- ボンド利回りの是正とインフレ抑制を目的としたスコット・ベッセン氏の計画は、経済を混乱させることなく連邦支出を大幅に削減するイーロン・マスク率いるD.O.G.Eチームの取り組みにかかっている。
- 原油価格の高騰と強い米ドルがベッセン氏を悩ませている。彼はこれらの要因に頼って借入コストを十分に速く引き下げることはできない。
- 債券市場は待ってくれない。イーロンの効率化策がすぐに大きな節約効果をもたらさない場合、ベッセン氏の戦略は失敗に終わる可能性がある。
トランプ政権下の新しい米財務長官であるスコット・ベッセントは、巨大な使命を帯びています。彼は、もし失敗すればすべての金融市場と世界経済全体を破綻させる可能性のある経済パズルを任されています。
スコットの任務は、債券利回りを抑え、景気後退を引き起こさずに連邦支出を削減し、 somehow 原油価格の混沌、ボラティリティの高いドル、インフレに対処することです。そのため、スコットの戦略はエロン・マスクの政府効率化省（D.O.G.E）に大きく依存しています。エロンと彼の効率化狂（彼が呼ぶように）がいなければ、スコットのビジョンは崩壊する可能性があります。
Bloombergの報告によると、スコットの最初の四半期資金調達発表は、短期債券の発行に焦点を当てたジェーン・イエレンの戦略に沿ったものでした。アナリストは彼が長期債券に移行すると予想していましたが、彼はしませんでした。短期借入はスコットが時間を稼ぐための方法ですが、債券市場は永遠に待ってはくれません。
原油価格はスコットが無視できない問題です
ドナルド・トランプ大統領の「掘れ、ベイビー、掘れ」キャンペーンスローガンは、原油供給を増やすことでインフレを低下させることを約束しましたが、原油は大多数の人が考えるように振る舞いません。原油が安くなっても、実質的な借入コストが直接低下するわけではありません。
インフレ保護証券（TIPS）のトレーダーは、エネルギー先物を使ってヘッジを行うため、債券市場でのインフレ期待の展開が歪められます。スコットは、原油価格が下落しても、彼の問題を解決するには不十分であることを知っています。
Absolute Strategy Researchのデータによると、エネルギーは現在、全体的な生産コストの非常に小さな割合を占めています。明日原油価格が2倍になったとしても、1970年代のエネルギー危機で見られたような経済災害を引き起こすことはありません。
しかし、原油価格を押し下げるのは容易ではない。トランプ氏の戦略石油備蓄（SPR）補充計画は需要を増加させ、価格を下げさせるのではなく、むしろ上昇させることになる。また、OPECが市場に米国産原油が溢れるのを黙って見ているはずはない。
スコット氏はエロン・マスク率いるD.O.G.Eチームに期待を寄せている
連邦支出の削減こそが、事態を複雑にするポイントだ。BCA Researchのデータによると、債務対GDP比率を安定させるためには、連邦支出を3.6%削減する必要がある。これは極めて大きな削減幅であり、議会が激しい抵抗なしに承認するとは考えにくい。
エロンのD.O.G.Eチームは複数の省庁にわたる無駄を標的とし、積極的な削減を進めているが、もし失敗すれば、スコット氏は金融・経済的な崩壊を目の当たりにすることになる。もしエロンが削減しすぎれば不況を招くリスクがあり、少なすぎれば国債市場で暴動が起きかねない。
いずれにせよ、スコット氏はトランプ氏に連邦準備制度（FRB）への干渉を控えるよう導いている。トランプ氏はこれまで、金利決定においてより多くの権限を持つべきだと繰り返してきたが、上院の承認聴聞会でスコット氏は、それが市場をパニックに陥れることを承知していると語った。
その代わりに、彼はより戦略的なアプローチを推進している。現在のFRB議長ジェローム・パウエルを、市場から信頼される人物と入れ替えるのだ。元FRB理事のケヴィン・ウォッシュが最有力候補だ。スコット氏によれば、彼は経験豊富で市場に優しく、「現状を乱す可能性が低い」という。
一方、先ほど、トランプ大統領はTruth Socialでの投稿を通じて、米財務省にペニーの製造停止を命じました。その投稿には、「長年にわたり、米国はペニーを鋳造してきましたが、それは実際に私たちに2セント以上のコストをかけています。これはあまりにも無駄です！私は米財務長官に新しいペニーの製造を停止するよう指示しました。1セントずつでも、私たちの素晴らしい国家の予算から無駄を取り除きましょう。」と記載されています。
これはもちろん、彼が財務省のデータを監査し、アクセス権を与えられたことでD.O.G.Eと財務省の間で緊張が高まっている最中の話だ。しかし残念ながら、土曜日に連邦裁判官が、エロンとそのチームの財務省データへのアクセスを一時的に禁止する判決を下した。
スコット氏はまた、ドルの問題にも直面している。歴史的に、原油価格とドルは逆相関の関係にある。原油価格が暴落すると、ドルは上昇する傾向がある。これは2014年にOPECが市場に原油を溢れさせた際にも起こり、1980年代のイラン危機後にも繰り返された。
しかし、強いドルは輸入品を安くし、インフレ抑制に役立つ一方で、米国の輸出競争力を低下させる。トランプ氏の経済ビジョンは輸出の拡大に依存しているため、スコット氏にとってドルが強すぎることなど許容できないのは容易に想像がつく。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
