4月8日、40日間にわたる激しい戦闘の後、米国とイランはパキスタンの仲介により2週間の停戦に合意した。これは2月28日に戦争が始まって以来、初めて実際に実施された停戦であり、世界中の市場はほぼ即座に反応した。Bitcoin7万2000ドルを超えて急騰し、原油は10%以上下落して1バレル94ドルとなった。Coinglassのデータによると、6億ドル以上の仮想通貨先物ポジションが消滅し、そのうち4億2000万ドル以上がショートポジションだった。世界の市場も安堵の反動で上昇し、KOSPIは6.87%、日経平均は5.39%、S&P先物は2.57%上昇した。数時間の間、ホルムズ海峡をタンカーが通過したが、これは短命に終わった。
転換点と思われたものが、わずか数時間で崩壊したようだ。停戦発効直後、イスラエルはレバノンに対して過去最大規模の攻撃を開始し、 PBS。これに対し、イラン議会議長は、すでに3つの条項が違反されていると発表し、再び海峡の支配を強化した。現状では、この停戦は解決というよりは一時的な中断に過ぎないように見える。市場もこれを認識しており、この記事執筆時点で原油価格は97ドルを超え、Bitcoin7万1000ドル台前半まで回復している。
停戦協定の内容と矛盾点
市場が解決への確実な道筋として織り込んだ停戦は、発表された瞬間から矛盾と解釈に満ちていた。4月8日、 NBCニュースアルジャジーラによると、この合意を仲介したパキスタンのシャバズ・シャリフ首相は、「レバノンやその他の地域を含むあらゆる場所」が対象となると宣言し、4月10日金曜日にイスラマバードでフォローアップ協議が予定されている。
数時間後、トランプ大統領とネタニヤフ首相は、レバノンはこの合意に含まれていないと正反対の見解を示した。イスラエルはこの解釈に基づき、停戦発効直後、ベイルート中心部を含むレバノンに対し、これまでで最も強力な攻撃だと自称する空爆を開始した。.
イランはタンカーの航行を一時的に許可した後、海峡を再び封鎖するという迅速な対応をとった。ワシントン・ポスト紙は、イランが米国を停戦協定の条項違反で非難し、イラン議会議長が既に3つの条項が「違反された」と述べたと報じた。
より大きな問題は、中核となる条件が実際には合意に至っていないことだ。CNBCによると、イランの10項目からなる停戦提案は、ホルムズ海峡に対するイランの支配継続を主張している。一方、トランプ大統領の条件は、通行料を含むいかなる制限もなく海峡を開放することを求めている。この2つの立場は根本的に相容れず、2週間の停戦は問題を解決するのではなく、その溝を埋めるだけのものに過ぎない。フォーチュン誌は、停戦条件によってイランが海峡に対する影響力を継続的に維持することになる、と指摘している。ここでの問題は、停戦が脆弱であるというだけでなく、関係当事者が停戦が実際に何を対象としているのかについて合意していないことにある。
市場の反応：7万2000ドル、そして反落
4月8日に起きた出来事は、二幕構成の物語だった。第一幕では、停戦のニュースが伝わるにつれ、市場は急騰した。 Bitcoin 7万2000ドルを超え、3月18日以来の高値となる7万2800ドルに達した。一方、ホルムズ海峡再開のニュースを受けて、WTI原油は10%以上急落し、1バレルあたり94～95ドル前後となり、紛争開始以来最大の原油価格下落となった。世界の株式市場も急騰し、KOSPIは+6.87%、日経平均は+5.39%、欧州のStoxx600は+3.55%、S&P 500先物は+2.57%上昇した。その一方で、6億ドルを超える暗号資産のレバレッジポジションが消滅し、そのうち4億3000万ドル以上がショートポジションだった。地政学的な要因に加え、新たな機関投資家による動きも見られました。モルガン・スタンレーが、大手米銀行としては初となる Bitcoin コイン現物ETF「MSBT」を、市場最低水準の手数料0.14%でローンチしたのです。MSBTは初日に3400万ドルの資金流入を記録しました。.
しかし、第2幕はほぼすぐに始まった。4月9日までに、停戦違反が表面化し、イスラエルのレバノン攻撃がニュースの見出しを独占する中、BTCは一時的に7万1000ドルを下回り、ETHは-2.6%、SOLは-3.1%下落した。同時に、原油価格は97ドルを上回って再び上昇した。CoinDeskは、停戦によってbitcoinが、「アニマルスピリットはまだ戻ってこないかもしれない」と指摘し、脆弱なポジションと、金曜日にイスラマバードでの協議が始まる前に停戦が崩壊する現実的なリスクを挙げた。上昇は本物だったが、下落もまた本物だった。市場は水曜日に解決を織り込み、木曜日の朝にはそれを織り込み解除し始めた。
石油インフレ主導の連鎖：なぜこの停戦が Bitcoinにとって重要なのか
イラン戦争から bitcoin への波及メカニズムは、この紛争の40日間を通して石油価格が担ってきた。2月28日にホルムズ海峡が閉鎖されると、WTI原油価格は70ドル前後から110ドル以上に急騰した。この動きはインフレ期待に直接影響を与え、それがFRBのタカ派姿勢を維持し、利下げの可能性を低下させ、 bitcoin を含むあらゆるリスク資産に圧力をかけた。停戦は一時的にこの連鎖を断ち切った。原油価格が94ドルになるとインフレ期待は低下する。インフレ期待の低下は利下げの可能性を高める。利下げの可能性が高まるとマクロ経済環境はリスクオンに転じる。これが bitcoin 数時間で6000ドル上昇した理由だ。単なるセンチメントではなく、市場がFRBの政策方針を機械的に再評価した結果なのだ。.
問題は、この連鎖が停戦の継続に左右されることだ。もし海峡が再び閉鎖され、それが継続すれば、原油価格は100ドルを再び上回り、インフレ状況は悪化し、利上げの可能性が再び浮上するだろう。停戦が維持され、さらに延長されれば、原油価格は戦前の70ドル近辺まで下落する可能性がtronbitcoin現在の水準から大きく上昇する余地がある。CNBCはすでに停戦を「脆弱」で、永続的な平和への明確な道筋はないと指摘しており、最初の24時間以内に記録された違反行為は、市場がこれを事実上コイン投げのように織り込んでいることを意味する。FRBの次の決定は4月28日～29日、3週間後に行われる。停戦が5月中旬の4月の消費者物価指数（CPI）発表でエネルギー価格の低下が反映されるまで十分に長く続けば、FRBが緩和を示唆する準備が整う。それ以前に停戦が崩壊すれば、その機会は失われ、インフレ連鎖は最初からやり直しとなる。
注目ポイント：イスラマバード会談と48時間テスト
今後48時間は明確な議題が設定されている。金曜日、パキスタンの仲介の下、米国とイランの当局者がイスラマバードで会談する。イランは10項目の提案に基づいて交渉に臨むが、この提案は米国が明確に拒否しているホルムズ海峡の支配継続を主張する文書と同じものだ。会談によって、双方が誠意をもって交渉しているのか、それとも2週間の猶予期間を利用して態勢を立て直そうとしているのかがすぐに明らかになるだろう。当面の不確定要素はレバノンだ。イラン議会議長が既に示唆しているように、イランがイスラエルのベイルート攻撃を停戦違反と正式に認定すれば、テヘランはイスラマバード会談が終わる前に停戦から離脱する正当な理由を得ることになる。注目すべき真のシグナルは、海峡を通過する商業タンカーの航行が継続的に再開されるかどうかだ。この数値が原油価格に影響を与え、それがインフレ期待に影響を与え、ひいてはFRBに影響を与える。ホルムズ海峡は過去24時間で何度も開閉を繰り返している。正常化は原油価格のさらなる下落を意味する。規制が継続すれば、原油価格は100ドルを超えて反発し、マクロ経済の連鎖がリセットされることになる。.
特に bitcoin に関しては、水準は明確です。72,000ドルは停戦時の高値でした。69,000ドルは押し目支持線です。69,000ドルを下回ると、市場は停戦を完全に織り込んだことになります。72,000ドルを上回る持続的な動きには、停戦が維持され、ホルムズが実際に再開されるという2つのことが同時に真である必要があります。機関投資家側では、モルガン・スタンレーMSBTの立ち上げと停戦ラリーが組み合わさって、4月6日に記録された4億7,100万ドルに続き、2週連続でETFへのtron資金流入を生み出すかどうかに注目してください。活発な地政学的緊張緩和の期間中に機関投資家の買いが続く場合、それは戦争開始以来この市場が見た中で最も構造的に強気なシグナルであり、82,000ドルからの40日間の下落がようやく終わったことを示唆するでしょう。.
