Hyperliquidの最新「ポートフォリオマージン」アップグレード、より少ない担保で bulls を狙う

Hyperliquidは公式発表において、取引に関する最新の市場状況についてユーザーに通知しました。チームによると、「ポートフォリオマージンは、次のネットワークアップグレードでプレアルファフェーズからアルファフェーズへ移行します。」

発表によると、Hyperliquidは、より少ない資本をロックアップせずに大きな取引を行いたいトレーダーに対応することを目指しています。これにより、トレーダーはポートフォリオ内の複数のポジション間でリスクヘッジを行うことが可能になります。

Hyperliquidのポートフォリオマージンとは何ですか？

Hyperliquidによると、「ポートフォリオマージンアカウントは、取引に積極的に使用されていないすべての貸出可能資産に対して自動的に利子収益を得ます。」

ポートフォリオマージンにより、キャリートレードなどの機能を使用できるようになります。これは、スポットアカウントの残高で担保された永続契約のショートポジションによって残高が相殺される仕組みです。 

残高と永続契約の損益が互いに相殺され、永続契約市場でのポジションの清算から保護します。さらに、スポットと永続契約は統一された残高から取引できます。

ポートフォリオマージンは、HyperCoreに本格的な貸出市場を導入することを回避します。EVM上で構築する独立したチームに任せるのが最善だからです。これは複雑な技術的アップグレードであり、貸出可能な資産の供給側をブートストラップする必要があります。

ポートフォリオマージンアカウントは、上限に達すると非ポートフォリオマージンの動作に戻ります。プレアルファフェーズでは、USDCのみが貸出可能で、HYPEのみが担保資産です。アルファフェーズの前に、USDHが貸出可能資産として、BTCが担保資産として追加され、ドキュメントにも記載されます。

ポートフォリオマージン対象資産のLTV（ローン・トゥー・バリュー）比率は0から1の範囲です。借入資産には継続的な利息の累積が発生し、毎時間インデックス化されて永続契約の資金調達インターバルと同期します。ポートフォリオマージンユーザーの借入資産およびアイドル資産に対する利息は、同じレートで支払われます。

トレーダーにとってポートフォリオマージンはどのように機能しますか？

上記の開発に基づき、個々の取引ごとに担保要件を指定するのではなく、システムはポートフォリオのリスクレベルに基づいて純担保要件を決定できるようになります。これにより、ユーザーはより少ない資本で複数のポジションを支えることが可能になります。

この機能は、次のネットワークアップグレードでプレアルファフェーズからアルファフェーズへ移行すると予想されており、ユーザーはテストアカウントでのみ使用するという制限がなくなります。

「ユーザーは、スポットHYPEまたはスポットBTCに対して最大1M USDCまたはUSDHを借り入れることができます。これは、借り手と貸し手に前例のない資本効率と利子収益の機会をもたらします」と、HyperliquidのフォロワーであるSteven.hlはXで述べました。

ただし、ポートフォリオマージンへのアクセスは、加重取引ボリュームが500万ドルを超えるマスターアカウントにのみ付与されます。これは、経験のあるユーザーのみがシステムを使用できるようにするためです。

さらに、ポートフォリオマージンモデルに関連する追加リスクに対処するため、Hyperliquidは、特定の資産のグローバルおよびユーザーごとの供給量または借入量に制限を設けます。 

例えば、USDHやUSDCなどのステーブルコインの場合、グローバルな供給制限は5億ドル、借入制限は1億ドルとなります。また、ユーザーごとの供給制限は500万ドル、借入制限は100万ドルとなります。

Hyperliquidのクジラが石油へ焦点をシフト

今回のアップグレードは、世界的緊張の中でクジラが原油取引に移行する時期と重なっています。Cryptopolitanの報道によると、Hyperliquidでの原油取引は加速し続けており、現在2つの契約が稼働しています。同エンティティは、HIP-3およびXYZ取引所を通じてBrentおよびWTI原油の取引を提供しています。原油が90ドルを突破したため、この2つの先物契約は先週稼働しました。

クジラたちは、原油価格の見通しに対してさらに大胆な賭けを行っています。イラン戦争とグローバルサプライチェーンへの被害により、夏の原油価格高騰が予想されました。原油は依然としてリスクのある取引であり、備蓄放出によって価格が抑制される可能性があります。