長年、ビットコイン・マキシストたちは、法定通貨が崩壊し、分散型通貨が君臨するポスト・ドルの世界という考えを説いてきた。しかし、私たちはそれを逆から考えていたのではないだろうか？
米国が支配を維持するために暗号資産と戦う必要はない。ただ、それを取り込むだけでよい。
米国のデジタル資産準備金は、ビットコイン、イーサリアム、またはトークン化された国債を保有するだけのことではない。それは、銀行内だけでなくブロックチェーン全体に存在する『ネットワーク国家』ドルへと、国家主導の金融システムから静かに移行することを意味する。
なぜこの移行がハイパービットコイン化よりもはるかに強力なのか、そしてなぜ誰もそれに気づいていないのか。
1. デジタル資産準備金は、ブロックチェーンベースのドルのためのトロイの木馬である
多くの人々は、デジタル資産準備金とは、米国がビットコインをデジタルゴールド、またはイーサリアムを金融インフラとして認めることを意味すると考えている。しかし、それは表層的な戦略にすぎない。
真の戦略は、すべてのチェーンにわたって米国の金融支配を統合することだ。
- ビットコインを保有することは、それを支持することではなく、グローバル市場における重要な流動性レイヤーを制御することだ。
- イーサリアムを保有することは、DeFiをサポートすることではなく、世界で最も強力な決済ネットワークに米国の金融レールを埋め込むことだ。
- オンチェーンでのトークン化された国債？ それは、米国の債務がすべてのデジタル市場の事実上の担保になることを意味する。
米国がデジタル資産の準備金を確立すると、単なる露出を得るだけでなく、Web3を支えるインフラ自体に対するレバレッジを得ることになる。
2. ネットワーク国家ドル：国境のない主権通貨
歴史的に、ドルの力は軍事力と貿易の支配力に由来していた。しかし、デジタル世界では、支配は国境に関するものではなく、ネットワーク効果に関するものだ。
米国の金融の基盤をオンチェーンに移行すれば、ドルは単なる国家通貨ではなく、プロトコルとなる。
- 暗号資産と競争するのではなく、ドルは複数のブロックチェーン上で動作する、許可不要でプログラム可能な通貨へと進化していく。
- トークン化された国債を統合するDeFiプロトコルは、米国の金融システムの拡張となる。
- CBDC（中央銀行デジタル通貨）は最初のアイデアだったが、ネットワーク国家ドルは集中型システムを超え、政府の採用を必要とせずにグローバルな流動性レイヤーに自身を埋め込む。
これはハイパービットコイン化ではない。ブロックチェーンの twist（ひねり）を伴ったハイパードル化だ。
3. グローバル流動性の戦争：真の競争は暗号資産対法定通貨ではなく、米国対その他すべてである
米国がデジタル資産準備金を統合すれば、他の国々は反応を余儀なくされる。
- 中国は、ブロックチェーンレール上でのデジタル元貨の存在感を高めるだろう。
- 欧州は、存在感を保つためにトークン化されたユーロ市場を加速させるだろう。
- 新興市場は、米国の管理下にある流動性システムに統合するか、独自のシステムを構築するかを選ばなければならない。
しかし、ここでの鍵は、ほとんどの国がオンチェーンでの資産裏付けに必要な流動性を持っていないことだ。
- 米国には34兆ドルの政府債務がある。その一部でもトークン化されれば、これまで見てきたどの分散型金融の実験よりも規模が大きくなる。
- 暗号資産の準備金を保有することで、米国は単にデジタル資産に対するヘッジを行うだけでなく、暗号資産経済が米国の金融資産に依存することを確実にする。
- 米国は混乱されるのではなく、法定通貨と暗号資産の両経済にとっての最後の流動性提供者として位置づく。
これが起こると、もはや暗号資産対法定通貨ではない。米国の流動性レール上で動作する暗号資産となる。
4. ビットコイン、イーサリアム、そしてWeb3の次の10年にこれが意味すること
- ビットコイン：米国がBTCを準備資産として扱うことは、それを通貨として支持することを意味するのではなく、地政学的なレバレッジとして見ていることを意味する。BTCがシステム的に重要であれば、国はその供給制約を通じて操作される可能性がある。
- イーサリアム：ETHは規制を生き延びるだけでなく、繁栄する。ネットワーク国家ドルには、スケーラブルでプログラム可能な決済レイヤーが必要だ。イーサリアムにはすでにそのインフラがある。
- DeFi：トークン化された国債が貸出市場を支配する場合、DeFiの大部分は分散化ではなく流動性の支配に関するものになる。真の力を持つ動きは、アルゴリズム安定通貨ではなく、最も多くの担保を制御する誰かにあるだろう。
- 暗号資産ネイティブな抵抗：分散型システムが反撃するための唯一の方法は、機関が既存のものに統合するよりも速く、非主権的な金融レールを構築することだ。
結論：私たちはポスト・ドルの世界に入っているのではなく、ブロックチェーンドルの時代に入っている
国家主導の金融システムが暗号資産に抵抗するという議論にもかかわらず、賢明な動きはそれを取り込み、統合し、その流動性を制御することだ。
米国のデジタル資産準備金は、分散化をサポートすることではなく、次の金融システムが依然として米国の資本に基づいて構築されることを確実にすることだ。
米国が暗号資産で駆動される世界で支配を失うと思ったなら、あなたの視野は狭すぎた。
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Karnika E. Yashwant
多作なライターであるKEYは、ブロックチェーンベンチャーや暗号資産スタートアップへの内部者の視点を提供します。11 年にわたるマネジメント経験から得た最先端のコンテンツマーケティング戦略を発信しています。心身ともに完璧にバランスが取れており、マラソン、射撃、エクストリームスポーツを楽しみ、毎年5か国以上で休暇を取っています。
