ステーブルコイン市場の低迷の中でMakerDAOがDAIの利回りを引き上げる

ステーブルコインDAIを支える分散型自律組織（DAO）であるMakerDAOは、DAIトークンホルダーに対して金利を一時的に引き上げることを目的とした提案を承認しました。Enhanced Dai Savings Rate（EDSR）として知られる新しいメカニズムは、金利が最大8%に達するよう、ユーザーにより高い利回りを提供することを目指しています。

MakerDAOが利回りを強化するためにEDSRを導入

EDSRの導入を決定した理由は、6月に3.49%に引き上げられたDAI Savings Rate（DSR）の利用率が低かったことへの対応が必要だったためです。DAIをより競争力のあるものにする取り組みにもかかわらず、DSRは十分に活用されておらず、総供給量の7%未満しか預金されていませんでした。その結果、プロトコルには過剰なマージンと収入の余剰が生じました。

Enhanced Dai Savings Rateメカニズムは、市場状況やユーザーの需要により敏感に対応するように設計されています。DSRの利用率が増加するにつれて、強化された利回りは徐々に減少し、Daiホルダーがプロトコルが生み出す増加したリターンから公平な価値を受け取れるようにします。この動きは採用を促進し、より多くのユーザーをDAIエコシステムに引き付けることが期待されています。

MakerDAOがDSRの利用率を高める上で直面している課題の一つは、ポートフォリオ戦略です。現在、資産の75%が実世界資産（RWA）に割り当てられ、15%がCoinbaseで保管されています。この配分は、利回りとポートフォリオ戦略の間のspreadが高いため、DSRの利用率低下に寄与しています。

市場の混乱の中で競争力を強化する

MakerDAOの共同創設者であるRune Christensen氏は、EDSRがDaiホルダーがプロトコルの増加したリターンから利益を得ることを保証する上で重要であると述べました。彼は、強化された利回りがあっても、DSRの現在の収益はmakerburnなどのプラットフォームに表示されるものを超えていると指摘しました。

EDSRの導入は、ステーブルコイン市場が市場時価総額の世界的な低迷を経験した時期に起こりました。現在ステーブルコインの中で3位を占めるDAIは、2022年の86億ドルから執筆時点で45億ドルに時価総額が減少しました。これは、それぞれ時価総額が837億ドル、265億ドルのUSDTとUSDCに次ぐものです。

市場の混乱の中で競争力を維持するため、MakerDAOは3月に米国国債の保有高を150%増やし12億5000万ドルに増やすなど、いくつかの措置を実施しました。この動きは、プロトコルのポートフォリオを強化し、市場の不確実性に対する安定性を確保することを目的としていました。MakerDAOがEnhanced Dai Savings Rate（EDSR）提案を承認したことは、DAIの採用を促進し、ステーブルコインエコシステムにより多くのユーザーを引き付けるための重要な一歩となります。

DSRの利用率に対するメカニズムの反応性は、Daiホルダーがプロトコルの増加したリターンから利益を得ることを保証し、ポートフォリオをさらに強化する取り組みは、競争の激しいステーブルコイン市場におけるその地位をさらに支えます。暗号通貨の landscape が進化し続ける中、MakerDAOは分散型金融（DeFi）分野での主要プレイヤーとしての地位を維持するために革新的な戦略を実行し続けることにコミットしています。