インドはトランプ大統領との貿易協定を締結しようとしているが、経済的には大きな負担がかかるだろう

インドは米国のドナルド・トランプdent と主要貿易協定に署名しようとしているが、華やかな見出しの裏には厳しい現実が隠されている。この協定は、インドが長らく守ってきた経済の鎧を真っ二つに切り裂く可能性があるのだ。.

かつて誇り高き「関税王」の名声で知られたこの国は、警戒を緩めようとしている。その代償は？製造業基盤、地域産業、そして経済政策における主権さえも脅かされる可能性がある。.

先月インドからの輸出品に26%の関税を課し、その後一時停止したトランプ大統領は、インドの貿易障壁を度々言語道断だと非難してきた。現在議論されている新たな合意案は、インドにとって大きな転換となる。.

CNBC によると、 インド政府は米国からの医薬品、自動車部品、鉄鋼の輸入関税を、少なくとも上限額まで撤廃することを提案したという。表面的には相互合意のように見えるが、実際はそうではない。インドがこれらの関税を高く維持してきたのには理由がある。それは国内工場を存続させるためだ。ワシントンの機嫌を取るためだけに今関税を引き下げれば、産業全体が崩壊する恐れがある。

インドの関税壁は急速に崩壊しつつある

世界貿易機関（WTO）によると、インドの平均関税率は依然として17％で、これは米国が輸入商品に課す関税の5倍に相当する。 インドの 関税は、農産物やIT機器から履物、自動車部品、金、宝飾品に至るまで、あらゆるものを保護するのに役立っている。米国製品に無関税の門戸が開かれれば、こうした保護層は消滅してしまうだろう。

トランプ氏はそれを承知しており、関税の一時停止を脅し、インドに従わせようとしている。今のところ、これはうまくいっている。トランプ氏は最近、合意は「順調に進んでいる」と述べた。そしてもちろん、彼にとってはそうだろう。しかし、これは単なる外交matic エゴの問題ではない。インドは合意を必要としているのだ。米国との貿易額は2024年に1290億ドルに達する。インドは457億ドルの黒字を抱えており、トランプ氏はこれを潰したくてうずうずしている。.

経済成長率が6%前後で停滞しているインドは、成長率のさらなる向上を切望している。8%や9%に押し上げるには、より多くの外国資本をtracし、世界市場への進出を図る必要がある。そして正直に言って、ワシントンの承認はどちらの点でもプラスとなるだろう。しかし、細かい条項は厄介なものとなるだろう。.

新たな構造の下で、米国がインドに自国製品を大量に流入させるのではないかと懸念されている。確かに、関税ゼロは理論上は魅力的に聞こえる。しかし、それはインドの「Make in India」推進にとって何を意味するのだろうか？アナリストたちは、実際の損害は特定の業界に限定される可能性があると主張しているが、だからといって無害というわけではない。.

トランプ氏の合意はインドの基幹産業を破壊する可能性がある

インドはすべての分野でパニックに陥る必要はないかもしれない。例えば、米国からの鉄鋼輸入は、米国にとって経済的に全く意味がない。輸送費を考慮すると、完全に損だ。関税の壁が撤廃されたとしても、米国産鉄鋼がインド市場に大量に流入する可能性は低い。しかし、それは損失の海の中の小さな勝利に過ぎない。.

医薬品分野では、米国は主に高級な特許医薬品を輸出しており、エリート層向けの価格設定となっています。インドの消費者は、関税がなくても、そのような医薬品を大量に購入することはないはずです。つまり、ここでも直接的な危険はないのかもしれません。. 

より大きな悪夢は、既に極めて薄い利益率で事業を展開しているインドのジェネリック医薬品メーカーが、米国に工場を建設せざるを得なくなることだ。そうなれば、彼らのコストモデルは崩壊するだろう。さらに悪いことに、米国がこの「ニューディール」の下でインドのジェネリック医薬品の輸入を大幅に削減すれば、インドのtronの輸出エンジンの一つがripple 可能性がある。.

そして自動車市場。 フォード やゼネラルモーターズといったアメリカの自動車メーカーは、インドのドライバーを獲得しようと試みたものの、失敗に終わった。需要のギャップがあまりにも大きいのだ。ほとんどの人は、超低価格のインド製ブランドか、高級なヨーロッパ製ブランドのどちらかを求めている。アメリカ人はその中間という、中途半端な位置づけに置かれている。

つまり、米国車への殺到が起こるわけではない。それでも、無関税のアクセスを提供することで、たとえ誰も利用しなくても、扉は開かれることになる。タタのような現地企業、あるいはトヨタ、スズキ、ヒュンダイといった日本や韓国の巨大企業は、既に市場に深く根付いている。.

しかし、誤解しないでください。この合意は痛みを伴わないものではありません。インド経済は慎重な保護主義によって成り立っています。この構造を放棄すれば、長期的な痛みを伴うリスクがあります。政府があまりにも強硬に譲歩すれば、連鎖反応を引き起こし、国内企業にコスト削減や操業停止を強いる可能性があります。.

それでも、ウォール街は微笑んでいる。投資家たちはすでに賭けに出ている。.

株式市場全体では、銀行、素材、ヘルスケア株が期待感から好調に推移しています。特に金融セクターは、買収が成立すれば大幅な上昇が見込まれています。.