- Polkadotのガバナンス提案は、TetherのUSDTへの依存にもかかわらず、dotUSDをDAOの優先安定資産として位置づける。
- DOT裏付け版の計画には確定したローンチ日付がなく、現在稼働中のトークンは提案された分散型担保システムを持たないままとなっている。
- また、この規定はPolkadotの過去の支出に対する監視の目が高まる中、外部エージェントやインフルエンサーとの取引よりもオンチェーン上のマーケティングインセンティブを支持するものとなっている。
Polkadotのコミュニティ財団は、dotUSDをDAOの推奨安定資産とするガバナンス規定を提出した。これはトークンの稼働開始から数日後のことである。
このトークンは完全に TetherのUSDTはによって裏付けられているが、これはその独自のプロモーションで要求されていたDOT担保とは異なる。
提案は Referendum 1954 としてPolkadotの「Wish for Change」トラックにリストされており、Polkadotコミュニティ財団（PCF）および同じオンチェーンアカウント 16kZ…uDMf（これにより Referendum 1944.
dotUSDは10月8日にメインネットに到達した。これは支持票の98％以上を獲得した後であった。PolkadotのSubsquareガバナンス記録によると、4.3百万DOTで起動した。
USDTに対して1:1でミントされ続けているコインへの優先権
最新の指針は、DOTを裏付けとするパーミッションレスな安定価値デリバティブ「dotStables」の導入を求めています。その中核となるのはdotUSDです。
指針では、DAIがそのようなインスタンスに対して補助と支援を行う可能性を示しています。また、それを「優先的に扱う」とも述べています。これは他の発行者の権限が剥奪されることを意味するものではなく、あくまで二次的な位置づけになることを示しています。
単一の基準通貨が流動性を高める場合、提案ではまずdotUSDの使用を望んでいます。
第一フェーズとして、Referendum 1944により、ユーザーはdotUSD 1ドルあたりUSDT 1ドルでdotUSDをミントできます（上限あり）。ただし、準備資産はTetherのトークンで構成されています。
つまり、最初のバージョンにはDOT担保、オラクル、または清算システムが存在しません。これが現在稼働しているバージョンです。
しかし、準備資産にTetherのトークンが選ばれたことは皮肉なことです。なぜなら、それはまさにこの提案が反対を唱えていることだからです。
提案では、USDTやUSDCを発行する中央集権型の安定コイン発行者（それぞれTetherとCircle）に依存することの欠点が指摘されていました。
中央管理されたトークンは発行元によって凍結される可能性があり、それらに依存するプラットフォームの運用全体が危険にさらされることが指摘されました。
Liquity v2のBOLDをモデルにしたDOT担保型ビルドにはローンチ日付がありません。ローンチ後、DOT自体は約6.1%上昇し、約1.17ドルで取引されていました。それは 現在 過去24時間で3.5%下落し、約1.23でした。
インフルエンサー契約に代わるオンチェーンインセンティブ
最新の指針では、マーケティング運営の方法についても異なる方向性を求めています。
成長のための支出は外部企業ではなくオンチェーンロジックを通じて行うべきだと述べています。また、個人ごとのアルゴリズム上限のもと、個々の認証済み人間に到達すべきであるとされています。
これはPolkadotの最近の支出に対する批判とも読めます。2024年の前半、ネットワークは総支出約8,700万ドルのうち、約3,700万ドル（支出の42%）をマーケティングに費やしました。
ヨーロッパのプライベートジェット fleet のブランディングには約18万ドルを費やし、CoinMarketCapでのアニメーションロゴには40万ドルを支払いました。インフルエンサーへの支出は約500万ドルに迫りました。
財団による判断への疑問
dotUSDのローンチと最新の指針を推進してきたPCFは、コミュニティ資金の使途について説明するよう圧力を受けています。
2026年6月のフォーラムでの要請により、PCFはPolkadot Appのためのロードマップと財庫資金の完全な内訳の開示が求められました。このプロダクトは2024年に言及されていましたが、一般ユーザー向けには1年以上にわたり利用可能ではありませんでした。
PCFは行政的な役割のみを果たしており、dotUSD、DOT、USDTの発行、運用、または保管は一切行わないと述べています。
primacy（優先権）はHollarおよびpUSDにとって何を意味するのか？
DAOの承認を受けたステーブルコインの一つに優先権を与えることは、すでにPolkadot上で競争しているプロジェクトに影響を与えます。Aaveの設計に基づいて構築されたHydrationのHollarは、Polkadotガバナンスの議論において第三者の取り組みとして扱われています。
Honzonプロトコルに基づくDOT専用ネイティブコインであるpUSDに対する以前の提案は、投票で否決されました。当時賛成票はわずか18.6%でした。
この指針により、DAO支援のインスタンスがプラットフォームのデフォルトポジションとなります。これは、優遇されるコインが依然としてTether上で稼働している間、競合他社を脇に追やる可能性のあるレバーです。
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よくある質問
Polkadotの指針は実際に何を提案しているのか？
Referendum 1954は、DOT DAOに対して拘束力のある戦略的方向性を設定します。ユーザー獲得を優先し、dotUSDを先導とするDOT裏付けの「dotStables」を促進し、オンチェーンロジックを通じて個人認証済みユーザーに成長インセンティブを提供すること（サードパーティのマーケティング会社ではなく）です。
現在、dotUSDはどのようにバックされていますか？
最初の稼働フェーズでは、Referendum 1944およびCryptopolitanの報道によると、dotUSDはTetherのUSDTと1:1でマintingされ、DOTのコラテラル、オラクル、または清算システムはありません。Liquity v2のBOLDに基づくDOT裏付けバージョンが計画されていますが、発売日は未定です。
なぜPolkadotコミュニティ財団が監視されているのですか？
2026年6月、PCFに対し、Polkadot Appのロードマップと、2024年の発表から1年以上経過してもユーザーが利用できなかった製品に関連する、Referendum 1573を通じてルーティングされた約103万USDTを含むツアリーの完全な会計報告の開示を求めるフォーラムのリクエストがありました。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
