどのような約束、暗黙の了解、合図、あるいはうなずきが行われたのかを疑問に思うだろう」と、ジョンズ・ホプキンス大学のフェローでパウエルの元顧問であるジョン・ファウストは語った。「それは次期FRB議長にとって非常に良くない。FRBの信頼性にとっても非常に良くないと思う。」

トランプは、現在のインフレ率は低く、他の主要経済圏が金利を切り下げているため、米国の中央銀行も同様の措置を取るべきだと主張している。また、彼は、コロナ禍後のインフレ急騰時にFRBが金利引き上げを遅らせすぎたことを指摘し、物価が再び急上昇し始めれば、いつでも再び引き上げると述べている。

ホワイトハウスのクシュ・デサイ報道官は、トランプの発言を擁護し、大統領は「欠陥のある政策決定、特に我が国の経済回復を妨げている金融政策について懸念を表明する」という第一修正法案の権利を行使していると述べた。

パウエルはトランプの批判に対してほぼ沈黙を守っている。その代わりに、FRBの職員はインフレの抑制、雇用支援、金融安定の保護という法的使命に集中していると強調している。「議長としての任期には10ヶ月以上残っており、私が望んでいること、そしてFRBの誰もが望んでいることは、物価安定、最大雇用、金融安定を備えた経済を実現することだ」と、彼は7月1日に語った。

現在、パウエルとそのチームは金利を切り下げない方針だ。彼らは、トランプの関税やその他の政策が経済に与える影響を見極めるまで、動きを控えるつもりだ。この慎重な姿勢は大統領の怒りを買い、その一部のアライも議論に加わっている。

トランプの圧力は逆効果となり、金利を高く維持する可能性がある

「私が彼に対する強い批判を行うことが、彼がなすべきこと、すなわち金利引き下げを行うことをより困難にしていることを、私は完全に理解している」と、トランプは先月書き込んだ。

エコノミストたちは、中央銀行に対する政治的圧力の危険性を歴史が示していると指摘している。1979年にポール・ボルカーがFRB議長に就任した際、彼はFRBが高インフレとの闘いにおいて以前示していた消極的な姿勢を転換させるため、部分的に就任した。この消極性は、リチャード・ニクソン大統領からの圧力と結びついていた。

ボルカーの厳しい姿勢は、安定した物価に対するFRBの立場を回復させ、数十年にわたる低インフレの基盤を築いた。

この経験と世界中の類似した事例により、専門家は、独立した金融政策がより良い経済成果をもたらす傾向があると結論づけている。

「中央銀行が政治的圧力にやや傾いた決定を行うと信じるなら、あなたはより高いインフレとマクロ経済のより大きなボラティリティを予想することになる」と、マクロポリシー・パースペクティヴスの創設者であるジュリア・コラドノは語った。

コラドノは、次期FRB議長が、過去の議長たちよりも機関の独立性へのコミットメントが低いと予想している。「彼が機関に火を放つ放火犯のように現れることはないだろう。より漸進的ではあるが、依然として意味のある変化になると考える」と彼女は述べた。

トランプは3〜4人の候補を検討しており、「非常に間もなく」選択を行う予定だ。

「もし、誰かが金利を今の水準に保つだろうと思うなら、私はその人物を起用しない。金利引き下げを望む人物を起用する」と、彼は先月語った。

デサイは、大統領が「米国民に最も貢献できる最も適格な個人を指名し続ける」と述べた。

財務長官スコット・ベッセントは、候補として名前が挙がっているとされ、6月30日に、政権は数週間から数ヶ月以内にパウエルの後任を指名すると述べた。

他の候補者には、元FRB理事のケヴィン・ウォーシュ、現FRB理事のクリストファー・ウォーラー、ホワイトハウス経済顧問のケヴィン・ハセット、元世界銀行総裁のデビッド・マルパスが含まれる。

スコット・ベッセント、ハセット、マルパスの3人は、FRBはすでに金利を切り下げるべきだと述べている。ウォーラーは、最近の経済データを指摘し、金利引き下げが今月にも妥当となる可能性があるとしつつも、金融政策を政治から独立させる必要性を強調した。