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ゴールドは2025年に30%上昇し、米国債、円、スイスフランを凌駕して安全資産として優位性を示した。
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中央銀行は2024年に1,000トン超のゴールドを購入し、今年も準備高の増強を計画している。
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トランプ氏の関税、ムーディーズによる格下げ、債務懸念の高まりにより、米国資産への信頼が低下した。
ゴールドは今年、他のあらゆるいわゆる安全資産を圧倒しました。1月以来、30%以上上昇し、4月に一時的に3,500ドルを超えた後、3,403ドルを突破しました。
これは国債、円、スイスフランへの拒否です。投資家と中央銀行は、それが輝いているからではなく、古いセーフティネットがリアルタイムで崩壊しているため、ゴールドに殺到しています。
CNBCによると、金融界の隅々までが、金塊が新たな危機資産の王座を奪う様子を見守っています。
年間アジア太平洋貴金属会議で、Metals FocusのマネジングディレクターであるNikos Kavalis氏は、これが起きている理由を説明しました。「ゴールドの最大の利点は、それが他者の負債ではないことです。」
債券や法定通貨を持つことは、背後にある政府を信頼することを意味します。その信頼は急速に失われており、特に2025年には、ワシントンから東京まで財政政策が狂気じみているためです。
国債が下落、ドルが弱体化、中央銀行がリスクを売却
米ドルインデックスは今年ほぼ10%下落しています。日本円とスイスフランはそれぞれ8%、10%上昇しましたが、それが評判を救うには足りませんでした。10年物国債の利回りは19ベーシスポイント下落し、投資家の不安を示しており、自信を示すものではありません。
しかし、それらのどれよりもゴールドが記録的な高値を更新し続けており、カオスが広がっています。ワールドゴールドカウンシルの中央銀行担当グローバルヘッドであるShaokai Fanは、 は 恐怖は根深いです。「米ドルと米国国債市場の将来がどうなるのか、全くわからないという感覚が高まっています。」
4月、ドナルド・トランプ大統領は「相互的」な関税政策を発表しました。国債は叩かれました。その後5月、ムーディーズが米国の格付けを引き下げました。トランプの新しい税制法案に続き、長期債務からの別の退出がトリガーされました。30年物国債の利回りは5%を突破し、そのダメージは定着しました。
米国債券への需要の回復は、信頼を回復していません。 日本 日本円も売り逃げを免れませんでした。10年物日本国債の利回りは1月以来39ベーシスポイント上昇しています。これは、投資家が離脱していることを意味します。
日本銀行はそれを修正するためにほとんど何もしていません—5月と6月の両方の会合で金利を0.5%に維持しました。この金利差は円を魅力のないものにしています：人々は、何も稼げない場所に資金を預けたくありません。
スイスフランの魅力が低下、ゴールドが記録的な中央銀行購入者を獲得
スイスフランは上昇していますが、それは不十分です。スイス国立銀行は3月に政策金利を0.25%に引き下げました。消費者物価は4年ぶりに5月に下落し、これがマイナス金利の復活への期待を高めています。それだけでフランの魅力は消し飛びます。TD Securitiesの商品戦略責任者であるBart Melek氏は、「スイスでマイナス金利になれば、フランを購入しても大きなリターンは得られません」と述べています。
そのため、中央銀行はゴールドに大きく依存しています。2024年、彼らは準備金に1,044.6トンを追加し、1,000トンラインを越えた3年連続となりました。年末までに、欧州中央銀行はゴールドがユーロを凌駕して世界で2番目に大きな準備資産になったことを確認しました。現在、それはすべての公式準備金の20%を占めています。
今年、それは減速していません。ワールドゴールドカウンシルの新しい調査によると、95%の中央銀行が次の12ヶ月間に ゴールド保有量を増やす と予想しています—これは2018年に調査が始まって以来、最高値です。同時に、その4分の3が、次の5年間で米ドル保有量が縮小すると考えています。
地政学的緊張も保管行動を変化させています。中央銀行は、すべての金塊をニューヨークまたはロンドンに保管することの安全性を感じなくなっています。2月、トランプはフォートノックからゴールドが行方不明になったかどうかを公に疑問視し、外国の当局者をさらに不安にさせました。ニューヨーク連邦準備銀行は外国の中央銀行に代わって金塊を保管していますが、信頼は薄れています。
インドは2024年にイングランド銀行から100トン以上を本国に送還しました。ナイジェリアもこれに続きました。同じWGC調査では、7%の回答者がローカルでより多くのゴールドを保管する計画であると答えました—これはパンデミック以来最多です。目的は、危機発生時や制裁の場合に、資産が実際にアクセス可能であることを確保することです。
彼らが購入する理由は明確です。調査で、中央銀行は、ゴールドの危機時の信頼性、ゼロのデフォルトリスク、そしてインフレヘッジ能力が、購入ラッシュの主な要因であると述べています。ウクライナ侵攻後、米国がロシアのグローバル金融システムへのアクセスを攻撃して以来、より多くの国が金融保険を探すようになりました。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
