テンセントのAI推進は中国株の上昇を後押しする可能性もあるが、中国中央銀行は調整局面が来ると予測

テンセントはAIに大きく賭けており、投資家の注目も集まっている。同社の近々発表される決算報告では、ディープシークのAIブームで株価が既に急騰しているアリババとの競争に、どれだけの投資を計画しているのかが明らかになるだろう。.

しかし、テンセントが動きを見せている一方で、バンク・オブ・アメリカ（BoFA）は中国株の上昇は長続きしない可能性があると警告している。アリババの香港上場株は今年に入って60%以上上昇しており、これはテンセントの30%上昇の2倍以上だ。.

テンセントの株価は過去最高値からまだ約30%低いものの、北京政府による企業取り締まりの打撃を受けた他の多くの中国テクノロジー企業と比べれば好調だ。投資家はテンセントの動向を注視している。もしテンセントがAI事業の成長速度を証明できれば、中国のテクノロジー業界の流れを変える可能性がある。.

中国が技術拡大を推進する中、テンセントはAIの成長に賭ける

中国政府が消費拡大を約束したことで、中国のハイテク株が上昇している。投資家は、テンセントがアリババのAI投資戦略に追随するかどうかを知りたいと考えている。アリババは既に今後3年間で3,800億元（530億ドル）以上の投資を約束している。問題は、テンセントがそれに匹敵する投資を行うかどうかだ。.

タイガー・ブローカーズ香港の最高投資責任者であるデビッド・チェン氏は、AI分野での成功は中国のハイテク株の見通しを変える可能性があると述べている。「それは、この分野全体で行われている多額の投資を正当化し、AIに特化した中国のハイテク企業の評価を肯定的に再評価することにつながるだろう」と彼は 語った。

テンセントは既に自社プラットフォーム全体へのAIツールの統合を開始しています。火曜日には、自社の大規模言語モデル「Hunyuan3D-2.0」を活用し、テキストや画像を3Dビジュアルに変換する新しいAIサービスをリリースしました。テンセントはまた、DeepSeekのAIモデルを積極的に活用し、WeChat/Weixinや検索機能に実装しています。.

HSBCホールディングスのアナリスト、シャーリーン・リュー氏は、テンセントのアプローチは収益性を高める可能性があると指摘する。「このオープンマインドなアプローチは、tronアプリケーション開発能力、大規模なユーザーベース、そして独自のWeixinエコシステムを基盤として、テンセントの収益化の可能性を高めるはずだ」とリュー氏は述べた。また、AIの統合によってWeixinがクライアントからの広告支出を拡大できる可能性も指摘した。.

テンセントのゲーム部門も厳しい監視の目にさらされている。投資家は、同社の海外展開と最新作『デルタフォース』の業績を注視している。アナリストは、テンセントが10-12月期の売上高を8.7%増と予想しており、これは過去1年間で最高となる。粗利益率は53.3%と、8年ぶりの高水準に迫る見通しだ。.

中国銀行、中国の株価上昇は2015年のように崩壊する恐れがあると警告

中国株の上昇が永続的なものだと確信している人は皆無ではない。中国銀行（BoFA）のストラテジストたちは、現在の上昇を2015年の好況と不況のサイクルに例え、市場が大幅な調整局面に向かう可能性があると警告している。.

ハンセン中国企業指数（HSCEI）とMSCI中国指数は、1月中旬以降、ともに30%以上上昇しており、これは2015年の上昇局面の50%下落に終わった上昇ペースとほぼ同水準だ。「現在の景気循環と10年前の景気循環、すなわち経済再調整サイクルと政策サイクルの間には、多くの根本的な類似点がある」と、中国銀行（BoA）のストラテジストは述べている。.

AIをめぐる熱狂にもかかわらず、テンセントの株価は上昇しており、一部の投資家は懸念を抱いている。同社の株価は現在、予想利益の20倍で取引されており、アリババの15倍を上回り、メタの22倍に迫っている。エドモンド・ド・ロスチャイルド・アセット・マネジメントのファンドマネージャー、シャドン・バオ氏は、テンセントは持続的な成長を証明しなければならないと指摘する。「単なる楽観主義だけでは、株価倍率をさらに拡大するには不十分かもしれない。テンセントは実績を積み上げなければならない」と同氏は述べた。.

オプション取引業者は既にボラティリティに備え始めている。テンセントの決算発表後、株価は上下4.4%の変動を織り込んでいる。これは、過去8回の決算発表の平均変動率2.2%を大きく上回る。.

上海への最近の投資家視察において、中国金融庁（BoFA）のストラテジストは、中国の長期投資家が慎重になっていると報告した。雇用市場の低迷、デフレ、そして信用需要の低迷に対する懸念が高まっている。地政学的リスクも依然として懸念材料であり、一部の投資家はハイテク株バブルの形成を懸念している。.

HSCEI指数は水曜日に0.9%下落した後、持ち直しました。MSCI中国指数も同様の動きを見せましたが、年初来では依然として23%上昇しています。当面は上昇が続く可能性がありますが、BoFAの警告が現実のものとなった場合、大きな調整局面が迫っている可能性があります。.