世界の金融システムは時限爆弾です。債務、地政学的緊張、そして敏感な市場が、 可能性のある危険な時限爆弾。
注意深く見ていれば、この危機はまさに私たちのすぐそばまで迫っていることにお気づきでしょう。世界の企業債務はシステムを窒息させています。22.1兆ドルというその額は過去最高を記録し、2025年末までに11.3兆ドルが償還を迎えます。この債務の半分はジャンク債格付けをわずかに上回る水準にあり、1四半期でも業績が悪化すれば、企業は破綻の危機に瀕する恐れがあります。.
米国の消費者負債の山を加えると、現在16兆ドルに達し、クレジットカードの残高は1兆ドルを超えており、世界は金融崩壊に危険なほど近づいていることになる。.
債務水準が私たちを苦しめている
非金融法人だけで、占めています。問題は、この債務の大半が投資適格格付けの最低水準である「BBB」に留まっていることです。格下げが1つでもあれば、既に不安定な状況にある企業の借入コストは急騰することになります。
米国は2025年に2兆4,200億ドルの企業債務の償還に直面しており、これは過去数年を大きく上回るペースだ。金利上昇局面において、この山のような債務の借り換えは可能だろうか？幸運を祈るばかりだ。.
一方、消費者は困窮している。米国の債務対収入比率は145%に達し、人々が収入をはるかに超える借金をしていることを示唆している。クレジットカードや自動車ローンの延滞率は1～2%ずつ上昇しており、返済に苦しむ世帯の増加を反映している。.
インフレは鈍化しているかもしれないが、賃金の伸びは痛みを和らげるほど速くはない。さらに、国家債務の問題もある。米国は36兆ドルの負債を抱えており、 債務上限停止期間中に4.7兆ドルが上乗せされる。
財務省は現在、財政維持のために「非常手段」を講じているが、こうした策は永遠に続くわけではない。2025年半ばには、いわゆる「Xデート」が到来し、政府の cashが枯渇する。その危険性とは？壊滅的な債務不履行、大規模な失業、そして仮想通貨を含む世界市場の崩壊の可能性だ。.
地政学：究極のワイルドカード
債務問題が深刻さを増す一方で、世界的な緊張が火に油を注いでいる。米国と中国は経済対立に陥り、サプライチェーンに混乱が生じ、不確実性が高まっている。ロシアとウクライナの戦争も収まらず、エネルギー市場の不安定化と世界貿易の緊張が続いている。.
政策リスクは誰にとってもプラスにはならない。債券市場さえもパニックに陥っている。利回り曲線は数ヶ月前から逆イールド状態にあり、classic 無視できない景気後退の
中央銀行と金利
中央銀行は事態を鎮静化させているように見えるかもしれないが、騙されてはいけない。インフレ率は若干鈍化し、政策当局は利下げを検討する余地が生まれている。しかし、落とし穴がある。利下げを急ぎすぎるとインフレが再燃する恐れがあり、一方、高金利を維持すれば、既に脆弱な経済をさらに圧迫する可能性があるのだ。.
米国の実質金利は2025年には平均1.5%になると予想されており、これはパンデミック後のほぼゼロ水準から大幅に上昇することになる。低金利での借り入れに慣れていた企業や家計にとって、この変化は残酷である。.
金利の上昇により借入コストが急上昇し、企業から一般消費者まで誰もが生き残ることが困難になっている。.
株式市場は、まるで偽りの希望のゲームだ。最近の利下げの兆候から、株価は若干回復し始めたものの、専門家は、インフレが加速したり、企業の債務負担が重くのしかかったりすれば、こうした上昇は続かないと警告している。ファンダメンタルズは強気相場を持続させるほどtronではない。.
気候変動は金融の安定に対する目に見えない脅威です。異常気象はますます頻繁に発生し、その被害額は増大し、資源を枯渇させ、新たな金融リスクを生み出しています。洪水から山火事に至るまで、経済への影響は甚大であり、特に既に債務問題を抱えている地域においては甚大です。.
長期的な見通しは暗い。エコノミストは世界GDP成長率をわずか2.5%と予測しており、これは誤差の余地のない減速だ。成長が加速しなければ、債務負担は持続不可能となり、市場全体に連鎖的な債務不履行を引き起こすだろう。
