- ウォルマートの株価は好調を維持している一方、高級品関連株は足踏みしており、こうした状況が繰り返されるたびに、景気後退は間近に迫っている。
- 人々は資金難に陥り、支出を減らし、失業保険の申請件数も増加している——米国経済の先行きは明るくない。
- インフレ率は依然として2.6%で留まっており、専門家の間では景気後退の可能性が15%か45%か意見が分かれているが、いずれにせよリスクは高い。
米国経済は壁へ真っ直ぐ向かっています。すべての兆候が2025年の景気後退を指しています。それは隠蔽されていません。経済学者、アナリスト、市場ウォッチャーが点と点を結び、描かれる絵は美しくありません。
この ウォルマート景気後退シグナル が危険を叫んでいます。このシグナルはウォルマートの株価とS&Pグローバル・ラグジュアリー指数を追跡しますが、予想通り、それは2020年に世界が封鎖されて以来最高水準にあります。
ウォルマートの株価は今年83%も上昇しましたが、ラグジュアリー_goods_の株価は横ばいでした。歴史は、このギャップがこれほど拡大した場合に何が起こるかを示しています：景気後退です。毎回。必ず。
消費者は疲れ果てており、失業率がじわじわと上昇しています
アメリカ人はお金がありません。それが現実です。パンデミック時代の貯蓄？消えました。パーティーが終わらないかのように人々にお金を使わせ続けたstimulus checks（景気刺激策の支給）？使い果たされました。米国経済の backbone（中核）である消費者支出は、使い果たされた財布の重み之下げ始めています。
小売業者はそれを感じています。レストランも感じています。経済全体が衝撃に備えています。継続的な失業保険請求数はパンデミック前比15%増加しています。失業率が急上昇しているわけではありませんが、ひびが入り始めています。
請求数の増加は、より多くの人々が職を失い、新しい職をすぐに見つけられないことを意味します。この傾向が続けば、景気後退の螺旋に拍車をかけるでしょう。賃金？確かに上昇していますが、インフレに追いつくほどではありません。人々は紙面上ではより多く稼いでいるかもしれませんが、実際にはより少ないものしか購入できていません。それが景気後退の始まり方です。
そしてインフレについて—それはまだ存在します。2022年6月の悪夢のような9.1%のピークよりは良いですが、10月の2.6%という数字は、まだ油断できないことを示しています。
経済予測は対立するが、リスクは明確だ
専門家たちはどれほど深刻になるかについては一致していないが、もはやリスクを否定する者はいない。BCA Researchは、来年の米国とカナダの両方で景気後退にほぼ賭けている。その根拠は？労働市場が揺らぎすぎており、消費者支出が崖から落ちているように減少している。2008年型の惨事にはならないだろうが、痛みは伴う。
ゴールドマン・サックスは、いつも楽観主義者だが、 述べています。批評家は「要点を見落としている」と、同社は回避するのではなく、現在規制と必要な監督に従おうとしているからです。 焦ることはない。2025年のGDP成長率を2.5%と見込み、景気後退の確率はわずか15%と見積もっている。次期政権下の政策変更があまりにも大きな混乱を招かないことを願っているのだ。
しかし、JPモルガンはゴールドマンの明るい見通しに水を差している。彼らは 景気後退リスクを 45%と見積もり、縮小するマネーサプライと潜在的な世界的ショックを主要な脅威として挙げている。
数字を見てみよう。2025年のGDP成長予測はばらつきがある。ゴールドマンの2.5%は高めの見積もりであり、一部の推計では1.9%まで低下する可能性がある。失業率はどうだろうか？4.2%前後で推移すると見込まれているが、インフレが管理されれば、3.5%近くに下落する可能性もある。
そして連邦準備制度（FRB）は？来年の利下げは2回以上行われない可能性が高く、インフレは早ければ1月にも再燃するだろう。
世界的緊張とトランプの政策
国内経済がすでに脆弱であるというのに、世界的なリスクが重なり合っている。ロシア・ウクライナ戦争はエネルギー価格とサプライチェーンに混乱をもたらし続けている。一方、中国の経済減速は、誰にとっても悪材料だ。
中国の米国輸出への需要が減少すれば、米国の製造業と農家に大きな打撃を与える。さらに、商業用不動産セクターについても忘れてはならない。このセクターはすでに金利上昇の影響を感じており、空室率の上昇と投資の減少がより広範な金融市場に波及する可能性がある。
次にドナルド・トランプがいる。2025年1月のホワイトハウス復帰に伴い、新しい政策パッケージが持ち込まれるが、その一部が天平を傾ける可能性がある。関税計画はすでに眉をひそめられている。
カナダとメキシコからの輸入品に25%、中国産品に10%の関税を課す案は、物価全般の上昇を招く可能性がある。ゴールドマン・サックスの見積もりでは、これらの関税だけでインフレをほぼ1ポイント押し上げる可能性がある。これは経済にとって最後の望みだ。
そして貿易関係は？これらはすぐに悪化する可能性がある。関税は報復を招き、全面貿易戦争はサプライチェーンを破壊し、成長を阻害する可能性がある。国境を越えた貿易に依存する企業は直接的な打撃を受け、解雇と消費者物価の上昇につながる。
トランプの税制政策は短期的なブーストをもたらす可能性があるが、裏目に出る可能性もある。個人と法人への税制優遇の延長は魅力的に聞こえるが、連邦財政赤字が膨らむことに気づくまでは。経済が失われた歳入を相殺するのに十分な速度で成長しない場合、借入コストの上昇と投資家の信頼喪失の可能性が見えてくる。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
