2015世界銀行グループ /国際通貨基金春の会議。 Flickr経由の世界銀行の写真による写真。国際通貨基金（IMF）は、機関投資家が積極的に取引している資金を積極的に取引することにより、社債市場のボラティリティを高めていると報告しました。
IMFは、不安定性が企業の借り手や投資家の負債に対する現実世界の影響にしばしば流れ込むことが多い市場ストレスの時期に、高度化されたボラティリティは特に厳しいと主張しました。
IMF分析は 、米国ETF産業の制度化の成長の影響を調べる最初のレポートの1つです。また、ETFのさまざまな投資家プロファイルと、彼らが保有する証券のリターンボラティリティについても調査します。この調査では、米国に登録されている社債ETFの制度的所有権は、2012年の44％から2025年の70％に急増したことを強調しました。
IMFによると、機関投資家は企業の債券のボラティリティを高めていると言います
私はこれについて多くのことをしてきました…MBは世界中の担保として重要です
FHFAのドラマがMBS市場に対する自信を揺さぶるとどうなりますか？
またはこれ？ 👇
おそらく、流動性のためにどのように利用されているかにより、ここで説明されているよりも少し複雑ですが…
IMF pic.twitter.com/pwsfbgtz7w
- Melody Wright（@M3_Melody） 2025年3月25日
国際通貨基金（IMF）分析により、機関投資家が社債市場のボラティリティを高めていることが明らかになりました。 IMFは、投資家が積極的に取引している資金（ETF）を積極的に取引することにより、ボラティリティを促進していると考えています。
金融機関はまた、市場の不確実性の時期には、ボラティリティの急増が特に一般的であると主張しました。 IMFは、企業の借り手と投資家にとって不安定性が現実世界の影響に流れると、市場のストレスが発生すると述べました。
「機関の所有権が高い米国の債券ETFは、ストレス期間中により大きな取引量を示しています。」
- 国際通貨基金（IMF）。
金融会社は、機関投資家がETFを使用して、ストレス期間中に実現するリスクと流動性ショックを管理し、基礎となる市場に渡されることを提案しました。 ETFは15兆ドルの資産に急増し、10年で5倍の増加と、ヘッジファンドで保持されている4.5兆ドルを超えています。
代理店の調査は、ETFの成長が、より伝統的な投資信託を犠牲にして、企業債市場のボラティリティを低下させたことを強調しています。同社は、「ファンドの純資産価値における投資信託株式の保証された償還は、投資家による存在のような行動を奨励できる」という信念に起因すると考えています。
IMFは、ミューチュアルファンドが2月と2020年3月の共同体混乱の間に資産の10％の平均純流出を経験し、進行中の市場売却を悪化させたと述べました。同社はまた、ETFからの償還が必ずしも基礎となる債券の火災販売につながるとは限らないと述べた。エージェンシーは、サービスETFが代わりに「現物」を交換する可能性があると主張した。
分析では、ETFの所有権の高いシェアが債券収益のボラティリティの低下に関連している可能性があることが示唆されました。機関投資家と小売投資家の行動と市場への影響との間には相違がありました。また、IMFは、機関投資家が交換販売資金を通じて債券のより大きなシェアを所有している場合、ボラティリティはより高い傾向があると主張しました。
小売ETF投資家が保有する債券のシェアの1パーセントポイント増加は、ボラティリティの85ベーシスポイントの減少に関連しています。調査によると、機関のETF投資家が保有する株式が1パーセントポイント増加すると、ボラティリティが27ベーシスポイント増加したことがわかりました。研究者は、「機関投資家の役割はストレスの期間中に増幅される」と述べた。
IMFは、ETFの日中取引は、ストレスの期間中に販売する可能性が高い、より積極的な短期の機関投資家を奨励しているが、機関は債券ETFで短い位置を占める可能性が高いと述べた。
米国のビジネススクールのトリオは、2023年に、固定所得のETFが市場ストレス中に社債から流動性を排出することができることを明らかにしました。
また、代理店は、企業債券市場のトリガーハッピーな機関ETF投資家によって引き起こされるボラティリティよりも市場が液体であると考えています。
2022年にUCLAアンダーソンマネジメントバレンティンハダッドの財務准教授による研究では、ETFの受動的投資の増加が価格信号を歪め、米国の株式市場のボラティリティを推進していることがわかりました。
ETFを使用する可能性が高く、小売投資家よりも高いレベルの取引をもたらすと聞いて驚くことではないと述べました。
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