- 公的なコメントのほぼ99%が、四半期ごとの報告ではなく年2回の決算報告を企業に認めるSECの提案に反対しています。
- 5.2兆ドルの資産を運用する機関投資家と個人投資家のコミュニティの両方が、四半期ごとの開示は市場の透明性と迅速な価格発見にとって不可欠だと述べています。
- SECのコメント提出用メールアドレスに含まれる「s」の有無をめぐる紛争により、一部のフィードバックがカウントされなかった可能性への懸念が高まっています。
証券取引委員会（SEC）が、企業が年4回ではなく年2回収益を報告することを認めるという提案に対する公開フィードバックの大部分は、この変更を支持するものではありません。また、誤って入力されたメールアドレスをめぐる紛争があり、これが現在、機関が変更を確定する前に従わなければならないプロセスを脅かしています。
SECは2026年5月5日、Release No. 33-11414でこのルールを提示しました。このルールにより、公開企業は年次10-Kを維持しつつ、3回の四半期報告書（Form 10-Q）に代わる新しいForm 10-Sによる半期報告書の提出を選択できるようになります。
提案が発表された同日、 委員のMark Uyeda氏は 、現在の報告頻度は戦後の産業時代に遡るものであり、2026年のすべての発行者に適合すると仮定すべきではないと述べました。
しかし、多くの投資家は現在、これを支持していません。
なぜほとんどの投資家がSECの変更に対抗するのか？
非営利の投資家擁護団体であるBetter Marketsは、 SECのサイトに投稿された コメントをレビューし、そのグループのチーフポリシーオフィサーである Amanda Fischer氏（元SECチーフオブスタッフ）によると、提案に反対するコメントが約99%に上ると指摘しました。
SECのルールmaking用コメントページには数万件の提出があり、機関は現在、投稿のための提出物のバックログを処理中であると公に述べています。
提出は機関投資家と個人投資家の両方から寄せられました。約5.2兆ドルを管理するメンバーを持つ機関投資家評議会（Council of Institutional Investors）は、この変更に対抗する書簡を提出しました。
そのジェネラルカウンセルのJeff Mahoney氏は、報告間隔を延長することは監査人のレビューと経営陣の認証に影響を与え、株式価格のボラティリティを悪化させると書きました。評議会は、2026年のCFA Instituteの調査を参照し、その調査では半期報告書への移行を支持する回答者がわずか35%であったと指摘しました。
1,800万人の個人投資家を擁すると主張するRedditコミュニティ「r/wallstreetbets」は、この提案に対して異議を申し立てた。その書簡では、四半期ごとの提出が、 earnings発表後に株価が下落した際などに、10-Q（四半期報告書）を掘り下げてその理由を探ることで、小規模投資家の世代が貸借対照表を読み解く方法を学んだ手段であると述べられている。
同コミュニティは、証券取引委員会（SEC）が報告書の提出頻度を削減した場合、彼らが依存してきたこの仕組みが失われると述べている。
「s」の欠落はSECへのフィードバック提出に影響を与えたのか？
コメントを受け取るべき住所に「s」が欠落していることが指摘され、これは事務的なミスだとする声が上がった。連邦官報（Federal Register）に掲載された提案版では、コメントの提出先を [email protected] としていた。
SECが自身の指示ページに掲載し、少なくとも2019年以降の規則提案のほぼすべてで使用してきた指定住所は、[email protected]（「s」付き）である。
ベター・マーケッツ（Better Markets）は、7月13日付のポール・アトキンス委員長およびヘスター・ピアース委員、マーク・ウエダ委員宛ての書簡で、掲載された住所が「誤り」であり、それが「公衆の意見表明の機会を確実に奪った」と警告した。コメント受付期間はすでに7月6日に終了していた。
しかし、SECの spokesperson は両方の住所が有効であることを確認した。
SECはコメントページでこの保証を繰り返した。フィッシャー氏は何が起きたか証明することはできないが、タイプミスだったと推測している。彼女によると、単数形の住所にフィードバックを送信したと報告した人々の多くは、オンライン上に姿を見せなかった。
行政手続法（Administrative Procedure Act）は、機関が規則を採択する前にコメントを共有し、重要なコメントに対して回应することを義務付けている。これは、規則が裁判所で争われる際の根拠にもなる。
ベター・マーケッツは、フィードバック収集における技術的なエラーを受け、SECが2021年と2022年に11の規則と1つのコメント要請を再開したことを指摘した。
フィッシャー氏は、SECが6万6,000件以上のコメントを投稿していると述べているが、彼女はアトキンス氏が内部タウンホールで言及していた真の数字は20万件に達する可能性があると考えている。
暗号資産発行者にとって何が懸念されるのか？
同じである SEC企業財務部門 この報告変更を推進しているのは、モロニー局長とアトキンス委員長の下での暗号資産改革、および「プロジェクト・クリプト」を推進している部署でもある。
アトキンス氏は、90日サイクルの硬直性が、経営陣を短期的な目標へ向かわせるための気晴らしになると述べている。
この新しい指示により、公開を目指すデジタル資産企業は、四半期ごとの報告を維持するか、半期ごとの提出に移行する必要があり、これは規則下の他の発行者と同じ選択である。
しかし、批評家は、これは透明性のトレードオフを伴い、機関投資家が個人投資家よりも有利になるものだと指摘している。
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よくある質問
SECは決算報告についてどのような変更を提案しているのですか？
SECは2026年5月5日、上場企業が年次Form 10-Kを維持しつつ、3つの四半期Form 10-Q報告書の代わりに新しいForm 10-Sによる半期報告書を提出することを認めるよう提案しました。
コメントに関するメールの問題とは何ですか？
連邦官報に掲載された提案ではルールコメントアドレスが[email protected]と記載されていましたが、SECが少なくとも2019年から使用してきた標準的なアドレスは「s」付きの[email protected]です。Better Marketsは7月13日付の手紙で、この誤りにより一部の人のコメントが掲載されなかった可能性があると警告しました。
この提案にはどの程度の公的支持があるのか？
Better Marketsの調査では、投稿されたコメントの約99%が変更案に反対していることが判明し、また、機関投資家協議会（Council of Institutional Investors）が引用した2026年のCFA協会の調査では、四半期から半期の報告へ移行することに賛成した回答者はわずか35%にとどまりました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
