米中緊張緩和により黄金の魅力が低下

黄金は記録的な一年を過ごし、世界中の投資家が報復関税戦争とその経済への影響に関する不確実性に屈していることを証明した。彼らは、広範な市場のボラティリティからの安全資産として黄金に殺到していた。 

この貴金属は今年25%以上上昇し、年初来約6%下落しているS&P 500と比較して、比較的良いパフォーマンスを示している。

しかし、月曜日には黄金が2つの主要な理由で急落した。第一に、米中の貿易緊張が緩和し、投資家のリスクテイク意欲に好影響を与えたこと。第二に、ドルの強さが増す中で、貴金属への需要が減少したことである。

数ヶ月間の大幅な上昇勢いを経て黄金が後退

TradingViewによると、スポットゴールドは0.8%以上下落し、現在1オンスあたり約3,278.7ドルで推移している。貴金属は4月22日に3,500.05ドルの記録的な高値を付けた。

この下落は、いわゆる安全資産に対する投資家のセンチメントが悪化したことにも部分的に起因する。

黄金のデジタルバージョンとして謳われ、多くの投資家によって安全資産であり、インフレに対する確立されたヘッジ手段と考えられていたビットコインも、10万ドルを超えたものや、それを引き下げたものなど、いくつかの大きな変動を経験してきた。

米国政府に裏打ちされたほぼリスクフリーの資産として有名だった米国債でさえ、市場の動きの中で安定を保つことができていない。これは部分的にドナルド・トランプ氏の政治手法によるものである。大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長を解任する可能性を示唆したことで、米国安全資産への取引からの逃避が頂点に達した。

「おそらく、金融市場、特にリスク資産は、4月の慌ただしい最初の週と比較して、関税の状況について少し楽観的になっていると言えるだろう」と、KCM TradeのチーフマーケットアナリストであるTim Waterer は述べている。

先週ホワイトハウスから出されたコメントもまた、全面的な貿易戦争ではなく、米中貿易合意について投資家を楽観的にさせている。

米中間の合意はまだ不透明である

ドナルド・トランプ米大統領は、中国との関税に関する協議が行われていると述べた。この情報は、トランプ政権が世界最大の経済大国間の貿易戦争をエスカレーションさせる意向を示した数日後のことである。

中国は、金曜日に一部の米国輸入品に対して大幅な関税を免除したにもかかわらず、交渉が行われているというトランプ氏の主張をすぐに否定した。

また、日曜日に米国のスコット・ベッセント財務長官は、トランプ氏の主張を支持することを拒否した。彼は複数の国との米国の貿易交渉における主要なプレイヤーとして紹介されているため、この点についてはよく知っている。

彼は、ワシントンで開催されたIMF会議で先週中国の担当者と接触したことを認めたが、関税については言及されなかったと述べた。

「中国の担当者と接触したが、それは金融安定性や世界経済の早期警報など、より伝統的な事項についてだった」と、ABCの「This Week」で明らかにした。

「トランプ大統領がシ氏と会談したかどうかは知らないが、彼らは非常に良好な関係にあり、互いに多くの尊敬を持っていることは知っている。」

国際通貨基金（IMF）と世界銀行の春季会議に参加していた多くの参加者も、トランプ政権が広範な関税の対象となった貿易相手国からの要求に対して依然として葛藤していることを強調した。

両国が合意に達するまで遠い場合、黄金の下落は一時的なものとなる可能性がある。投資家は状況が悪化すれば、再び安全資産に戻るだろうからである。