バンク・オブ・アメリカのアナリストたちは、現在過大評価されているとみられる米ドルが徐々に適正価値に近づいていると警鐘を鳴らしている。彼らによると、トランプ大統領の金融政策転換に伴う不確実性により、米ドルは2026年までに適正価値を下回る可能性があるという。.
ドルは過去数ヶ月、まさに最高値更新間近だったにもかかわらず、大幅に下落しました。解放記念日以降、関税に関する報道が米国の経済成長の鈍化とインフレ率の上昇を招き、ドルはさらに急落しました。.
米ドル建ての指標は年初来で10％下落しており、少なくとも1980年以降で最悪の上半期となっている。.
労働市場データ発表を前にドルは安定
、ドルは5週間ぶりの安値を記録しました。しかし、 月曜日円やユーロを含む通貨バスケットに対する米ドルの相対力を示すドル指数は、前日の下落から0.21%上昇し、98.355となりました。ドル指数は7月28日以来の安値97.552を記録し、それ以降はほとんど変動していません。
バンク・オブ・アメリカの アナリストは 、ユーロが1.1651ドルから1.20～1.25ドルまで上昇すると見ており、世界の通貨バランスについて疑問が生じている。一方、週初めにはユーロは0.35%上昇して1.1724ドル、ポンドは0.18%上昇して1.3528ドルとなった。
CMEのFedWatchツールによると、短期金融市場はFRBが9月に25ベーシスポイント、2026年秋までにさらに100ベーシスポイントの利下げを行う確率が90%以上と見込んでいる。投資家は金曜日の米国非農業部門雇用者数に注目するだろう。まずは民間部門の雇用者数と求人情報が発表される。.
米国債務のドルへの影響
トランプ大統領は2期目を経費削減と効率化の年として喧伝してきたが、イーロン・マスク氏が率いた政府効率化局の功績は次第に忘れ去られつつある。大統領執務室は、トランプ大統領が労働者階級と中間層のアメリカ人にとって史上最大の減税だと称した「One Big Beautiful Bill Act （OBBBA）」物議を醸した。
アメリカ人は、借金の仕組みはそうではないと考えている。公的機関、民間企業、個人を問わず、あらゆる組織が債務を削減したい場合、選択肢は二つしかない。借入額を減らすか、増額するかだ。税収を意図的に減らせば、税収は減少する。そして、トランプ政権の借入額は、実質的に減速する兆候を見せていない。.
例えば、議会予算局は、OBBBAによって国家債務が3.4兆ドル増加すると発表しました。しかし、関税によってこのコストの大部分を賄うのに十分な財源が得られるとも述べています。.
現在、アメリカの負債総額は37.3兆ドルに達し、7月時点でその負債を維持するためにアメリカ政府が負担する費用は1兆ドルを超えており、これは年間の連邦予算の17％に相当します。.
データによれば、関税によって毎月約300億ドルが支払われることになるが、これは債務返済に必要な月々の支払いを賄うにはほど遠く、ましてや基本額を返済することはできないだろう。.
財務省の統計によると、7月だけで国債の利息は381億ドルに上りました。さらに、139億ドルの国債、28億5000万ドルの変動利付国債（FRN）、そして合計61億ドルの物価連動国債（TIPS）の利息も加算されます。この月だけで609億5000万ドルという巨額の資金が支出されています。.
アメリカのヘッジファンドマネージャー、レイ・ダリオ氏によると、トランプ大統領の財政政策の下、米国は3年以内に「債務誘発性心臓発作」に陥ると予測されており、持続不可能な借入と金利の高騰が原因となっている。これは、準備通貨としてのドルに大きな影響を及ぼすだろう。.
