データごとに、株式市場で開始されて以来、最大のテストの1つに直面していますが、55％以上減少しています。
499,096 BTCがバランスシート（約440億ドル）に座っているため、1つの質問をしています。戦略は Bitcoinを清算することを余儀なくされますか？
記者会見では、 Bitcoin BTCあたり66,350ドルの戦略の平均購入価格をはるかに下回っています。つまり、同社は現在、未実現の損失で数十億ドルを凝視しています。景気後退が続く場合、戦略の財務構造全体を危険にさらすでしょう。
これは、2020年に Bitcoinファースト企業になって以来、戦略のモデルの最初の実際のテストです。
戦略は本当にどれくらいの問題ですか？
戦略は、 Bitcoin 蓄積を中心にビジネスモデル全体を構築し、負債と株式の調達の混合で購入を資金提供しています。同社は、440億ドルの Bitcoin 保有に対して、82億ドルの負債を保有しています。これは、約19％のレバレッジ比率です。
この債務のほとんどは、株価が特定の価格を超えて取引された場合、債権者がローンを$ MSTR株式に変換できるようにする、転換可能なメモ、金融商品に縛られています。会社に「基本的な変化」がある場合、「強制清算」が発生する唯一の方法です。
強制販売のリスクについて尋ねられたSaylorは、このアイデアを完全に却下しました。 「たとえ Bitcoin 1ドルになったとしても、私たちは清算されませんでした」と彼は言いました。 「すべての Bitcoinを購入するだけです。」
それは同意dentかもしれませんが、Epochvcのデータによると、強制清算は1つの重要な条件の下で起こる可能性があります。会社の構造の「根本的な変化」。株主投票または企業破産が必要です。独自の細則に従って、これらのオプションはどちらも、戦略が Bitcoin リザーブを売却するように強制する可能性があります。
破産はありそうもないように思えるかもしれませんが、戦略の最大のリスクは2027年以降、転換可能なノートの最初のバッチが成熟したときです。ゴールドマン・サックスのアナリストは、火曜日のメモで、 Bitcoin 価格が50％増加し、統合されたままであれば、債権者は借金を倒すことを拒否し、戦略が cashを奪い合うことができると述べました。
Saylorは投票権の46.8％を保有しており、清算の決定を大幅に管理しています。 Saylorにもかかわらず、株主は今や選択に直面しています。彼らはマイケルのビジョンに賭け続け、その損失にもかかわらず$ MSTRを2倍にしますか？それとも、彼らは立ち去り、会社を金融コーナーに強制しますか？ Coingeckoのデータによると、プレス時に、 Bitcoin 88,756ドルの価値がありました。
Saylorは、米国政府に Bitcoinを備蓄するよう促しており、4〜600万人のBTCを所有することで「全国債務全体を返済する」ことができると主張しています。
毎年恒例のCPAC会議で話すと、Saylorは、米国が Bitcoinの供給の20％を「無料」に取得できると述べ、そうすることで米ドルが強化されると述べた。彼は、他の国が最初に行動するかもしれないと警告した。
「1つの国民国家がネットワークの20％を購入する余地はあります。サウジアラビア人が最初にそれを買うこと、ロシア人、中国人、またはヨーロッパ人を買ってほしくないでしょう。」
州は Bitcoin 埋蔵量を推進し、トランプはすでに連邦政府の選択肢を探求しています
Saylorのコメントは、いくつかの米国の州が自分の Bitcoin 埋蔵量を義務付けることに近づいているためです。最近では、ユタ州上院歳入税委員会は、州に Bitcoin その準備金の一部として保持することを要求する法案に好意的な勧告を与えました。
連邦レベルで、ドナルド・トランプは先月、米国の Bitcoin リザーブのアイデアを探求するためのワーキンググループを作成する大統領命令に署名しました。
セイラーは、連邦政府が望むなら、 Bitcoinの総供給の20％を急速に蓄積する可能性があると主張し、「無料で」購入するという彼のコメントは、米国財務省のドルをdefi的に印刷する能力を参照しているようです。
米国はすでに Bitcoinを保有していますが、Saylorが提案するよりもはるかに少ない
現在、米国政府は183,422 BTCを所有しています。これは、 Bitcoinの総供給の1％未満です。
それに比べて、英国政府は61,245 BTCを保有していますが、ドイツは昨年約28億ドルのBTCを清算しました。
Saylorは以前にこの戦略を推進しました。 12月、彼はマイクロソフトの取締役会に同様の Bitcoin 予備計画を提示し、BTCの蓄積を開始した場合、テクノロジーの巨人は2034年までに株主価値を5兆ドルにすることができると主張した。
これまでのところ、Microsoftも他の主要なハイテク企業も彼のアドバイスを受けていません。
誰もがセイラーのビジョンに同意するわけではありません。
MIT Cryptoeconomics Labの創設者Christian Cataliniは今週のブログ投稿で、 Bitcoin 予備資産の基準を満たしていないと主張しました。
「戦略的準備は、安定性を確保し、危機の間に即時のアクセスを提供することを目的としています」とCataliniは書いています。 「国は、債務を返済し、国境を越えた義務を解決し、サプライチェーンが衰退したときに必須システムを実行する必要があるため、ドルまたは石油を貯めています。」
彼はまた、 Bitcoin 大規模に購入すると、ドルの世界的な支配が弱まる可能性があることを示唆しました。
「米国が Bitcoinを集め始めた場合、それはドル自体に対するヘッジと見なされるかもしれません。アラームを育て、中国やロシアのようなライバルに、米国がもはや自分の通貨を信頼していないと主張するための開口部を与えます」と彼は警告しました。
一部の議員は Bitcoin リザーブのアイデアを推進していますが、米国政府がSaylorの計画に対して行動を起こすかどうかについて懐疑的です。
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