すべての主要銀行がEA取引に関与したい理由

業界全体の金融機関が、JPモルガン・チェースの200億ドルの債務パッケージを支えるためのElectronic Artsの民間化に関連する約5億ドルの手数料の一部を確保しようと躍起になっている。

進行中の協議の機密性のため匿名を希望したブルームバーグの情報筋によると、複数の貸し手が取引に参加すると見られている。

ビデオゲームメーカーのEAは、サウジアラビアの公共投資基金、シルヴァーレイク・マネジメント、そしてジャレッド・クシュナーが率いるアフィニティ・パートナーズによる買収を通じて民間企業化される。買い手側は月曜日に取引を発表した。JPモルガンは550億ドルの買収に対する単独の債務引受人を務め、この種の取引において単一の銀行が過去にない規模の債務コミットメントを行った。

この件に詳しい人々は、数週間以内に取引での地位を確保しようとして、いくつかの主要銀行が接触していると語った。

投資銀行がEA取引から潤沢な手数料を狙う

銀行たちは、投資銀行で利用可能な最も収益性の高い手数料の一部を獲得することを期待し、歴史上最大規模のレバレッジドバイアウトに関与することに熱心だ。金融機関は、2022年に連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを開始して以来、出現した珍しい買収案件への資金供給を供給することに次第に焦りを強めている。

EA取引は、伝統的なウォールストリートの銀行がプライベートクレジットの競合他社に対して優位性を獲得している中、最近のM&A活動の増加に拍車をかけている。

内部関係者によると、見込まれる5億ドルの手数料は、レバレッジドバイアウトにおける平均的な引受率約2.5%から生じる。銀行は、各社が取引のどの部分を担うかに基づいてこの金額を分配する。

債務配分戦略の具体化

情報筋によると、この戦略には、標準的なバイアウト融資の手順に従い、世界中の銀行グループが最終的にデュアルカレンシー・レバレッジドローンとハイイールド債券を投資家に販売することが含まれる。一部の関係者によれば、販売は2026年に行われる可能性が高い。
彼らはさらに、取引が最終的にどのように構造化されるかは、ローンチ時の市場状況次第だと付け加えた。

ブルームバーグが集めた情報によると、JPモルガンは長年にわたりEAの主要貸し手の一つであり、2023年には同社に対して5億ドルのリボルビングクレジットファシリティを率いていた。そのクレジットラインに関与していた他の銀行には、アメリカン・エキスプレス、BNPパリバ、シティグループが含まれていた。

これらの貸し手の多くは、メンローパークに拠点を置くシルヴァーレイクと、大規模な買収取引で協力する経験を持っている。2013年、このプライベートエクイティ企業は、アメリカン・エキスプレス、バークレイズ、RBCキャピタル・マーケットズ、UBSグループなどの銀行が率いる大規模な債務融資を支えとする240億ドルの取引でデルを民間企業化した。