主要中央銀行は、ステーブルコインが通貨として「悪く」機能すると指摘

主要な中央銀行の銀行家たちは、トランプ氏がステーブルコインをメーンストリームファイナンスに統合しようとする動きが続く中、ステーブルコインが通貨として「悪く」機能したと述べた。BIS（国際決済銀行）は、ステーブルコインが中央銀行の裏付けを持たず、違法使用に対する十分なガードレールが不足しており、融資を生み出すために必要な資金の柔軟性を持たないため、あらゆる通貨が満たすべき3つの主要テストに失敗したと結論づけた。

今年発行予定の未公開のBIS年次経済 レポート の特別章は、ステーブルコインの将来の役割は不確実であるものの、単一性、弾力性、整合性という3つのテストでの poor performance が、少なくとも補助的な役割しか果たせないことを示唆していると結論づけた。6月28日に発表が予想されるこの報告書はまた、ステーブルコインが整合性ガードレールを回避するための犯罪利用のデファクトチョイスであることを主張し、伝統的な金融が持つ「顧客確認（KYC）」管理が欠如していることを指摘した。

BISはまた、ステーブルコインが通貨主権を弱体化させる可能性、透明性の問題、新興経済国からの資本逃避のリスクなど、他の懸念事項も概説した。ステーブルコインは健全な通貨の基準を満たさず、規制がない場合、金融安定性と通貨主権に対するリスクをもたらす。

Shin氏は、ステーブルコインは法定通貨の決済機能を欠いていると述べている

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BISの経済顧問であるヒョン・シン氏は、ステーブルコインがデジタルの所持者証券であり、法定通貨による中央銀行の伝統的な決済機能を欠いていると説明した。彼は、これらを米国の19世紀の自由銀行時代における民間銀行券の流通に例え、発行者に応じて変動する為替レートで取引されるのみであり、中央銀行発行の通貨が持つ「無条件での受取」原則を損なうものだと述べた。

BISの副総裁であるアンデレア・マイエラー氏もまた、ステーブルコインの制御主体に関する懸念があると述べた。開示に関する全体的な問題は、一部のステーブルコインが他と異なる点であった。 

「資産裏付けの質に関する疑問は常に存在します。お金は本当に存在するのか？ どこにあるのか？」

-アンデレア・マイエラー氏、BIS副総裁

Shin氏は、ステーブルコインの裏付け資産が崩壊した場合の「火事売り」のリスクを警告し、2022年のTerraUSD（USDT-USD）とLUNAトークンの事例を引用した。また、ステーブルコイン市場の過半数を支配しながらも、規制上の問題によりEU市場から撤退したTetherの問題にも言及した。

退任予定のBIS総裁であるアグスティン・カルステンズ氏は、次世代の通貨・金融システムは、中央銀行裏付けの通貨に対する信頼という長年培われた原則と、トークン化によって可能になった機能性を組み合わせるべきだと考えている。彼は、このシステムが現在の慣行の改善をもたらすことが期待され、新たな経済的枠組みを可能にすると付け加えた。 

カルステンズ氏は、大胆な行動が必要だと主張している。 

カルステンズ氏は、ステーブルコイン・システムの潜在的な可能性を最大限に引き出すには大胆な行動が必要だと述べた。しかし、多くの課題を克服する必要があり、そこには「プログラム可能な『統一台帳』プラットフォーム」を規制するルールを誰が設定するかという問題や、各国が自国の通貨の使用方法と利用者を管理したいと考える可能性が含まれる。

BISは、中央銀行準備金、商業銀行預金、政府債券を組み込んだトークン化された「統一台帳」への道を進むよう中央銀行に働きかける意向を示唆した。これにより、中央銀行通貨が世界の主要な決済手段であり続けることになる。世界中の通貨や債券も、同じ「プログラム可能なプラットフォーム」に統合される可能性がある。

シン氏はまた、トークン化された中央銀行準備金は、トークン化されたエコシステムにおける卸取引に対して、安定して信頼できる決済資産を提供し、通貨の単一性を確保すると述べた。トークン化された商業銀行通貨は、実証済みの二層型システムを基盤とし、信頼と安定性を維持しつつ新たな機能を提供できる。シン氏はさらに、トークン化された政府債券は流動性を高め、担保管理から金融政策運営に至るまで、さまざまな金融取引を支えることができると指摘した。

WSJもまた最近、ステーブルコインが多くの消費者決済で使用される可能性があることに言及した。「カードを正しく扱えば」という表現は、ステーブルコインの Visa マスターカードとの統合を示唆している。ビザはすでにUSDCでの決済取引の実証実験を行っており、両ネットワークはブロックチェーン基盤を用いた国境を越えた決済の近代化方法を模索している。ストライプもまた、USDCをShopifyの加盟店にとって受け入れ可能な決済通貨として市場に導入する取り組みを行っている。