トランプの関税が米国人に課す代償

米国の消費者はすでにトランプ大統領の輸入関税の影響を受けており、主要企業はコスト増を消費者に転嫁せざるを得ないと警告している。

過去数ヶ月、小売業者と製造業者の両方が、外国品に対する新しい関税により、費用を転嫁しない限り利益が圧迫される懸念を表明してきた。

火曜日、BountyペーパータオルやTide洗剤などの家庭向けブランドで知られるプロクター・アンド・ギャンブル（P&G）は、Reutersの報道によると、2025年について悲観的な見通しを示した。Walmartなどの主要チェーンへのメモで、P&Gは来週から米国製品の約4分の1について価格を約5%引き上げる計画であると説明した。

株式指標は主にテクノロジー株のおかげで急騰したが、多くの日用品企業は遅れを取っている。

4月2日の「解放デー」関税発表後、P&Gの株価は約19%下落し、ネスレは20%、キンバリー・クラークは11%、ペプシコは約7%下落した。一方、S&P500は約13%上昇した。

高価なブランドから離れるアメリカの消費者

予算を意識する消費者が高価な有名ブランドを避けているため、食品・飲料メーカーは売上の低迷を余儀なくされている。

ネスレは最近、北米の消費者がまだレジでの追加支払いに慎重であることを見出した。さらなる値上げは、大手有名ブランドがコスト意識の高い購入者とその上昇する輸入コストをどうバランスさせるかという、投資家の懸念を強める可能性がある。

「ウォルマート、アマゾン、ベストバイのような企業が、値上げを消費者に転嫁せざるを得なくなるでしょう」と、元メドトロニックCEOでハーバード・ビジネス・スクールのフェローであるビル・ジョージは語った。

彼はさらに、「メインストリートはまだ関税増加分の影響を十分に実感しておらず、価格はさらに上昇するでしょう」と付け加えた。

企業は数十億ドルの追加コストに直面

ロイターの関税追跡ツールによると、7月16日から25日の間に、企業はこの年に合計で約71億ドルから83億ドルの追加コストを負担する可能性がある。

ゼネラルモーターズやフォードなどの自動車メーカーはすでに数十億ドルを吸収しており、他の企業は関税適用前の税率を固定し、値上げまでの猶予を得るために出荷を前倒しした。経済学者は、これらの在庫が枯渇する2025年後半または2026年初頭には、消費者は公式なインフレ数値でその影響を目の当たりにすると警告している。

レイバンサングラスを製造するエシロール・ルシオッティカは価格を引き上げ、スイスの時計メーカーであるスウォッチは4月の関税ニュースを受け、推奨小売価格を約5%引き上げた。CEOのニック・ハイクはロイターに対し、この変更は需要にほとんど影響を与えていないと述べ、高級時計の購入者はコストに敏感ではなく、低い税金を利用するために海外で購入することが多いと指摘した。

「車や重機械ではこれはできませんが、時計では可能です」と彼は語った。

この取り決めにより、EUからの輸入品には均一な15%の関税が課され、この追加コストはほぼ確実にアメリカの顧客に転嫁されるだろう。

日本からの商品には同率の関税率が適用され、英国の輸出品には現在10%の関税が課される。ブラジル、カナダ、韓国など二国間協定を結んでいない国々には、さらに高い関税が課される番である。すべての他の輸入品には10%の基準関税率が維持されているが、ホワイトハウスはこれを中程度の10代半ばまで引き上げる可能性を示唆している。

全体として、これらの措置により、米国の輸入品に対する平均関税率は18.2%となり、イェール大学・バジェット・ラボによるとこれは100年ぶりの高水準となった。

政府は、追加収入が連邦財政に「数兆ドル」をもたらすと主張しており、今年関税収入は2024年を数十億ドル上回っている。実際には、輸入業者が国境で手数料を支払うと、それらが流通ネットワークを通じて組み込まれ、最終的に小売業者、そして消費者が追加費用を負担することになる。

イェールの研究者たちは、これらの関税により米国の消費者物価はすでに約1.8%上昇しており、世帯あたりの実質所得は約2,400ドル減少していると計算している。6月のインフレ上昇を受け、以前は価格を据え置いていた企業が、今では広範な値上げを示唆し始めている。

トランプ氏でさえ、この負担を認識しているようで、最近、特定の所得層に対して関税資金による「返金」チェックを発行することについて言及していた。中間選挙が近づくなか、このような返金はちょうどタイミングよく届く可能性がある。