ストラテジーは、優先株が転換社債を上回ったと発表しました。この株式構造により、ストラテジーはBTCサイクルを trac続けるための時間を稼ぐことができるかもしれません。.
ストラテジーは、優先株がポートフォリオに占める割合が高くなり、転換社債の水準を上回ったと発表した。.
優先株は83.6億ドルに拡大し、転換社債の残高は82.14億ドルとなった。ストラテジーは最新の信用残高レポートを発表し、残高の改善を指摘した。.
当社の永久優先株は転換社債よりも大きくなっています。 $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u
— ストラテジー（@Strategy） 2026年1月21日
20億ドル直後に行われました。過去数週間、ストラテジーは準備金を積み増すために普通株を売却したり、その資金を毎週の購入に充てたりしていました。
優先株も過去数週間で取引量が増加しており、その大半はSTRCに依存しています。債務から優先株への移行により、Strategyは債務の満期制約を受けず、債務の転換オプションも利用できるため、購入者の資金をBTCにシフトする余地が広がります。.
1月、STRC優先株は99ドルから101ドルのレンジに戻り、数週間にわたってその価格で推移しています。STRCは優先株、最近は額面を上回る水準で取引されています。STRCはStrategyとBTCへの比較的低リスクで高配当のエクスポージャーを持つと考えられているため、依然として活発に宣伝・取引されています。
優先株で時間を稼ぐ戦略
ストラテジーは2028年から始まる一連の債務償還期間を抱えています。同社は利息と配当の支払いを確保していますが、この債務こそが同社のビジネスモデルに対する最大の懸念材料となっています。BTCがさらに大幅に下落した場合、債権者は返済を要求し、BTC売却を引き起こす可能性があります。
優先株には満期日がなく、元本の返済が不要という利点があります。その代わりに、優先株は継続的に多額の配当を支払う必要があります。ストラテジーにとって、優先株の割合が高いほど、借り換えリスクが低くなります。.
ストラテジーは、保有するBTCを負債に充当しました。現在の価格では、保有額は負債額を何倍にも上回ります。BTCが少しでも値上がりすれば、負債構造を健全なものにし、ストラテジーの債務返済能力を維持することができます。.
ストラテジーは新たな転換社債の発行も停止し、代わりに配当金があり優先順位やリスクプロファイルが異なる優先株のポートフォリオに依存した。.
ストラテジーの普通株主が損失を吸収
ストラテジーの負債は現時点では問題ではないものの、MSTRの普通株価は160ドルまで下落している。数ヶ月にわたる希薄化の後、株価は6ヶ月ぶりの安値で取引されている。.
MSTR は 12 か月間の底値をわずかに上回っており、最近の BTC の 88,000 ドル台への下落を増幅させている可能性があります。.
以前、MSTRは約400ドルで取引されていたのに対し、BTCは95,000ドルで取引されていました。希薄化とセンチメントの悪化により、この比率は維持されていません。この戦略では依然として1.06ポイントのmNAV比率を維持していますが、資金調達へのアクセスに問題の兆候がないか、毎週注意深く監視しています。.
Playbook戦略の資産総額は867,258BTCで、そのうち709,715BTCは戦略の資産です。他のほぼすべての企業では、新規購入が大幅に減速しています。.
