日本経済が再び脚光を浴びているが、それには正当な理由があるわけではない。 最近の世界金融システムの混乱と仮想通貨市場の急落は、主に日本銀行 (BoJ) の行動に tracことができます。
先週、日銀は金利引き上げを決定したが、この措置は国内市場を震撼させただけでなく、世界のトレーダーらを慌てて円キャリー取引を終了させた。
問題は、歴史的な低金利のおかげで世界金融において日本が大きな役割を果たしており、キャリートレードを通じて利益を最大化したいトレーダーにとって円が本命となっているということだ。
馴染みのない人のために簡単に説明すると、円キャリー取引には、低金利で円を借り入れ、高利回りの通貨に交換し、より有利な資産に投資することが含まれます。
ロジックは単純です。金利差を利用して利益をかき集めます。 しかし、日本が利上げすると音楽は止まり、トレーダーは取引を急いで巻き戻そうとするため、市場の突然の変化につながることがよくあります。
日本円の威力
円は単なる通貨ではありません。 日本の長年にわたるほぼゼロ金利政策のおかげで、数十年にわたって世界の資金調達戦略において重要な役割を果たしてきました。
このシナリオは、90年代初頭に日本の資産価格バブルが崩壊し、日本経済を「失われた20年」と呼ばれるmatic状況に押し込んだ後に始まった。
経済成長は鈍化し、デフレが始まり、企業も消費者の投資意欲も減退しました。
こうした経済低迷に対抗するため、日銀は金利を最低水準まで引き下げ、借り入れを安くすることで経済活動を刺激できるようにした。
しかし、伝統的な金融手段が威力を失ったため、日本は2012年の安倍晋三氏の首相復帰をきっかけに、より積極的な手段を必要としていた。
晋三は、今や有名になった「アベノミクス」を導入し、大規模な量的緩和やその後のマイナス金利などの大胆な金融戦略を行使した。
これらの政策は借り手に料金を請求することではなく、支出と投資を刺激するために実質金利をインフレ率以下に押し下げることを目的としていました。 この環境により、キャリートレードの最愛の人としての円の地位が促進されました。
トレーダーは「ミセス」と呼ばれることもあります。 渡辺氏は、典型的な日本の主婦投資家にちなんで、円を借りてオーストラリアドルや米国株などの資産に変え、より高いリターンで利益を得るというものだった。
この裁定取引は仮想通貨の世界にも広がり、コンパウンドのようなプラットフォームによってトレーダーは仮想通貨で同様の戦略を使用できるようになり、日本の金融政策と世界の資産市場がさらに絡み合った。
どうしたの？ なぜ今なのか？
この取り決めの平穏は最近、上田和夫新総裁の下で日銀がマイナス金利からの転換を示唆し、利上げをほのめかして市場を驚かせたときに打ち砕かれた。
これは単なる地域的な政策の調整ではなく、世界的な経済圧力、特に米国の利上げサイクルへの対応であった。 デフレ阻止に対する日本の取り組みに懐疑的なトレーダーらは鋭く反応した。
市場がこうした変化を消化し、円安傾向が続いていたがＶ字反転した。 その影響は即時かつ厳しいものでした。
円キャリー取引の巻き戻しが進むにつれ、ドル建て資産の清算が殺到し、市場の大幅な調整につながった。
これらのキャリー戦略でよく使用される暗号通貨は特に大きな打撃を受け、急激な下落が見られました。 Bitcoin 1月以来初めて5万ドルを下回った。
物事の大局的に見れば、日本は世界の金利設定の場面で追随しているように見えるかもしれないが、その行動は見かけよりも世界の金融政策と連携している。
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