スイスの裁判所、クレディ・スイスとUBSの訴訟で170億ドルのAT1請求を復活

スイスの裁判所は、多くの人が埋もれていたと思われていた事件を掘り起こした。ブルームバーグによると、連邦行政裁判所は、クレディ・スイス関連の170億ドル相当のアディショナル・ティア1（AT1）債を消滅させた2023年の命令を覆した。.

際、投資家たちに価値がゼロだと告げられた債券と同じものだ UBSグループAGが 。この決定は債券保有者たちを不意打ちし、激怒させた。そして今、彼らは再び闘いを始め、自分たちの資金を取り戻そうとしている。

今週下された判決は、投資家への即時償還を意味するものではない。しかし、そもそも債券を消滅させた核心的な決定を覆すものだ。スイスの金融規制当局であるスイス金融市場監督庁（FINMA）は既に判決に異議を唱える意向を示しているものの、今回の判決は投資家が歩むべき新たな法的道筋を切り開いた。投資家の中には、リーマン・ブラザーズを例に挙げ、この事態を収拾する方法、つまり償還という選択肢を提示する者もいる。.

価格が急騰する中、投資家はリーマンとの比較を推進

リーマンとの比較はdentありません。2008年の破綻後、リーマン・ブラザーズ・インターナショナル・ヨーロッパ（ロンドン支店）の債権者は、長年にわたり債権を放置していた後、利息を付けて全額返済を受けました。この結果は、苦境に陥った債券保有者にとって聖杯となっています。.

クレディ・スイスのAT1消去に関連する債権を保有する2人は、まさにそのような事態を期待していると語った。公の場で発言する権限がないため、dentことは拒否したが、彼らのメッセージは明確だ。彼らは長期戦を覚悟しているのだ。.

買収以来、これらのAT1債は証券としての分類を剥奪された。つまり、クーポンも投資家保護も、借り手の法的義務もない。請求権のみ。それ以上は何もない。2年以上もの間、保有者は保有ポジションが紙の上で死んでいるのをただ見てきた。しかし、火曜日の裁判所の判決は、その様相を一変させた。.

ニッチな二次市場で活動するトレーダーは、これらの債権の価値が1ドルあたり12セントから約30セントへと急上昇するのを目の当たりにしました。これは回復とは言えませんが、もはや足かせではありません。.

アトランティコムニウムの調査責任者であるロマン・ミジニアック氏は、 と述べ た。「この件は依然として不確実で複雑だ」とミジニアック氏は語った。「債券保有者が最終的に補償を受けることになったとしても、その金額も不確実だ」。同氏によると、投資家は元本全額と利息の回収から、クレディ・スイスの株主が受け取った金額に近い30億スイスフラン（約37億5000万ドル）まで、あらゆるシナリオを想定してシミュレーションを行っているという。

裁判所の判決は法的推進力となるが、賠償金の支払いはまだ遠い

すでに法的措置を講じている企業もある。パラス・パートナーズのマネージング・パートナー、ナターシャ・ハリソン氏は複数の債券保有者の代理人を務めており、今回の判決を重要な転換点と位置付けている。.

「この判決は、正義の実現を長らく待ち続けてきた私たちのクライアントにとって、長引く不確実な状況に終止符を打つための重要な一歩となります」とナターシャは述べた。「いわゆる『存続可能性イベント』は発生しておらず、減損には他に法的根拠がなかったと判断することで、裁判所は事実関係を明確にしました。」

しかし、だからといって債券保有者が cashを数え始められるわけではない。FINMAは控訴する意向を示している。さらに、裁判所は当初の減額命令を正式に覆す判決をまだ下していない。つまり、判決は法的障壁を打ち破ったものの、その代わりに何も再建していないのだ。資金は依然として宙に浮いたままである。.

リーマンの投資家でさえ待たなければならなかった。その場合、欧州部門の債権者への返済は、ニューヨークに拠点を置くリーマンの破綻から10年以上も待たなければならなかった。ここでも、人々はまさにそのタイムラインに備えている。短距離走ではなく、法廷闘争のマラソンだ。.

ミギニアック氏は最後にもう一つ警告を発した。「これは非常に前向きな第一歩だが、 defiこれで決まったわけではない」